市场乐观广泛预期八月非农就业资料应超预期？！

昨日回顾

现货黄金昨日周三（8月31日）以1313.1美元/盎司开市，最高触及1315.8美元/盎司，最低下探至1303.7美元/盎司，全日波幅12.1元，收报1308美元/盎司，下跌5.1美元，跌幅为0.39%。

国际现货黄金周三(8月31日)触及两个月的低位，已接近1300美元/盎司的关键心理价位。上次黄金下破这一关键点位是英国脱欧公投当天，黄金最低触及1250.3美元/盎司，但英国脱欧后日内反弹最高逾百美元，涨幅超5%。周三发布的小非农ADP就业资料超预期，美国7成屋签约销售增幅也远超预期，增加了周五发布的美国非农就业数据向好的预期，市场预计美联储可能会在计划之前加息，黄金正朝着自5月以来的首次月跌幅迈进，而美元指数则升至三周高位，欧美股市回落，其中美股结束五个月连涨。目前市场现在广泛预期非农就业资料应超预期的乐观，在周五8月非农就业数据发布后，黄金可能再度接近此敏感点位。但股市面临修正风险，因此黄金需求仍然坚挺。

基本分析

周三(8月31日)美国公布的8月ADP就业数据好于预期，增加17.7万，本已经处在高位的美指进一步受到支撑，扩大涨幅，并刷新三周高位，但受获利回吐以及机构调仓影响，美指在录得日内高位后便震荡下挫。由于近期美联储官员不断就年内加息给出积极预期并发表鹰派言论，市场关于美联储年内加息不断升温。与此同时，美联储罗森格伦(EricRosengren)、埃文斯(CharlesEvans)

日内再次发表偏鹰派言论，继续为金价增添下行压力，黄金现在接近关键的心理支撑位1300美元/盎司，而美指整体呈现宽幅震荡走势。不过，在此前6月政策会议，美联储决策者同样曾相当高调地宣称加息迫近，但最终6月和7月的结果都是按兵不动。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美联储(FED)副主席费希尔Stanley

Fischer周二表示，美国就业市场接近充分就业状态，经济数据将决定加息的轨迹，并乐观表示生产率的增长将出现反弹，其讲话抑制了黄金的避险吸引力。美国8月消费者信心升至11个月高位，令人担忧美国今年加息，美元指数隔夜上涨0.5%，这令金价承压。而周三公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国8月ADP就业人数持续增长，且略微优于市场预期。美国8月ADP就业人数增加17.7万人，符合预期的增加17.5万人，前值修正为增加19.4万人，初值增加17.9万人。通常情况下，作为非农的前瞻指针，ADP数据和非农就业有较强正相关性，作为当月非农就业人数变化的先导指标。不过最近两个月的情况却有所变化，非农就业人口的变动明显高于ADP就业人口。

根据ADP报告，8月份雇员人数在1-49人之间的企业新增雇员6.3万人；雇员人数在50-499人之间的中型企业新增雇员4.4万人；雇员人数在500人及以上的大型企业新增雇员7.0万人。按照行业分类的话，8月服务业部门就业人数增加18.3万人，商品制造行业裁剪了0.6万个就业岗位。更详细来看，制造型企业新增就业人数为0，建筑业新增就业人数减少0.2万。专业和商业服务行业新增就业5.3万人，交通和公共事业部门新增就业2.6万人。此外，ADP就业数据公司副总裁在数据之后发表评论称8月就业增速稳定，和上月水平相当。服务业就业增速强劲被制造业增速疲软所抵消。

就业市场仍然强劲，大多数行业的就业人数都录得增加，美国很快就可以达到充分就业状态。值得注意的是，过去五个月ADP就业人口均值为17.5万，为2013年7月以来最低水平。杰克逊霍尔Jackson

Hole全球央行年会上美联储两掌门人的鹰派言论导致9月加息预期升温，且强调了8月非农报告对于9月决策的重要性，也因此推升了本周五非农数据的关注度。目前市场预期中值为新增18万人，若实际公布值超过20万，料将为美联储加息决策提供关键数据数据支持。但有机构警告称，根据历史记录，8月非农恐面临大幅回调的风险。不管是从过去五年看，还是从过去20年看，美国8月非农就业人数增幅通常不及预期。不过，8月数据在未来几个月后通常会大幅上修。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，据另一份最新公布的报告显示，美国7月成屋待完成销售较在连续两个月下跌后上月激增，因需求几乎全面增加，表明尽管上月成屋销售下降，楼市仍稳健。全国地产经纪商协会(NAR)周三公布，美国7月NAR季调后成屋签约销售月率增长1.3%，至111.3，为逾10年来第二高位，预估为增长0.6%，美国7月NAR季调后成屋签约销售年化月率增长1.4%。全国房地产经纪人协会公布，成屋签约销售指数是能提供美国将来房屋销售活动的领先指标，对于房市的变动方向，能够提供较现有任何指针更为可靠的信息。房屋市场是美国经济发展的重要因素，通常会对美元产生一定影响。此次资料意味着美国房产开发商和消费者信心都有所提振，房地产市场依旧稳健发展。

自本届美国总统大选拉开帷幕以来，民主与共和两党竞选团队之间的抹黑之战从未停息。现在距离各候选人进行相互辩论的阶段只剩下不到一个月的时间了，当前，美国两大总统候选人入主白宫的角逐已经进入白热化期，因为时间的原因以及报导的肤浅和片面化，而在这次选举中主流媒体的偏见似乎非常明显。共和党总统候选人特朗普Donald

Trump以不断表达其大胆，疯狂的想法而为人所知。而民主党总统候选人希拉里Hillary

Clinton的信誉也因此前“邮件门”事件等不良事件受损。全国民意调查平均数据显示，希拉里有89%的可能性赢得美国11月大选。不过，在纽约进行的大选辩论，将是民主党对特朗普综合实力的第一次深入而全面的评估。

但特朗普Donald Trump直抒胸臆的“大嘴”本色，正是令其在共和党初选辩论中脱颖而出的重要因素。相反，民主党总统候选人希拉里·克林顿Hillary

Clinton，为了辩论的讲稿把自己锁在房间里埋头苦干，两耳不闻窗外事，而是直接去面向他的选民们。许多选民都对希拉里Hillary

Clinton存在幻想，但他们同时也意识到希拉里仍是商业的代表者。鉴于特朗普Donald

Trump常常不按常理出牌，民主党方面需要准备好多个不同的应对方案，甚至不排除辩论之夜会出现有失控之虞的“过火”场面。在充满各种诋毁与污蔑的政治竞争过程中，进行正式辩论前礼貌性地向对手表示相当的恭维倒也成了标准流程的一部分。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，英国脱欧在给全球金融市场带来冲击的同时，也加深了市场对全球各央行货币政策的担忧；但此后各国央行相继出台相应政策(英国降息与扩大量化宽松，日本也扩大购债规模等)，又使得市场相信全球各央行并未弹尽粮绝。这使得市场还预计，欧洲央行在9月8日会议上至少将会承诺延长量化宽松(QE)期限。尽管欧洲央行愈加注意支持宽松立场所致潜在负面影响，欧洲央行绝不能等到12月会议再行动；且继鸽派十足的7月会议后，面对着仍疲软的宏观经济数据以及市场的高预期，预计欧洲央行在9月8日会议上至少承诺将QE期限延长至2017年3月后。而昨日公布数据数据虽然不佳，但并未较前值明显恶化。

黄金和贸易就出现反向关系，因国际贸易意味着经济增长，经济政策协同和跨境投资，这些会降低地缘政治的紧张性从而减少避险资产黄金的需求。相反地，紧张的国际贸易将会反映经济增长放缓和地缘政治紧张加剧。欧洲央行执委科尔最近在杰克逊霍尔央行年会上警告称，全球货币政策普遍偏宽松的溢出效应，可能带来持续施压；本月公布的欧洲央行7月会议纪要也显示，欧洲经济面临着英国脱欧带来的不可预知的冲击，但是否加码宽松有待观察更多资料。不过，本周将公布欧元区CPI和失业率等经济指标，或将一举决定欧洲央行立场及欧元命运。欧洲方面，欧元区8月份经济信心指数恶化程度超过预期，显示英国公投的波及效应或开始传导至企业和家庭。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，欧元区8月CPI资料及欧元区7月失业率双双差于预期，但其中8月CPI年率及7月失业率均较前值持平具体数据显示，欧元区8月CPI年率增长0.2%，不及预期；欧元区8月核心CPI年率初值增长0.8%，预期增长0.9%，前值增长0.9%。同时公布的欧元区7月失业率增长10.1%，差于预期，前值为10.1%。但其中多数项目较前值持平，料不足以明显增加欧洲央行加码宽松的预期。虽然欧元区能源价格降幅较上月有所缩窄，但工业商品、食物及服务业价格增幅低于7月，拖累此次欧元区CPI数据不及预期—表明尽管欧洲央行实施了超级宽松的货币政策，但欧元区仍面临巨大的通胀压力，欧洲央行或需进一步放松政策才能提振通胀，当然欧元区各国也需加大财政改革和结构性改革。

上月的回调对于黄金来说相当罕见：即便金价在过去五年下挫，但每到8月总是能上涨，因经销商在印度的婚礼和节日季节之前囤积首饰。此前由于种种风险事件的发生，金价在突破1300美元/盎司后，接连站上新高，但来到8月以后，市场情绪平淡了下来，英国脱欧所造成的影响也逐步被市场消化，再加上对美联储加息预期的升温，黄金今年上半年创下近40年来最佳表现之后，失去了上行动力。不过，美联储官员们上月对就业市场是否将继续走强存在分歧，对于是否需要很快加息的问题同样存在分歧，此外尽管美联储认为通胀大幅回升的风险甚微，但对于通胀一定程度上也存在一些分歧。而明日香港时间晚上8点30分公布的非农就业数据，料将会对黄金产生重大影响。

图表分析

周线方面，昨日再受到美联储官员再次发表鹰派言论，重申年内或可能加息两次，进一步为美汇指指提供支撑，使美元走强、日圆受压及风险情绪回暖等因素影响，黄金价格昨日持续下挫，延续上周的回调格局，虽然市场主动沽盘力量正在增强，但维持在周线图的上行通道中。黄金周K线图在上周形成一个熊市吞噬形态，这是一个看跌反转信号，说明最近的上涨趋势可能已经力量耗尽。技术形态也是需要这样的一波跌势的，目前周线还没有反弹，我们必需关注1350的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD仍超卖，周线的下一重要的支持位是在1300。日线级别上，基本没有太大变化，昨日收了一根中型阴线，但黄金市场早盘先行回稳反弹。当前日线方面短期均线有下行的趋势，MACD双线死叉持续缩量，随机指标死叉并排下行，日在线依旧是偏空运行。如果今日继续维持下行，下方有望再试探1308和1300的两个位置；反之而言，阻力仍是在1324及1332。四小时线方面，指标也尚没有出现改善，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，目前的蜡烛图的阻力是在1314，及支撑是在1306。

今日阻力位：1318，1324；

今日支持位：1300，1292。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(8月31日)美国公布的8月ADP就业数据好于预期，增加17.7万，本已经处在高位的美指进一步受到支撑，扩大涨幅，并刷新三周高位，但受获利回吐以及机构调仓影响，美指在录得日内高位后便震荡下挫。由于近期美联储官员不断就年内加息给出积极预期并发表鹰派言论，市场关于美联储年内加息不断升温。与此同时，美联储罗森格伦(EricRosengren)、埃文斯(CharlesEvans)

今天波幅预计为1300元/盎司至1316美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1316(美元)做空，止赚设在1300(美元)；如金价再上调至1326(美元)再加第二注，止赚设在1310(美元)，止损设在1336(美元)。

计划二：第一注在1300(美元)做多，止赚设在1316(美元)；如金价再下调至1290(美元)再加第二注，止赚设在1306(美元)，止损设在1280(美元)。