欧日央行释宽松讯号，惟金市短期空头占主导

昨日回顾

现货金周一（11月17日）以1186.0美元/盎司开市，比上周收报价1187.6美元/盎司低开1.6美元，最高触及1194.0美元/盎司，最低下探至1181.4美元/盎司，收报1185.0美元/盎司，全日波幅12.6美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阴线。

基本分析

国际现货黄金价格周一(11月17日)从稍早触及的两周高位回落，稍早发布的日本经济衰退的消息带动资金重新流向美国市场，推动了美元上涨，这使得以美元计价的黄金价格承压。同时，强劲的技术阻力可能也进一步限制金价的短期升势。欧洲央行官员就未来货币政策发表了宽松看法，这也支持了美元指数走强，并使得黄金价格难以有效上破1200美元指数关口。此外，美国10月制造业产出温和上升，也削弱了黄金的避险吸引力。现货金尾盘下挫0.1%，报每盎司1185.0美元，之前触及10月31日来最高1193.95美元。在黄金投资消息方面，在今年第三季，全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust 的头寸维持不变，不过，索罗斯大幅降低其持有的Barrick Gold Corp和其他几家金矿公司ETF的头寸。其他贵金属方面，现货白银下挫0.7%，报每盎司16.13美元。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美元兑日元在周一亚洲时段一度急升至七年高位，之前数据显示日本三季度国内生产总值(GDP)环比年率意外下滑1.6%，第二季经济则在上调消费税后萎缩7.3%。市场预期第三季经济将会反弹2.1%。之后日元一度止跌回升，但在纽约时段再度承压，尾盘时分，美元兑一篮子货币仍上升0.4%。任何金价短期升势都将可能在1211美元附近的50日移动均线遭遇强大技术阻力，黄金自8月初以来从未升穿该均线水平。此前，黄金价格曾在11月7日下跌至四年半低位每盎司1132.0美元，因美元指数在欧洲央行和日本央行的宽松预期带动何持续走强。

周一(11月17日)纽约时段尾盘，美元指数摆脱了上周五的回调走势再度走高，但在88.00关口处遇阻。推动美元指数在纽约时段走高的主要动力仍是美国货币政策前景与欧元区和日本的相应状况进一步拉大的状况。而除此之外，外围金融市场周一表现基本平淡，黄金、原油、美股和欧美债市基本收盘于距平盘价位不远处。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周一在出席欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会时表示，将在继续在职责范围内、不惜一切代价地采取行动，非常规措施可能会包括购买主权债券，即所谓的量化宽松(QE)政策。

对于欧洲央行目前已经或正在实施的货币宽松政策，德拉基认为，欧洲央行宽松措施传导至实体经济需要时间，也就是说，近期所采取的刺激措施需要更多时间来显效，初步迹象显示我们的信贷宽松计划正显现出切实的收益，欧洲央行承诺实施足够强力的措施来扶助经济，管委会一致承诺将会在必要时采取进一步措施。对于欧元区经济前景，德拉基指出，今夏以来欧元区经济增长动力有所减弱，但欧洲央行仍预计2015年和2016年欧元区经济将温和复苏，预计投资者对欧元区的信心将逐步恢复；欧元区通胀仍非常低，欧洲央行必须对通胀下行风险保持警惕，密切监视物价走势面临的风险。

德拉基的此番讲话使得投资者再度对欧洲央行的宽松前景充满信心。在他的讲话之后，欧元兑美元进一步加速下行，而上周五的反弹也被证实是因为仓位调整而引起的昙花一现表现。对业内专家的调查显示，大多数经济学家认为德拉基有望把欧洲央行的资产负债表规模提高至近3万亿欧元，但他还必须平复部分决策官员对量化宽松(QE)政策的疑虑。因而，欧元兑美元的下跌幅度也受到了限制。欧洲央行的其他官员当天的讲话措辞也左证了德拉基的看法，这显示其内部的分歧或已得到了一定程度的弥合。欧洲央行执委默施(Yves Mersch)周一讲话称，资产支持证券(ABS)购买计划将于本周启动。而对于欧洲央行可选择的 非传统 选项时，默施表示，理论上说，这些选项可以包括购买政府债券或其他资产，例如黄金、股票和上市交易基金(ETF)等。之后，欧洲央行执委普雷特也表示，当前油价下滑的状况可能会令欧元区面临的通缩风险变得雪上加霜，因此欧洲央行可能需要及时采取进一步的行动。

日本三季度GDP意外再度录得负增长，但此后日本经济低迷引发的市场避险浪潮反而对避险的日元利多，因此美元兑日元掉头下行，之后美元指数走强。在GDP数据意外低迷，显示日本经济再度陷入衰退之后，部分投资者情绪变得更为谨慎，这在一定程度上阻止了美元兑日元进一步下行，大家都在等待周三(11月19日)时日本央行发布的更新一期货币政策会议决议，同时，对于日本政府可能考虑推迟上调消费税和提前进行大选的消息，投资者也正在焦躁不安地予以更多关切。在日本人口老龄化和政府债务水平高企两大结构性难题仍未找到有效的解决出路这一背景下，日本政府头痛医头脚痛医脚的经济政策可能只会令其经济问题变得更加复杂化，长此以往，投资者终将彻底失去对该国经济和金融市场的信心。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，在经济问题严峻的当口，日本首相安倍晋三可能会最早在当地时间周二(11月18日)早间就宣布解散众议院在年内提前举行大选，并因而利用其当前仍然足够高的人气来实现以退为进的目的，力争进一步推迟上调消费税以确保经济能度过难关。然后，相关的行动却是以该国未来的财政状况进一步趋向恶化为代价的，这可能促使资金更快地从日本市场流出。而日本和欧元区竞相采取宽松措施的前景可能会成为此后一段时间的市场关注热点。如果本周三(11月19日)发布的美联储10月份会议纪要措辞继续沿袭此前决议中的鹰派基调，那么美元指数可能将因为政策落差的进一步扩大而得到更多助推。

日本GDP意外低迷的状况也对外围市场的走势构成了双刃剑式的影响，一方面，该国经济低迷的状况使得投资者的避险情绪重燃，使得黄金和避险国债价格受到助推，另一方面，因为日元和欧元汇价承压的状况，美元指数走高，又反过来抑制了以美元计价的商品价格。现货黄金价格因此在日内波动不大，上方仍面临1200美元整数心理关口的压力。国际原油价格日内一度因为日本经济低迷的状况而承压下跌逾1%，不过尾盘亦在美国遭遇寒潮天气，取暖燃料需求增加的背景下收复了大部分的跌幅。

在贵金属市场在上周(11月15日当周)大幅上涨之后出现回调性下落之际，况且美元指数周一走强，也让黄金和白银多头投资者略感到诚惶诚恐。虽然如此，但黄金和白银市场上周五在技术性看涨等因素支撑下大幅走高，让贵金属市场获得部分上涨动能，可能开始意味着短期性市场底部初具端倪。对于黄金价格而言，1180.00美元/盎司附近(2013年后期以来所形成)的三重底显得尤为关键，若站稳该价位，后市可能会从技术上获得部分支撑。就后市而言，黄金市场短期性底部已经初具端倪，但空头仍然从整体上把持着近期技术性优势，上方阻力位在1194.3美元/盎司和1200.0美元/盎司，而下方支撑位则在1181.8美元/盎司、1175.0美元/盎司和1132.0美元/盎司；白银市场也同样被空头也仍然占据着短期性技术优势，上方阻力位在16.50美元/盎司、16.715美元/盎司和17.00美元/盎司，下方支撑位则在16.00美元/盎司、15.75美元/盎司和15.085美元/盎司。

今天关注美国10月PPI是否企稳。受油价下跌影响，美国9月PPI月率一年来首次下降，具体数据显示，美国9月PPI月率下降0.1%，为2013年8月份以来首次下降；美国9月PPI年率上涨1.6%，不及预期的上涨1.8%，前值上涨1.8%。9月核心PPI年率上涨1.6%，预期上涨1.8%，前值上涨1.8%。通胀压力的缺失令美联储(FED)决策者有保持近零利率的空间，在10月份美联储完全退出了QE，在退出QE后市场将把焦点转向美联储如何加息，而加息的条件就完全取决于通胀、就业、GDP等重要经济资料。近几年来，美国以及其他工业化国家的通胀持续走软。美联储设置的通胀目标为2%，但两年多来物价一直低于其目标。市场继续对中国和欧洲经济担忧，全球物价都出现下跌，石油价格跌至多年低点，铜和玉米等大宗商品价格也有所下降。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，而印度黄金进口政策松绑中短期内已无可能。如果印度季节性节日过后黄金进口仍旧没有下滑，那么该国政府可能将面临巨大的经常帐赤字(CAD)。这可能进一步其加强对黄金进口的限制。该行预计印度2015年财年的贸易赤字(包括国防进口)可能达到1490亿美元。10月印度进口的黄金大增到150吨，而去年同期只有25吨，今年9月则进口了143吨黄金。根据世界黄金协会(WGC)最新报告显示，印度第三季黄金需求增长超过三分之一，受到结婚季珠宝需求的拉动，这与全球其他地方形成鲜明对比。根据WGC资料，印度7-9月黄金需求猛增39%至225.1吨，为同期纪录第二高，而全球黄金需求降至近五年低位。

印度第三季黄金珠宝需求跳增60%，但投资需求下滑10%。WGC维持预估不变，仍预计印度全年黄金需求达到850-950吨，受到珠宝消费的带动。投资在需求总量中的占比今年可能从上年的37%降至25%，因金价大跌已经动摇了印度民众对黄金作为储存价值工具的信心。而瑞士黄金公投渐行渐近，11月30日瑞士将就黄金相关事宜进行公投。公投内容包括要求瑞士央行(SNB)停止售金、取回瑞士黄金储备并要求瑞士央行资产中至少有20%是黄金，瑞士央行为此应在五年内增持黄金1500吨。即使公投通过，也未必一定会提升金价，公投是有可能通过的。如果公投通过，瑞士央行可以拉长其黄金购买的动作，并且在市场外进行交易，或者使用衍生产品来抑制金价。德意志银行还称，另一个选择就是瑞士央行可以用黄金掉期交易来修饰其资产负债表，而不是真的持有实物黄金或者期金合约。在这种方式下，瑞士央行可以在每个月的资产负债表报告之前，从别的央行那里借来黄金，报告完后再换回外汇。

图表分析

周线方面，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1185的强劲阻力位，行情后市若能有效的站稳1208，那么后市的反弹要将更为明显或将试探1232关键点位。日线同样在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1185附近出现了较为强势的空头回补，日线昨日晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1185，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，短期上方强压依旧为前期联排底部支撑1200及1208，该位置站稳MACD金叉才能有效撕开张口，从而扩大涨势，目前日线的支撑是在1178及1172。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是1188，支撑是在1180。

今日支持位：1185，1172；

今日阻力位：1200，1208。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周一(11月17日)从稍早触及的两周高位回落，稍早发布的日本经济衰退的消息带动资金重新流向美国市场，推动了美元上涨，这使得以美元计价的黄金价格承压。同时，强劲的技术阻力可能也进一步限制金价的短期升势。欧洲央行官员就未来货币政策发表了宽松看法，这也支持了美元指数走强，并使得黄金价格难以有效上破1200美元指数关口。此外，美国10月制造业产出温和上升，也削弱了黄金的避险吸引力。现货金尾盘下挫0.1%，报每盎司1185.0美元，之前触及10月31日来最高1193.95美元。在黄金投资消息方面，在今年第三季，全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust 的头寸维持不变，不过，索罗斯大幅降低其持有的Barrick Gold Corp和其他几家金矿公司ETF的头寸。其他贵金属方面，现货白银下挫0.7%，报每盎司16.13美元。

在贵金属市场在上周(11月15日当周)大幅上涨之后出现回调性下落之际，况且美元指数周一走强，也让黄金和白银多头投资者略感到诚惶诚恐。虽然如此，但黄金和白银市场上周五在技术性看涨等因素支撑下大幅走高，让贵金属市场获得部分上涨动能，可能开始意味着短期性市场底部初具端倪。对于黄金价格而言，1180美元/盎司附近(2013年后期以来所形成)的三重底显得尤为关键，若站稳该价位，后市可能会从技术上获得部分支撑。就后市而言，黄金市场短期性底部已经初具端倪，但空头仍然从整体上把持着近期技术性优势，上方阻力位在1200美元/盎司和1208美元/盎司，而下方支撑位则在1172美元/盎司、1150美元/盎司和1132美元/盎司；白银市场也同样被空头也仍然占据着短期性技术优势，上方阻力位在16.50美元/盎司、16.80美元/盎司和17.00美元/盎司，下方支撑位则在16.00美元/盎司、15.70美元/盎司和15.50美元/盎司。

今天波幅预计为1175美元/盎司 至1200美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1200(美元)做空，止赚设在1185(美元)；如金价再上调至1210(美元)再加第二注，止赚设在1190(美元)，止损设在1220(美元)。

计划二：第一注在1175(美元)做多，止赚设在1185(美元)；如金价再下调至1165(美元)再加第二注，止赚设在1185(美元)，止损设在1155(美元)。