近期美股及避险资产黄金均双双上涨！

上周回顾
现货黄金上周(2月13日当周)以1232.4美元/盎司开市，最高触及1243.8美元/盎司，最低下探至1216.5美元/盎司，收报1235.7美元/盎司，全周波幅27.3美元。近期，美股及避险资产黄金均双双上涨，各自都有支撑的理由。美联储主席耶伦(Janet Yellen)在国会证词中表示，在即将召开的美联储会议上将考虑进一步加息，就业人数增加，CPI以及零售销售等各项数据在上周表现靓丽，支撑其美联储加息政策的同时对于黄金构成打压。但近期欧洲政治风险的不确信给金价提供了较强的支撑，希腊方面如果再生波澜，将有助于金价冲高，但欧洲大选方面的信息可能短线无法继续给金价提供上涨动能。

国际现货黄金上周五(2月17日)以1240.3美元/盎司开市，最高触及1243.8美元/盎司，最低下探至1235.4美元/盎司，全日波幅8.4美元，收报1235.7美元/盎司，下跌4.6美元，跌幅为0.37%。日内公布的美国1月咨商会领先指标月率上升且好于预期，表明今年上半年美国经济前景积极。数据提振美元，对黄金的走势构成一定压力。但美国股市近期屡创新高可能会引发下修，而且投资者对欧美政治的不确定性的焦虑，使得黄金继续成为投资目标。本周对黄金市场影响较大的事件是美联储周四将公布1月会议纪要，市场将进一步窥探美联储加息预期及美国经济展望，黄金市场将面临挑战。

基本分析

上周（2月13日当周）美元止跌反弹，道指屡创新高，市场仍受到美联储加息预期和特朗普(Donald Trump)即将推出的经济刺激政策的提振，而美指上演过山车振幅先涨后跌，黄金也紧随其后。今年以来黄金已上涨超过7%，在市场高企的时候交易员商非常谨慎，美联储加息的可能性在即将到来的3月份已渐行渐近，这对黄金的上涨形成一定的阻碍。在超级数据周过后，本周市场所要关注的消息不多，但不排除意外突发事件，市场将重点关注美联储与澳洲联储2月货币政策会议纪要。同时，还包括法国、德国、欧元区、美国2月Markit制造业PMI等一系列重磅数据要公布。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，另一方面，本周也要关注欧元集团对希腊救助的评估、美国副总统彭斯(Mike Pence)新闻发布会、费城联储主席哈克(Patrick Harker)的讲话。而周一美国市场因适逢总统日休市，交投可能受到限制，投资者需要留意避险情绪的变化。上周，多项美国经济数据超过预期，企业财报继续展现盈利增长，以及特朗普(Donald Trump)的减税承诺等，这些都为美股上涨提供了较大支撑。而且为了给贸易伙伴国施压，特朗普政府也是拼了。同时，美国总统特朗普(Donald Trump)认为，美股上涨这说明了市场对他的新政府充满信心，并称未来几周一旦白宫和国会共和党推出新的减税计划，对市场将更加有利。

据报导，特朗普政府正考虑修改美国贸易赤字的计算方式，这将令美国的贸易逆差看起来比过去几年还要大。白宫正考虑在美国贸易余额中剔除再出口或转口(re-exports)，也就是剔除那些先是进口到美国，未经加工制造又从美国出口的货物，比如汽车，从别国进口到美国后，又出口到其他国，如加拿大或墨西哥。这样的计算方式将会导致贸易逆差的数字变大，因为再出口的货物已经计算到进口当中，但却没有在出口中被同等计入。报导还提及，上周，当被要求使用新的计算方法来准备数据时，美国贸易代表办公室(U.S. Trade Representativs office)的政府雇员对此反对。

根据估计，美国贸易赤字“重新计算方式”的总体影响将达到每年约2500亿美元，对北美自由贸易区中美国的两个贸易伙伴—加拿大和墨西哥，影响最大，因为这两个国家是美国再出口的主要目的地。如今，北美贸易协议是否要重新谈判，美国国内仍在争论当中。而如果采取上述新的计算方式使得美国贸易赤字扩大，这有利于特朗普政府为重新谈判该协议造势。在美国宣布退出TPP之后，北美自由贸易协议(NAFTA)是否将崩溃的问题也被摆上了桌面。墨西哥经济部长警告称，北美自由贸易协议(NAFTA)的崩溃将可能对全球产生巨大影响，不确定美国是否将尊重WTO规则，并表示这可能对于全球贸易的稳定产生巨大破坏力。

而由于担心美国可能将对全球贸易造成破坏，墨西哥打算回归WTO规则。特朗普就职后不久，白宫就发布声明称，美国将重新谈判北美自贸协议。此前，特朗普(Donald Trump)在竞选期间承诺，一旦当选总统，将重谈北美自贸协议，为美国争取更有利条款。他还称之为美国有史以来签订的最差贸易协议。上周一，特朗普(Donald Trump)表示，美国将“微调”与加拿大的贸易关系，但却不满意美墨贸易关系。而北美自贸协议1994年生效，缔约方为美国、加拿大和墨西哥，旨在方便小企业跨境贸易。时任美国总统为比尔R26;克林顿(William Clinton)，协议催生全球最大自由贸易区之一，降低或消除大部分商品关税。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，美国因这一协议的得失，在美国仍处于热议中，尚无定论。当然，除了北美自由贸易协议受到特朗普(Donald

Trump) 攻击外，中国、德国、日本这几大对美贸易顺差国也被特朗普(Donald Trump)视为“眼中钉”。特朗普(Donald

Trump)此前“叫嚣”，要将中国贴上“汇率操纵国”的标签，并密集炮轰中德日操纵汇率。事实上，对美国贸易顺差越大，越容易成为美国攻击的对象。从2016年3季度数据看，其中，中国对美国贸易顺差最大，高达934亿美元；墨西哥紧随其后，为233亿美元；德国和日本排在第三、四位，分别为162亿美元和153亿美元。美国的“邻居”加拿大对美贸易顺差也相当大，位列第五，约为117亿美元。

特朗普(Donald Trump)上任已有一个月，面对外界批评其政府运作糟糕、功能紊乱的批评，特朗普(Donald Trump)在上周四的新闻发布会这样形容自己领导的政府：运行得像一台“调校精准的机器”，自就职以来已经取得了“令人难以置信的进步”。这一个月来，特朗普(Donald Trump)叫停“奥马巴医改”计划，宣布退出TPP，宣布美墨边镜建墙，重启备受争议的Keystone XL和达科他管道项目的建设，签署“禁穆令”引发轩然大波，会见英国首相特雷莎.梅(Theresa May)、日本首相安倍晋三、以色列总理内塔尼亚胡等等。特朗普(Donald Trump)的这一个月处于舆论争议的“漩涡”当中，也把美国乃至世界都弄得“鸡飞狗走”。

此前，特朗普(Donald Trump)的放松监管、医疗改革、税改计划让市场一度很兴奋。市场认为，共和党控制白宫和参众两院，这可能意味着税收法案很快将出台。然而，白宫的“混乱”局面及国会内部的分歧让共和党在税收的这一关键议程举步维艰。因为移民禁令，特朗普政府在美国国内掀起声势浩大的司法大战；特朗普(Donald Trump)对媒体发动战争，怒怼各路媒体；无论是朋友还是对手，特朗普(Donald Trump)均曾引发外交危机，同时他还失去了其国家安全顾问。当中因“禁穆令”、美国家安全顾问辞职等争议事件，白宫近期“焦头烂额”，而且到目前为止，联邦政府的数百个关键职位还没填满。

而且，因涉嫌与俄驻美大使通话，谈论涉及关于制裁俄罗斯的议题，美国总统国家安全事务助理迈克尔·弗林(Michael Flynn)辞职。在这种情形下，白宫似乎无暇顾及税改、医改以及放松金融管制等议题。特朗普(Donald Trump)可能最终对因为政府部门进展缓慢而会感到“深深地挫败”。同时，因市场期待太高，特朗普政府承诺太多。此前共和党承诺的重大税收改革是市场点燃乐观情绪的关键所在，但因对边境税的反对声日渐高涨，共和党税改的一揽子计划前途渺茫。虽然，边境调节税是众议院税改计划的核心部分。不过，因为他们并不明白这些政策推行有多艰难。

据此前报导，包括美国第一、第二大零售商沃尔玛和塔吉特百货在内的超过100家零售商以及主要的贸易协会正组成一个新联盟，以对抗共和党提出的对进口商品征税计划，因为该计划将会损害他们的业务。尽管特朗普(Donald Trump)大声“叫嚣”边境税，但他将难以说服参议员来支持该税收，因为参议员并不像众议院议员那样恐惧特朗普(Donald Trump)。税收改革可能需要通过调和才能完成，因为需要多数表决。因此，目前来看，在边境调节税方案上，共和党只能“损失”两个参议员(有6名参议员持观望态度，有3名则明确反对边境调节税)，否则将无法通过该方案。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，特朗普(Donald Trump)此前承诺，3月将公布“惊人的”税改计划，然而，如果总统对此缺乏大量的政治资本投资，那么改革将可能会受阻。尽管市场乐观情绪消退，美国各路精英纷纷抨击特朗普(Donald Trump)那些备受争议的政策，但实际上，特朗普(Donald Trump)第一个月开了一个好头。对于特朗普(Donald Trump)就职首月，近日美国这样评价，对其支持者来说，特朗普(Donald Trump)首月是成功的，而且，特朗普(Donald Trump)做到了当年连里根(Ronald Reagan)都没做到的事。尽管特朗普(Donald Trump)很多政策都备受争议，但却受到了选民的广泛欢迎。

就在特朗普(Donald Trump)入主白宫的首个周一，特朗普(Donald Trump)就签署命令重启里根(Ronald Reagan)总统的“墨西哥城政策”(Mexico City Policy)，目的是禁止联邦政府资助那些实施堕胎或积极宣扬堕胎的外国NGO。这项政策获得了47%选民的支持，42%反对。特朗普(Donald Trump)赋予联邦机构更多权力，以放松甚至废除一系列有关奥巴马医改的税收和监管法规，这得到了更高的支持率：49%，仅41%的选民反对。重要的是，特朗普(Donald Trump)设法做了一些事情，在最近几十年没有哪一个美国总统能做得到这些事情，特朗普(Donald Trump)让他的政策议程像压路机一样压向美国的普通民众，无论他们喜欢与否。

特朗普政府已经在其联邦预算规划中起草了初步的经济增长预测，预测值比独立机构和大多数私人部门提出的要更为乐观。目前，这个预测经过内部讨论后正在修改。这份预测由特朗普的过渡官员起草，不同以往的是，这份预测没有经过任何程序，而是让过渡官员们直接告知CEA(白宫经济顾问委员会)工作人员预算增长的目标，然后让他们估算回填出所有的数字。白宫的工作人员为特朗普编制预算时面临一个难题：特朗普(Donald Trump)承诺减税，增加对军事和基础设施的支出，避免削减社会保障和医疗保险。要实现这一目标而又不产生爆炸性赤字，唯一的办法就是假设美国经济出现大幅度增长。

上周包括美联储主席耶伦(Janet Yellen)在内的众多美联储官员频繁发声，他们都在发表个人对美联储政策前景的观点。多数官员的言论给投资者传达了鹰派的信号，美联储升息或迫在眉睫。发表言论的主要美联储官员包括美联储主席耶伦(Janet Yellen)、三把手杜德利(William Dudley)、理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)以及费城联储主席哈克(Patrick Harker)。此外，亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)、里士满联储主席莱克(Jeffrey Lacker)和波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)并没有今年的投票权，他们的言论对市场影响比较有限。

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，但可以看到美联储官员观点出现了明显的变化，有投票权的大多数美联储官员的观点都向鹰派方向转移，尤其是美联储主席耶伦(Janet Yellen)在内的观点，强调升息的必要性，等太久也有成本。这给美联储内部做出了表率，其它官员应声附和。没有投票权的美联储官员的观点和之前没有太大的变化。当然，就算他们的观点有重大变化对市场上半年内的走势也几乎没有什么影响。不过，在美联储官员鹰派的表述下，美联储升息的概率大幅飙升。3月升息概率达到44%，6月升息概率飙升到80%。美联储加息预期及特朗普(Donald Trump)即将推出的经济刺激政策对美股无疑是利好；然而，特朗普政府的不稳定性及今年荷兰、法国和德国大选对黄金也是支撑。

尽管本月初英国退欧议案在国内获得下议院压倒性多数票通过，令英国向启动正式退欧谈判迈出关键一步。但从欧盟的态度来看，英国想要顺利退出并不那么容易。在即将进行的欧洲大选中，极右势力越来越占上风，既法国大选中的女版特朗普勒庞(Marine LePen)高调亮相之后，荷兰自由党党魁威尔德斯(Geert Wilders)在即将于3月15日举行的荷兰议会大选中得到追捧，他被指反对伊斯兰教，且经常发表反对伊斯兰教及移民的言论，也是一个极端民粹主义者，他若当选，欧盟的分裂局势将会加剧。另一方面，由于担心美国政策生变，德国和日本的同僚们近期明里暗里对他发出警告：请不要说日元疲软，还要小心谈论削减金融监管。政治的不确定性推升了避险资产的需求，黄金受到投资者追捧。

图表分析
上周黄金周线录得高位十字阳，价格站稳周期均线上方，其他各均线呈多头排列，布尔带维持下行，短周期指针上行势能减缓，随机指标更是拐头下探，彰显出上涨中的乏力，周线在连阳过后出现势能衰减迹象，金价周线目前的阻力降至在30周期均线的1265美元附近，支撑则是在1218美元附近，这样的形态未来一段时间趋势应该是有所持续。日线级别，上周五录得光脚阳柱，这样的收线符合预期，价格没有跌破短期均线支撑，但周期均线有衰竭之意，短周期指针均粘合蓄势下行，有待势能上的释放，日线高点不破，短期均线支撑跌破将顺势下行发展，倘若今日走低收阴，日在线的回撤走势将完全可以确立，目前走势上黄金日线在1250美元这一区域比较重要分水岭，另今天的支撑是在1232及1224，而阻力位是在1238和1242。四小时上，当前连续两个阴K排列，价格运行短期均线下行，短周期指针走的较为凌乱，不过双顶压制已经让四小时上出现回落特征，目前的四小时蜡烛图的阻力是在1238，及支撑是在1230。

今日支持位：1232，1224；
今日阻力位：1238，1242。

入市策略：
英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，上周（2月13日当周）美元止跌反弹，道指屡创新高，市场仍受到美联储加息预期和特朗普(Donald Trump)即将推出的经济刺激政策的提振，而美指上演过山车振幅先涨后跌，黄金也紧随其后。今年以来黄金已上涨超过7%，在市场高企的时候交易员商非常谨慎，美联储加息的可能性在即将到来的3月份已渐行渐近，这对黄金的上涨形成一定的阻碍。在超级数据周过后，本周市场所要关注的消息不多，但不排除意外突发事件，市场将重点关注美联储与澳洲联储2月货币政策会议纪要。同时，还包括法国、德国、欧元区、美国2月Markit制造业PMI等一系列重磅数据要公布。

尽管本月初英国退欧议案在国内获得下议院压倒性多数票通过，令英国向启动正式退欧谈判迈出关键一步。但从欧盟的态度来看，英国想要顺利退出并不那么容易。在即将进行的欧洲大选中，极右势力越来越占上风，既法国大选中的女版特朗普勒庞(Marine LePen)高调亮相之后，荷兰自由党党魁威尔德斯(Geert Wilders)在即将于3月15日举行的荷兰议会大选中得到追捧，他被指反对伊斯兰教，且经常发表反对伊斯兰教及移民的言论，也是一个极端民粹主义者，他若当选，欧盟的分裂局势将会加剧。另一方面，由于担心美国政策生变，德国和日本的同僚们近期明里暗里对他发出警告：请不要说日元疲软，还要小心谈论削减金融监管。政治的不确定性推升了避险资产的需求，黄金受到投资者追捧。

本周波幅预计为1212美元/盎司 至1265美元/盎司；
今天波幅预计为1228美元/盎司 至1240美元/盎司。

今天建议：
计划一：第一注在1228(美元)做多，止赚设在1240(美元)；如金价再下调至1218(美元)再加第二注，止赚设在1230(美元)，止损设在1208(美元)。

计划二：第一注在1240(美元)做空，止赚设在1228(美元)；如金价再上调至1250(美元)再加第二注，止赚设在1238(美元)，止损设在1260(美元)。