意大利公投最终不变落幕，而黄金跟随回吐了涨幅

昨日回顾
现货金昨天周一（12月5日）以1181.5美元/盎司开市，最高触及1188.2美元/盎司，最低下探至1157.3美元/盎司，全日波幅30.9元，收报1171美元/盎司，下跌10.5美元，涨幅为0.89%。

国际现货黄金周一(12月5日)一度跳空高开，因意大利选民在公投中拒绝了修宪计划，促使总理伦齐(Matteo Renzi)宣布辞职，并推动欧元下挫，激发了避险资产需求。此前，投资者与欧洲政界人士担忧，意大利“否决”阵营的胜利，可能引发政治不稳，令意大利银行业再度出现动荡，将欧元区推向新的危机。不过，投资者再次审视了公投的意义，一个小时之内就回吐了公投后所有涨幅。而且多位美联储重要发表了偏鹰派的讲话，这令本月加息的预期进一步升温，推动美元上涨，美国股市则延续强劲上攻态势。日内公布的美国数据都比较强劲，对黄金构成极大压力。美联储决策者12月13-14日将开会，市场广泛预计此次会议将会决定加息25个基点，是12个月来的第二次加息。

基本分析
周一(12月5日)市场关注的焦点都集中在意大利的公投，早些时候本来借着市场担心公投的失败可能引发意大利脱欧的风险，金价会持续走高，但是影响却是非常短暂。随着在多位欧盟官员的积极讲话之下，市场很快消化了这一事件的影响，而避险情绪也是快速的回落。不过，美元指数亦小幅回落，因美联储12月加息已经开始被市场消化，美元指数正在考验100.5的重要关口，一旦该关口失守，将展开11月涨势的回调，金价有望迎来反弹。金价自美国总统大选后的下跌到现在仍未完全止住，加之渐行渐近的美联储加息，可以说目前的黄金在承受压力的同时也是在提前消化随后数据带来的冲击。目前金价算是守住1150美元半整数关口的支撑；但如果能反弹突破1185，就能重返1208上方。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，意大利修宪公投落下帷幕后，周四即将召开的欧洲央行政策会议无疑将成为欧元投资者本周关注的重中之重。众人想知道的是，德拉基会否延长原本定于2017年3月份终结的量化宽松计划。目前，多数认为，该计划将至少延长6个月。不过，在上周的报导中暗示，欧洲央行在结束本周四的政策会议之后将释放“结束量化宽松计划”的信号。不少人对此表示疑虑，认为在当前通胀低迷和政治风险突显的态势下，推迟量化宽松终结日期是欧银必然的选择。而在主张延长量化宽松的人群中，对于如何建构量宽续期和规模也存在不同观点。有人认为，只要单纯延长期限6个月就行，每月800亿欧元的购债规模不用改变；也有人建议，将每月购债规模缩减到600亿欧元，延期9个月。

根据消息人士表示，欧洲央行可能在远期纲要中就此作出暗示，即购债计划不可能无限期延长，但是月度购债规模可能模糊化处理，而是基于欧元区实时经济表现。类似于日本央行的收益率曲线控制操作，欧洲可以设定每月800亿欧元的购债上限，但并不意味着每月必须足额购买资产。当然，无论欧洲央行何时正式宣布有关缩减、终结宽松计划，欧洲乃至全球债市必将掀起巨大的波澜(投资者不妨可以回顾2013年伯南克宣布美联储结束量宽时候的市场表现)。在意大利公投否决政府修宪，欧洲政治风向标可能调头的敏感时刻，欧银似乎不太可能在当下宣布任何收紧银根的计划。目前欧洲央行内部鹰、鸽两派角力激烈。

虽然全球市场对意大利公投失败这只黑天鹅的表现颇为平静，昨日欧股表现依旧坚挺。但是，这将本已在悬崖边的意大利银行业再向前推了一小步，风暴正在酝酿。随着公投的失败和伦奇的辞职，意大利的银行家们几乎已经判定西雅那银行私营部门救援方案的“死亡”，唯一的希望只能寄托于国家救助。就在公投失败的前一刻，伦奇政府，协同作为顾问的摩根大通和米兰投资银行(Mediobanca)，仍在试图推进西雅那银行的私人部门纾困方案，为其增资50亿欧元，其中包括向卡达皇室“求援”10亿欧元。但根据目前的情形来看，伦齐的继任者仍未可知，意大利政局充满着不确定性，因此银行家们普遍采取观望态度。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，在本周内达成协议的可能性微乎其微，一旦卡达方面退出，50亿增资计划的剩余部分也将分崩离析。一旦西雅那银行的私营部门救援方案走投无路，那该行和欧洲央行将很可能不得不转向支持“预防性资本重组”—涉及到国家资本的注入和债转股。而为避免20亿欧元零售债券的可能性损失，西雅那银行或将向初级债券持有人保证首笔10万欧元的全额还款。此外，还计划把大约280亿欧元的坏账转到一个特殊机构(special vehicle)，后者将对这些坏账进行证券化并将之销售。事实上，一旦西雅那银行危机爆发，其他意大利银行都不能独善其身。如果西雅那银行的救援计划失败，那将对其他等待资本重组的银行是一个巨大的噩耗。

如果意大利无法挽救其银行业，那就意味着真正的混乱来临。欧洲又将重新面临政治、欧洲央行、银行业盘互交错的复杂局面。不过，欧洲央行管委诺沃特尼(Ewald. Nowotny)周一表示，未见有意大利脱欧的风险。欧盟经济事务专员莫斯科维奇(Pierre Moscovici)称，意大利宪法公投与民粹主义无关。意大利国情稳定，对于欧洲事务的参与度很高。预计意大利将很快组建新政府，欧洲没有理由发生危机，意大利财长帕多安(Pier Padoan)有能力管理政府金融。不过，欧元集团主席迪塞尔布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)强调，意大利公投没有真正改变经济和银行业，意大利下一届政府将需要应对意大利的经济问题。接下来意大利将怎么发展，也成为市场关注焦点。

英国退欧、法国阵线的兴起和最近的意大利修宪投票，都与对欧洲全球化的不满相关联。西方中产阶级收入正受到新兴市场制造业的增长以及自动化的影响。英国央行行长卡尼(Mark Carney)在最近一次演讲中表示，英国正在经历自1860年以来第一个“失去的十年”。这是因为对未来的担忧在增加，生产力尚未回复，真实工资低于十年之前，而财富的不平等相当严重。他指出，年轻人受到的打击尤为严重，相比过去几十年，收入更低并且财富积累更少。不过也同时表示，最大的问题不是收入的分配，而是缺乏收入增长。那些未从全球化中收益的人也是如此。对于他们来说，全球化远不是享受黄金时代，而是与低工资、不稳定的就业、无国籍公司及显著的不平等相关联。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，英国央行行长卡尼(Mark Carney)周一在利物浦发表演讲时表示，英国央行仅容忍CPI超标一段时间，对超目标水平的通胀的容忍度是有限的；在三年内将通胀提升至2%将需要加息100个基点。进一步称，英国经济将继续维持稳健增速，财政紧缩预期将会放缓；完全抵消英镑对CPI影响的成本过高；当经济进入衰退期，贫穷阶层受到的冲击最为严重；英国央行政策可以在双方向做出反应，消费者乐观预期与市场悲观情绪之间的紧张关系将得到解决。同时表示，背离开放的市场将是一场悲剧，消费者正在观察目前英国脱欧带来的不确定性，市场对美国大选的结果反应强烈，这也导致国债收益率与损益平衡通胀率的上涨，预计未来三年不确定性将令英国GDP增速下滑1%。

本周四欧洲央行将进行利率决议。意大利修宪公投的失败将对本周的欧洲央行利率决议造成影响，这可能会提高对延长QE的需求。欧洲央行此前表示，为应对公投过后的市场波动，可能临时加大对意大利国债的购买力度。不过，媒体援引交易员称，并未看到欧洲央行买入意大利国债。欧洲央行管委稍早指出不要过早得出结论，并称并未看到意大利退欧的风险，意大利国债收益率上升，但水平并不令人担忧。欧洲央行考虑周四货币政策会议释放正式信号，决定延长明年3月到期的购买资产QE项目，以及QE最终还是会结束。鉴于潜在通胀疲软、政治风险加剧，即使是一些质疑增加货币刺激的欧洲央行决策者，也接受延长QE的决定。

另一方面，下周美联储将召开本年度最后一次FOMC会议。市场预计美联储12月会议上加息25个基点的概率超过95%。美联储上次加息是在去年12月。昨日美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(William Dudley)在纽约发表讲话表示，如果经济继续改善，按照现在的形势发展下去，那么支持渐进式加息。杜德利(William  Dudley)还指出，更多刺激可能意味着美联储需要更快速地加息；他在FOMC会议上拥有永久投票权。继美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(William Dudley)之后，第二位美联储高官、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)也发表了立场倾向循序渐进加息的表态。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，明年拥有FOMC投票权的他，评价美国就业市场供应“某种程度上紧张”，但国内薪资与通胀增长速度仍太慢。这表明埃文斯(Charles Evans)相信美联储应该缓慢上调利率。但上周五公布的美国11月新增非农就业人数略低于预期，失业率创2007年8月以来新低，但平均时薪近两年来首现环比负增长，劳动力参与率降至今年6月以来最低点。虽然非农就业报告扫除了本月美联储加息的障碍。但报告显示劳动力参与率和薪资增速下滑，美联储明年仍可能循序渐进加息，联储仍会预计明年加息两次。去年12月，美联储上调联邦基金利率25个基点，官员们表示今年将继续加息，预计会有四次加息。

然而年初金融市场出现大幅震荡、海外经济形势不稳、美国劳动力市场报告一度变糟、英国退欧、美国总统大选等因素，令美联储今年一直未加息。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)出席亚利桑那州立大学在凤凰城举行的活动，期间发表讲话。表示特朗普(Donald Trump)经济政策能带领经济走向何处，现在下结论还为时过早。如果特朗普(Donald Trump)的政策可以提高生产力，那么将能促进经济。布拉德(James Bullard)认为，美国只需加息一次就能达到合适的利率水平。与其他美联储官员立场一致，认为不应该对特朗普(Donald Trump)政策过早下定论。总的逻辑是，如果政策可以提高生产力，那么将能促进经济。

自黄金跌破1200美元后，风险事件以及区域政治没有进一步得到恶化，黄金的避险作用就不会被引发，而在实物金需求旺盛的季节内，印度宣布废除大额钞票，进而影响亚洲最大黄金消费国对于实物金需求的增加。美国各项经济数据指针连续出现好转，美联储十二月加息几乎无悬念。美联储加息预期空前的高涨都成为打压黄金上涨的有效因素，鉴于此，眼下的黄金交易需顺势而为，但是下行空间几乎没多少，因为这种深度的洗盘类似与去年底走势。而且，特朗普(Donald Trump)虽然野心勃勃大搞基建，但受制于负债的原因他能否使美国再次强大起来仍存在很大的不确定性。因此，黄金最为最佳的避险资产在被一些投资者抛弃的同时仍有投资者在大量买入。

图表分析

黄金价格昨日从1188.1美元最高点持续回落，市场主动沽盘力量正强，所以仍维持在日线图的下行通道中。周线方面，十一月份最高价未能再触及周线中轨1350美元附近的阻力位，所以本周对其的预测是为回调趋势，而技术形态上是需要昨晚这样的一波跌势的，可是目前周线仍有一波反弹的机会，本月还需要关注1232美元的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的重要的阻力是在1208和1232，而支持又再次是1150及1132。日线级别上，隔夜金价录得小阴线，并再下探1157.3美元的低点，指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏下行。归根究底主因是美元方面的回升造成黄金的压制，最终金价还是跌落到1168附近瑞定。目前走势上黄金1165至1172这一区域比较重要了，弱势跌破1165，那么有望打破双底形态的构筑，直逼1150的重大支撑位；反之能守住这一线保持1172上方，双底形成后，则有望再次冲击1185及1208的位置。四小时方面，四小时暴跌后的技术形态需时修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以下，而支撑是在1168，阻力是在1178。总结，短期金价可能继续在1158至1192美元的区间内运行震荡修正，因此期待回补裂口冲高已完成后，多头再有机会展开上攻，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！

今日支持位：1165，1158；
今日阻力位：1185，1192。

入市策略：
英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周一(12月5日)市场关注的焦点都集中在意大利的公投，早些时候本来借着市场担心公投的失败可能引发意大利脱欧的风险，金价会持续走高，但是影响却是非常短暂。随着在多位欧盟官员的积极讲话之下，市场很快消化了这一事件的影响，而避险情绪也是快速的回落。不过，美元指数亦小幅回落，因美联储12月加息已经开始被市场消化，美元指数正在考验100.5的重要关口，一旦该关口失守，将展开11月涨势的回调，金价有望迎来反弹。金价自美国总统大选后的下跌到现在仍未完全止住，加之渐行渐近的美联储加息，可以说目前的黄金在承受压力的同时也是在提前消化随后数据带来的冲击。目前金价守住1160美元整数关口的支撑。如果能反弹突破1180，就能重返1200上方。

自黄金跌破1200美元后，风险事件以及区域政治没有进一步得到恶化，黄金的避险作用就不会被引发，而在实物金需求旺盛的季节内，印度宣布废除大额钞票，进而影响亚洲最大黄金消费国对于实物金需求的增加。美国各项经济数据指针连续出现好转，美联储十二月加息几乎无悬念。美联储加息预期空前的高涨都成为打压黄金上涨的有效因素，鉴于此，眼下的黄金交易需顺势而为，但是下行空间几乎没多少，因为这种深度的洗盘类似与去年底走势。而且，特朗普(Donald Trump)虽然野心勃勃大搞基建，但受制于负债的原因他能否使美国再次强大起来仍存在很大的不确定性。因此，黄金最为最佳的避险资产在被一些投资者抛弃的同时仍有投资者在大量买入。

今天波幅预计为1165美元/盎司 至1185美元/盎司。

今天建议：
计划一：第一注在1165(美元)做多，止赚设在1185(美元)；如金价再下调至1155(美元)再加第二注，止赚设在1175(美元)，止损设在1145(美元)。

计划二：第一注在1185(美元)做空，止赚设在1165(美元)；如金价再上调至1195(美元)再加第二注，止赚设在1175(美元)，止损设在1205(美元)。