美联储议息结果毫无新意金价窄幅运行

　　昨日回顾

　　现货金周三（7月30日）以1299.0美元/盎司开市，最高触及1303.1美元/盎司，最低下探至1291.6美元/盎司，收报1295.1美元/盎司，全日波幅11.5美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格周三(7月30日)收低，但美联储在声明中暗示联储不急于升息的状况则遏制了金价进一步走低。一旦美联储考虑升息，将降低投资者对黄金的兴致，并促使金价进一步走低。现货金在纽约时段基本守住了日内稍早跌势，下跌0.2%，报每盎司1295.1美元；现货白银价格升0.2%，报每盎司20.57美元。在美国公布第二季经济增速较预期更快之后，金价在日内大部份交易时间均有所承压。美联储周三结束为期两日会议后发表声明，称美联储进一步推进缩减购债刺激措施的计划，上调对美国经济状况的评估，但重申不急于升息。一旦美国利率水平上升，将鼓励投资者从黄金等没有利息收益的资产中撤走资金。现货金价在7月势将录得2%的跌幅，6月时大涨约6%，因国际政治紧张局势促使避险的投资者买入黄金。

　　纽约时段，美国公布的GDP资料远超预期。良好的美国资料，大幅打压金价受挫。数据显示，美国第二季度实际GDP初值年化季率增长4.0%，预期增长3.0%，前值降低2.1%。除了美国的GDP资料，美国方面还公布了ADP就业数据，虽然该数据增长不及预期，但市场并未对此资料有太多的反应。美联储决议并未提及近期美国强劲的经济资料，这使得金价跌势受限。美联储决议维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变。缩减每月购债规模至250亿美元；将从8月开始，每月购买100亿美元MBS和150亿美元美国国债。符合此前市场预期。在美联储决议中完全未提及近期公布的强劲经济资料，这也使得此前预计美联储有提前收紧政策的预期落空，支撑金价。

　　而就本轮超级周而言，在时间走过大半之后，行情也许正变得愈发有趣。虽然美元目前一路扶摇直上，基本面技术面均不乏利好出现。但其北上之路也同样不乏荆棘。周三公布的美国ADP资料弱于预期，对于周五的非农或许并不是个好信号。继第一季度出现萎缩后，美国经济在第二季度强劲反弹，从而使上半年经济实现增长，并引发了今年下半年经济将持续增长的预期。美国商务部周三公布，经季节性因素调整后，第二季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长4.0%。经济学家预计，美国第一季度经济增速为3.0%。库存情况的好转以及消费者支出加速增长带领整体经济增长，抵消了进口增加带来的拖累。美国经济在第一季度萎缩2.1%，为本轮经济复苏以来的单季最差表现，不过仍好于萎缩2.9%的初值。美国经济今年上半年仅增长1%左右。周三还公布的年度修正数据显示，2013年下半年美国经济增长4%，为10年以来最好的半年度增幅。报告还显示，当季美国联邦储备委员会(Fed)青睐的通胀指针个人消费支出价格指数折合成年率增长2.3%，增幅高于第一季度，也是自2012年年初以来首次高于美联储的2%通胀目标。

　　仔细观察GDP数据可以发现，库存回升、投资增长加速和个人消费支出回暖是推动美国经济在二季度强势回归正轨的三大支柱。而在强劲美国GDP资料公布后，隔夜美元指数一度快速冲高，刷新近10个月高位81.55，非美货币则全线走软。与GDP带给市场的冲击相比，隔夜美联储决议则无疑相形逊色。如此前市场预期，美联储本次再度决定维持利率不变，缩减100亿美元QE至250亿美元每月，即每月购买100亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，150亿美元国债。整体来看此次联储政策声明总体基调偏向温和，基本符合市场预期。

　　对于市场普遍关心的通胀，美联储的口气有了一定的变化，表示通胀已经有所接近长期目标。上次声明美联储称通胀在目标之下运行。美联储并表示，通胀持续低于2%的可能性有所降低。美联储重申在购买资产计划结束后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的。美联储并重申预计经济温和扩张，就业市场逐步改善，前景风险大致平衡。美联储称，重申即便就业通胀接近符合目标水平，仍可能较长期维持联邦基金利率低于正常水平。决定维持联邦基金利率在0-0.25%多久时将评估通胀就业目标实现和预期进展。

　　有评论道，美联储的最新政策声明既有鹰派的一面，同时也有鸽派的一面。从鹰派方面来说，美联储认可了最近向好的通胀数据，暗示美联储官员对于通胀处于危险区域不再那么担忧；而从鸽派方面来讲，美联储关于劳动力资源未被充分利用的评论，可以被视为给予美联储很大的空间来维持宽松政策。我的理解是美联储(基调)是相当温和。这应该会利好股市，今年低利率已经助推市场不断创出新高。

　　值得投资者留意的是，此次美联储虽然声明内容的表述大致缺乏亮点，但投票人数比例却出现了耶伦上任的罕见变化。费城联储主席普罗索意外反对指引中所述的在资产购买计划结束后，将联邦基准利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的，因为这种表述取决于进程，不能反映经济在朝委员会目标前进过程中取得的进步。众所周知，普罗索和达拉斯联储主席费舍尔是今年美联储内部拥有投票权的官员中立场最为鹰派的两位。此前，费舍尔曾屡次炮轰美联储目前所秉持的更为鸽派的政策立场，认为美联储完全可以在明年一季度加息。而此次普罗索更是将这样的反对，体现在了对前瞻指引描述的否定中，这可能足以显示，美联储目前鹰鸽两派阵营的分歧正在加大。放眼未来，在美联储9月利率决议之前，全球央行年会上美联储主席耶伦的讲话很可能将显得更为关键。作为年度性的全球央行交流机会，杰克逊霍尔经济年会常常成为美联储释放政策信号的关键舞台。今年为期三天的会议将在8月21日在提顿山脉山脚下举行，主题是重估劳动力市场动态。此前，美联储主席耶伦已确认将出席今年的全球央行年会。三菱东京日联就曾认为，美联储恐怕要到8月后期杰克逊霍尔全球央行会议才会给出明确的政策方向。

　　地缘政治局势并未出现明显升温迹象。西方国家继续对俄罗斯进行制裁，美国寻求亚洲主要国家支持制裁俄罗斯。俄罗斯方面准备对西方的制裁进行反击。俄罗斯央行称，将对遭受欧美制裁的银行提供支持。俄罗斯外交部指出，欧盟制裁行为将不可避免地推高欧洲市场的能源价格。以色列方面，以巴冲突还在继续。以色列轰炸象征哈马斯的目标及加沙发电厂。黄金基金持仓维持不变，基金投资者对黄金未来走势存在分歧。截至7月29日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比持平于801.84 吨；全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比保持在10014.63 吨。

　　对与金价后市走势，国际货币基金组织(IMF)对美国经济的看法将会推动金价。上周IMF称，美联储有空间将0利率维持得比投资者们预期的更长的时间。目前市场对美联储升息的预期在2015年中期。IM报告称，长期的目标水平为3.75%。不过即使美联储政策将有如此的走向，仍然将比较缓慢的走向完全就业并且通胀压力仍然将比较弱。这意味着结构上的金融稳定风险被遏制住，利率仍维持0的情况下降通胀控制在2%下方。

　　黄金在1292美元水平假突破后反弹。黄金小时图上阻力位于7月23日高点1311美元，另一阻力位于1325美元水平；支撑位于1299美元和7月24日低点1288美元。长期来看，怀疑黄金在强支撑1181美元(2013年6月28日低点)和关键阻力1434美元(2013年8月30日高点)形成长期牛市反转。因此，黄金最终可能再度下探区间底部。因为近期贵金属市场普遍非常平静，因此出现行情波动的时候就放大了投资者的感觉。总体而言，市场的参与率很低，后续跟进缺乏，流动性贫乏，日内黄金波动到目前为止尤其有限就或许就是这个原因。目前市场处在年度夏季最为平静的时候，北半球的多数国家市场参与者因为假日纷纷暂时离开市场。

　　利率观察家表示，目前全球央行所应用的利率政策将是现今以及未来金融不稳定的源泉。美联储操纵着人们进入了一个时期，具有相当怪异的稳定性，并且市场波动率也都是被计算过的。考虑到俄罗斯股市的价值与风险，同时矿业股也有类似的情况，而信贷市场被严重高估，尤其是主权债务，因此预计黄金将从中受益。这并不只是理论上的纸上谈兵，因为当前的金融财务安排或出现崩溃。分析师称，预计美国的资料将释出一个复杂的信号，特别是上个季度美国的GDP下降2.9%。同时投资者也在等待周五的非农就业资料以衡量该国的经济状况。同样重要的还要关注中国和印度方面的情况，因为这两个国家对黄金的热爱是一个非常重要的因素。不过所有的因素之中，利率才是对黄金走势而言最最重要的因素。

　　日内继续关注加沙及俄罗斯局势相关消息，经济数据也不少，但料市场还将继续消化美国GDP及美联储决议，并在周五的非农报告前保持谨慎交投。日内经济数据报括：欧元区7月CPI初值、德国6月零售销售、德国7月失业率、美国7月26日当周初请失业金人数、美国7月芝加哥PMI、加拿大5月GDP、澳洲6月营建许可、英国7月Nationwide房价指数。早间出炉的英国7月Gfk消费者信心指数意外降至负值。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1318附近，支撑则是在1275附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。日线方面，日线MACD较为明显，死叉继续放量下行，目前的阻力是在日线布尔带中轨的1308附近，KD目前勾头向上而且是从20下方向上勾头，这表明多头的反扑还是有的，而且是会以迅雷不及掩耳之势，日线需关注1308这个位置，是个比较好的做空点位，而 1285有良好支持，可在此位置可展开中、长线的多仓。四小时方面，四小时向下跌突破1295，四小时布尔带目前依然是急剧的缩口，暂时还未走出大跌趋势，目前的阻力是在1296，支撑是在1290。

　　今日支持位：1285，1272；

　　今日阻力位：1300，1308。

　　入市策略：

　　黄金在1292美元水平假突破后反弹。黄金小时图上阻力位于7月23日高点1311美元，另一阻力位于1325美元水平；支撑位于1299美元和7月24日低点1288美元。考虑到俄罗斯股市的价值与风险，同时矿业股也有类似的情况，而信贷市场被严重高估，尤其是主权债务，因此预计黄金将从中受益。这并不只是理论上的纸上谈兵，因为当前的金融财务安排或出现崩溃。日内继续关注加沙及俄罗斯局势相关消息，经济数据也不少，但料市场还将继续消化美国GDP及美联储决议，并在周五的非农报告前保持谨慎交投。日内经济数据报括：欧元区7月CPI初值、德国6月零售销售、德国7月失业率、美国7月26日当周初请失业金人数、美国7月芝加哥PMI、加拿大5月GDP、澳洲6月营建许可、英国7月Nationwide房价指数。早间出炉的英国7月Gfk消费者信心指数意外降至负值。

　　今天波幅预计为1276美元/盎司至1298美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1298(美元)做空，止赚设在1278(美元)；如金价再上调至1308(美元)再加第二注，止赚设在1288(美元)，止损设在1318(美元)。

　　计划二：第一注在1276(美元)做多，止赚设在1296(美元)；如金价再下调至1266(美元)再加第二注，止赚设在1286(美元)，止损设在1256(美元)。