油价见四年低位拖累金价发展！

　　昨日回顾 　　现货金周二（10月14日）以1235.8美元/盎司开市，最高触及1238.0美元/盎司，最低下探至1230.9美元/盎司，收报1233.8美元/盎司，全日波幅7.1美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。 　　基本分析 　　国际现货金价周二(10月14日)走低，因油价急挫及美元反弹，导致金市在近期大涨后稍作喘息，能源市场周二继续大跌，美国和布伦特原油期货均下跌超过4%，因国际能源组织下调对今明两年石油需求的预估。且美国原油产量预期进一步走高。如此状况拖累了整个商品市场，并使得黄金价格一并承压。对全球成长的不安也打压美国30年期国债收益率跌至3%之下，为去年5月来首次，指标10年期国债收益率跌至16个月低位2.18%。大量资金涌入债市的状况也使得黄金市场的资金供给受限，因而金价此前的反弹势头也暂告一段落。 　　鉴于美国国债收益率目前的水平仍显示经济状况并不乐观，因此，在之前经历了长时间熊市后，黄金和白银应有进一步上行的空间。现货金价格尾盘回落0.3%，报每盎司1233.8美元，盘中曾触及四周高位1238.0美元。现货银下跌0.5%，报每盎司17.43美元。美元指数周二录得反弹，因欧元区和英国资料疲弱，突显美国经济表现相对良好。这也对以美元计价的黄金价格构成了打压。另外，数据显示，周一股市走低，吸引大量投资者买入黄金上市交易基金，此为一个月来首次，之前黄金上市交易基金的黄金持仓量大幅减少。 　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，黄金价格在近期得到改善，进而从技术上得到改善，可能意味着黄金价格的底部初现端倪。但外围市场方面，美元指数走强和原油价格下跌却给黄金价格带来下行压力。黄金价格下跌可能意味着全球经济增速放缓，这样一来，投资者可能就会设法将黄金视作避险资产。资深大宗商品经纪人指出，黄金目前几乎陷入恐慌性交投模式，投资者对经济形势感到忧心忡忡，且股市出现大幅回调，投资者在购买黄金资产以求避险的同时心情并不轻松。外媒披露的数据显示，交易所成交产品(ETPs)持仓隔夜增加3.7公吨，至1666公吨，为最近两周以来首次增加。此前有迹象表明美国就业市场得到改善，市场益发相信美联储更加接近上调融资成本，进而导致黄金价格在9月份下跌6.1%。但10月份随后发布的美联储会议纪要却显示，FOMC在9月议息会议上强调美元走强可能会伤及美国出口，进而誓言会在相当长一段时期 维持低利率政策。 　　德国经济糟糕状况超出想象，欧元区又到悬崖边？欧洲方面周二发布的经济资料仍然糟糕，这使得此前欧元汇价在周一纽约时段尾盘反弹重上1.27的情况被证实是昙花一现。日内发布的数据显示，欧元区8月工业产出月率降低1.8%，预降低1.6%；年率降低1.9%，预期降低0.9%。 德国10月ZEW经济景气指数降低3.6，预期持平；经济现况指数3.2，预期15.0。另外，欧元区10月ZEW经济景气指数4.1，大大低于前值14.2。对于疲软的德国资料，德国智库ZEW表示，不排除德国经济在第三季度将呈负增长，但不认为衰退将持续很长时间，不排除德国有进入技术性衰退的可能性，工业生产和对外贸易等令人失望的资料或将造成悲观情绪的加深。 　　而在糟糕的资料发布之后，德国政府也下调今明两年经济增长预期，原因是一系列全球危机导致全球经济疲软。德国经济部发布半年度评估，称这个欧洲最大的经济体今年增长率可能为1.2%、明年1.3%，比4月份预计的1.8%和2.0%均有大幅下调。德国之前公布的大量经济资料均表现不佳。德国经济和能源部长加布里尔(Sigmar Gabriel)此前已警告称，考虑俄罗斯和乌克兰冲突，德国经济增幅可能低于之前预计的1.8%。而他周二发布的一则公告中则进一步指出，多起地缘政治危机、全球成长力道温和对德国经济构成压力，国内动能维持不变。不过他也表示称，德国经济并未处于下滑，仍在增长轨道；目前没有理由认为德国陷入衰退。 　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，德国经济部还将2014年通胀率预期从1.6%下调至1.1%，预计2015年通胀率为1.6%。此前，IMF上周将欧元区今明两年经济增长率预期下调至0.8%和1.3%。由于德国40%的出口去往欧元区，欧元区的疲软打击了德国的工业。虽然，德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)此后再度出面试图平抑市场对该国经济状的忧虑情绪，称称当前的数据表明德国经济疲软只会是暂时现象而已，充其量也只会持续至2015年，经济形势将慢慢地回升；他表示，诚然，对德国经济而言，1.2%和1.3%的增速并非可圈可点，最新经济预期并不ing人满意，但没理由就此开始讨论危机问题。但欧元承压的格局却已难改。之前美国埃博拉病毒疑似病例得到排除之后，美元指数迅速回稳，本周以来美国多家重要上市公司发布的业绩报告总体向好，也助推美元指数重入上行通道。业内分析师在解释德国资料对欧元区经济的含义时表示，德国公布的疲弱数据显示欧元区经济的根基已经摇摇欲坠，而资料疲弱显然对欧元不利，并导致交易商青睐美元，从而对黄金造成打压。 　　原油价格跌跌不休重压商品价格，而当天市场的另一大看点则是原油价格的再度暴跌。此前国际能源机构(IEA)发布报告称，今年全球原油需求量的增幅或为自2009年以来最低，而后，美国能源信息署(EIA)的报告则显示，美国叶岩由的产量将在此后进一步上升，上述来自供需两大领域消息的双重挤压令原油价格进一步暴跌。美国NYMEX原油价格也因而在过去六个交易日中有五天都录得了大跌。IEA的报告显示，全球2014年度日均原油需求量同比增幅将仅有65万桶，低于此前预估的80万桶。而同日发布的调查报告则显示，美国原油储量或在上周已经增加了约250万桶。而EIA则预估，美国主要叶岩油田的日产量在11月份将比10月份再增加10.6万桶。 　　在叶岩气革命的推动下，美国原油产量今年以来已经创出了近30年以来的新高，与此同时，全球需求前景则因为主要经济体的不景气状况而蒙上阴影。而在此种状况下，包括沙特阿拉伯和伊拉克这样的主要产油国却为了满足自身的利益，并试图与俄罗斯等非OPEC产油国抢占市场份额，而不愿接受OPEC的限产保价提议，反而降价促销，这使得油价走势变得更加雪上加霜。业内机构指出，IEA的报告几乎给本已疲弱的油价在年内的进一步走势前景又判了死刑。而IEA一连四个月下调石油需求预期的做法也是相当罕见的，因此，原油价格的跌势不但没有见底的迹象，反而还可能只是刚刚开始。 　　美国NYMEX原油周二重跌4.55%，布伦特油价下跌4.33%，跌幅均创近两年以来之最，而后者的价格更是触及四年新低。此外，欧洲各国在周二发布的经济数据普遍低迷，显示在经济濒临衰退的同时，通胀率也进一步走低。而石油价格的进一步下跌会令欧洲国家的进一步走入通缩陷井，而欧洲经济低迷的前景则会进一步施压油价，如此便形成恶性循环。但反过来，而原油价格走低的状况对于美国在此后年末消费高峰来临时的经济表现却可能构成利好，因为能源价格的走低将释放其他领域的消费需求。如此状况也将进一步巩固美元的上涨势头。 　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，基本面的形势仍然支持美元走强，更遑论非美地区疲软疲软不堪的增长前景较之前更加突出；这一现实情况强化了美元兑G10货币周期性表现的可能性，从而理应让短期国债收益率差价为美元提供进一步的支持。值得一提的是，短期国债收益率风险溢价乃美元上涨的主要推手。仍然看涨美元的原因在于，人们其实错误地将美元过去数月的走势理解为美元走强，人们之所以会犯这样的错误，则是因为，诸多特殊因素在很大程度上造成美元近期的上涨，换言之，强势美元实际上还没有落地生根，美元仍然处于历史性低位尤其说明了这一问题。 　　各大经济体在货币政策路径上所表现出来的分歧已经将诸多货币至于市场的风口浪尖，但通盘考虑推动汇市的利率主题，市场尤其最为关注美元的走势，所有人都希望洞悉美元到底能上涨到何种水平。担心美元兑其他货币未来12个月的涨幅恐怕仅有3%，但存在上行风险，相比平价水平、美元被高估的空间恐怕不足10%。中国经济增速若继续放缓，可能会为强势美元添砖加瓦。有机构称，那些全球最大的美元持有者，比如美国的金融机构和全球外汇储备管理者，未来可能在资产和储备组合中增加美元配比。 　　首先，这些机构和管理者在过去数年中已经大量抛售了美元，而且是那种防御性的抛售。而随着他们停止抛售，这显然会对美元构成利好。我们已经跟踪了这些机构和管理者的决策一段时间，我们认为他们操作方式的转折点已经来临。他们对美元的抛售已经降至了低点，而美联储紧缩倾向令美元在未来仍有进一步的上行空间，且该空间较上世纪90年代的任何时候都大。随着美国的基金经理和全球外汇储备管理者不再像21世纪初那样抛售美元，美元近期的上行已不需要什么借口了。美联储鸽派减弱，从而与其他央行差异扩大，已经是对美元升势最好的解释了。如果美国经济自目前水平进一步复苏，则美国的基金经理最终会回归美国国内的债券市场和股市。而这也将令美元进一步走高，就像上世纪90年代末那样。 　　美元和美债收益率的关系改变，在此种情况下，收益率走低未必被视为利空美元的因素，欧元过去两年也是这种情况。相对资产估值是这种改变的驱动因素，支撑美元和吸引资金流入。撇开FOMC效应之外，美债收益率近期下滑可能是现金流入的反应，这和美元持续走高是一致的。现金流入主要是相对基本面和地缘政治冲击的结果，—投资组合资金流入美国而不是避险需求。这也暗示美元的升势是可持续的。对于后市黄金价格走势，仍需保持谨慎态度，并持续观望宏观环境给黄金所带来的下行压力，寻求逢高抛售黄金的机会。 　　图表分析 　　周线方面，在经历了上月初的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，上周终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1224的强劲阻力位，行情后市若能有效的站稳1250，后市的反弹要将更为明显或将试探1275关键点位。日线同样在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1208附近出现了较为强势的空头回补，日线收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1232，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，短期上方强压依旧为前期联排底部支撑1245附近，该位置站稳MACD金叉才能有效撕开张口，从而扩大涨势，目前日线的支撑是在1224及1212。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是1232，支撑是在1224。 　　今日支持位：1224，1212； 　　今日阻力位：1242，1250。 　　入市策略： 　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周二(10月14日)走低，因油价急挫及美元反弹，导致金市在近期大涨后稍作喘息。能源市场周二继续大跌，美国和布伦特原油期货均下跌超过4%，因国际能源组织下调对今明两年石油需求的预估。且美国原油产量预期进一步走高。如此状况拖累了整个商品市场，并使得黄金价格一并承压。对全球成长的不安也打压美国30年期国债收益率跌至3%之下，为去年5月来首次，指标10年期国债收益率跌至16个月低位2.18%。大量资金涌入债市的状况也使得黄金市场的资金供给受限，因而金价此前的反弹势头也暂告一段落。现货金价格尾盘回落0.3%，报每盎司1233.8美元，盘中曾触及四周高位1238.0美元，现货银下跌0.5%，报每盎司17.43美元。 　　美元和美债收益率的关系改变，在此种情况下，收益率走低未必被视为利空美元的因素，欧元过去两年也是这种情况，相对资产估值是这种改变的驱动因素，支撑美元和吸引资金流入。撇开FOMC效应之外，美债收益率近期下滑可能是现金流入的反应，这和美元持续走高是一致的。现金流入主要是相对基本面和地缘政治冲击的结果，—投资组合资金流入美国而不是避险需求，这也暗示美元的升势是可持续的。对于后市黄金价格走势，仍需保持谨慎态度，并持续观望宏观环境给黄金所带来的下行压力，寻求逢高抛售黄金的机会。今日经济资料及事件均较多值得关注。其中，中德美9月通胀资料前后来袭，在全球主要经济体纷纷担心低通胀甚至通缩问题的当前，最新通胀资料值得市场关注。 　　今天波幅预计为1214美元/盎司 至1234美元/盎司。 　　今天建议： 　　计划一：第一注在1234(美元)做空，止赚设在1214(美元)；如金价再上调至1244(美元)再加第二注，止赚设在1224(美元)，止损设在1254(美元)。 　　计划二：第一注在1214(美元)做多，止赚设在1234(美元)；如金价再下调至1204(美元)再加第二注，止赚设在1224(美元)，止损设在1194(美元)。