人行出招救市，惟「避险为王」支持金价！

昨日回顾

现货金周二（8月25日）以1154.0美元/盎司开市，最高触及1156.5美元/盎司，最低下探至1134.8美元/盎司，收报1139.0美元/盎司，全日波幅21.7元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。

基本分析

国际现货金价周二(8月25日)下跌超过1%，之前中国降息降准扶助全球股市在昨日大跌后反弹，美元在股市上扬的情况下也走强。钯金急跌逾7%，至五年低位。昨日公布的数据显示，美国8月消费者信心攀升至七个月高位，表明经济潜在动能强劲，仍可能促使美联储在年内升息。美国消费者信心急增加之股市反弹拖累金价跌至1134.8美元，接近1130美元的关键水平附近。现货金下跌1.3%，报每盎司1139.0美元。现货银回落 0.9%，报每盎司14.70美元。部分交易商称，投资者结清头寸以弥补其他市场的损失，因中国股市急跌拖累全球股市和商品市场大幅走低，美元也走软。美国股市周二先升后跌。美元指数跳升逾1%。

周二(8月25日)中国股市再度重挫，但全球市场的避险恐慌情绪却大大缓和，因在盘后中国央行宣布降息降准以扶住经济。欧美股市在此利好消息支撑下回暖，避险美债和德债遭到抛售，而此前跌至半年低位的美指反弹回升。此外市场担忧欧洲央行口头干预近来过于强劲的欧元，欧元也回落走低。在原油市场上，由于API原油库存资料降幅大幅高于预期，加之中国的利好消息，油价得以反弹回升，但供过于求的担忧使得油价前景依然黯淡。具体市场上，美元指数反弹回升至94关口上方；欧元兑美元回落；现货金价下跌超过1%；油价反弹，受API库存减少和中国救市支撑，但仍接近六年半低位。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美元指数周二走高，主要因市场对中国的担忧情绪缓解，市场重新回到美联储政策上来，此前中国央行双降提振了全球市场。当日美国经济数据表现多半不及预期，但不及预期的数据并未对美元上涨造成太大影响。中国双降以支持不断放缓的经济周二提振全球市场。中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。中国央行又称，自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。

中国的干预早该这么做，中国举措可能不足以阻止该国经济放缓，许多分析师质疑中国经济放缓的程度可能较官方资料更严重。中国央行降息降准旨在应对中国股市下跌；中国需要额外的流动性来防止发生系统性风险，但归根到底稳定经济比稳定股市更为重要，而推进改革对于稳定经济至关重要。分析师称，对美元来说一切都很不确定。昨天下挫的货币现在都在涨，但在他看来这似乎是昙花一现，中国和日本股市下跌，投资者认为美联储9月升息机率降低。随着月底的临近，可能继续会有轧仓操作，美元有可能受冲击。

不必因为中国经济增长前景变弱而过度惊慌，反而可以利用目前的市场紧张状况来寻求新的投资机会。投行分析师在24日发表的研报中称：最终来说，风险主要在于中国自身，所谓中国让全球增长面临风险、以及对于潜在的政策支持缺乏信心之说有些言过其实，所以我们相信这将创造一些投资机会。此前，市场担心以中国为首的全球经济放缓，多数投资者谨慎，这些担忧加上全球股市的大幅下挫，已令人怀疑美联储是否会在今年升息，并且将外汇市场的隐含波动率推升至两年最高水平，美元指数也因此跌至半年低位。

当日美国经济资料总体表现疲软，但这并未给美元太多的拖累，美元依然从缓解的市场情绪中受益。其中大城市房价指数、FHFA房价指数、Markit服务业PMI以及新屋销售表现均不及预期，只有咨商会消费信心指数好于预期。具体数据显示，美国6月S&P/CS20座大城市季调后房价指数月率-0.12%，预期0.12%，前值-0.10%。美国6月FHFA房价指数月率0.2%，预期0.4%，前值0.4%。市场评论美国房市资料指出，美国6月FHFA房价指数虽不及预期，但依然小幅上涨，而20座大城市的房价指数增速快于上月，其中丹佛、旧金山和达拉斯这3座大城市的房价指数再次录得最大增幅，意味着美国6月房地产市场受到经济增长的提振，房地产行业呈稳健复苏趋势。

美国8月Markit服务业PMI初值55.2，前值55.7；美国8月Markit综合PMI初值55.0，前值55.7。8月数据表明美国8月服务业增长进一步放缓。本次数据意味着美国经济在近期全球波动以及对中国前景担忧之前就开始放缓。美国7月新屋销售50.7万，预期51.0万，前值48.1万。这份报告显示，7月份美国单户型新屋销售量月率增长5.4%，至经季节调整后的年率50.7万套，相比之下前月为月率下降7.7%。与去年同期相比，7月份美国新屋销售量增长25.8%。7月份的平均房价为28.59万美元，与去年同期相比增长了2.0%。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，表现良好的数据显示，美国8月咨商会消费者信心指数101.5，创2015年1月份以来新高，预期93.4，前值91.0。美国经济咨商局的经济指标主管Lynn Franco称：消费者对当前状况的评估已经乐观了很多，主要是因为就业市场状况变好。上个月短期前景的不确定性已经消散，消费者再次对近期前景感到乐观。另外影响力较小的其他数据显示，美国8月22日当周ICSC-高盛连锁店销售同比2.0%，前值2.6%。美国8月22日当周红皮书商业零售销售同比1.7%，前值1.6%。欧元兑美元回落跌至1.14关口，因来自中国的避险减弱，且市场担忧欧洲央行可能口头干预欧元过强走势。

欧元区政策制定者不太可能容忍欧元进一步大幅上扬，因为这将可能有损他们提振经济的努力。如果欧元持续走强，预计欧洲央行口头干预力度将加强。策略师表示，欧元兑美元的上行势头可能已耗尽。将在本周末举行的杰克森霍尔会议将给全球央行官员们机会来展示其对近期全球事件的应对措施。欧洲央行在未来几周或许会向市场传达鸽派信息，这可能有助于限制欧元进一步上扬。市场对中国的忧虑有所缓解。法国方面的多名官员对于目前中国局势发表了观点。法国总统奥朗德称，有信心中国可以克服眼下问题，中国经济增速仍然令人羡慕。他还呼吁中国为其行为负责。

法国经济部长表示，不能低估中国经济发展带来的风险。中国给全国经济带来风险，但全球经济增长仍在复苏中。欧元区的稳定对全球经济稳定至关重要。德国经济部长也对中国目前的情况发表了观点，该部长表示，他不担心中国经济局势对德国的影响，德国经济会持续良好发展。中国市场震荡代表泡沫破裂，中国不能期待经济增长毫无止境。欧洲央行副行长康斯坦西奥发表了公开言论，谈及欧洲央行对目前中国局势的观点。康斯坦西奥表示，中国经济没有急剧减速，欧洲央行现对中国形势做出应对还为时太早。目前市场已经因为中国动荡而有所修正，对欧元区通胀而言油价才是更相关的因素。

欧洲央行的非标准措施已成功改善欧元区的金融情况，不过当前油价下跌导致通胀预期下降。现在欧洲央行准备好使用所有可使用的工具。此前欧元大涨，除了美联储9月升息的预期回落，市场动荡促使投资人解除利差交易，亦协助了欧元等流动性高的主要货币走势。在金融市场面临压力的时候，投资人会回补欧元，因其要轧平利差交易部位。当日欧元区的经济数据对欧元汇率的影响比较有限。其中德国GDP资料符合预期，而IFO商业景气指数好于预期，具体数据显示，德国二季度季调后GDP季月率终值0.4%，预期0.4%，初值0.4%；德国8月IFO商业景气指数108.3，预期107.6，前值108.0。

对于这两项德国资料，德国智库IFO经济学家表示，仍然预期德国第三季经济成长0.4%，去年成长率料为1.7%，预计德国出口不会有大幅增长。中国因素对于未来企业景气的影响将变大，而最新中国形势几乎未反映在IFO指数中。现货金价下跌超过1%，受益于中国双降缓解市场担忧情绪。现货金价回落，之前中国降息降准扶助全球股市在昨日大跌后反弹，美元在股市上扬的情况下尾盘收低，但下跌速度明显放缓。金价在周一也走低，因部分交易商称，投资者结清头寸以弥补其他市场的损失，中国股市急跌拖累全球股市和商品市场大幅走低，美元走软。另外，美国今日公布的数据显示，美国8月消费者信心攀升至七个月高位，表明经济潜在动能强劲，仍可能促使美联储在年内升息。

世界大型企业研究会(Conference Board)的数据显示，消费者对美国经济的看法8月份有所改善，反映出他们对劳动力市场看法更乐观。另外一项数据显示，7月新屋销售出现增长，一改6月份的下滑势头。美国消费者信心急增加之股市反弹拖累金价跌至1134.8美元，接近1130美元的关键水平附近。有报告称，尽管中国近期贬值人民币，但我们仍预期美联储今年加息，金银在年内余下时间内将保持疲软。另外，受印度季节性需求改善，中国和新兴市场国家2016年基本需求进一步改善，以及央行稳定的买入的推动，他们预期金价将在近期出现一些改善。分析师表示，黄金市场最大的反应都是针对美联储方面消息的。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，而全球股市的避险因素影响仅仅是次要或者是间接影响因素。黄金在今后一段时间仍然会受到避险因素的影响获得一些购买情绪，但是这对于黄金市场整体来说，已经不能算是决定性因素了。油价反弹，受API库存减少和中国救市支撑，但仍接近六年半低位。油价周二上涨最多3%，中国周二降息降准，扶助欧洲股市反弹，美股先升后跌，这缓解了市场的紧张情绪。晚间API公布的原油库存资料少于预期，也对油价构成支撑。石油交易员看淡中国股市下跌7.6%的消息，转而从近期油市的下滑中寻找回补空头的机会。超卖情况吸引一些买家回场，但供应过剩的情况持续，加之担心全球最大商品消费国中国经济放缓，油价保持在六年半低位附近。

美国石油协会(API)周二称，上周美国原油库存大幅减少，因炼厂日原油加工量大增，汽油和馏分油库存增加。美国API原油库存降幅大于预期，利多油价。数据公布后，原油价格涨势扩大。具体数据显示，美国8月22日当周API原油库存-730万桶，预期+100万桶，前值-230万桶；美国8月22日当周API精炼油库存+16.6万桶，前值+77.6万桶；美国8月15日当周库欣地区的API原油库存持平，前值+38.9万桶。目前市场上原油供过于求的现象仍然凸显。尽管近来阿尔及利亚及伊朗均呼吁召开欧佩克紧急会议以稳定油价，但即便真的召开会议并宣布减产，欧佩克的产油国也并不会真正削减产量。

日内将公布的美国耐用品订单数据以及本周稍晚公布的美国第二季度实际GDP年化季率修正值以及7月核心PCE物价指数将为美联储货币政策走向提供进一步线索。而今日(8月26日)关注20:30的美国7月耐用品订单，美国7月耐用品订单月率料下降0.4%，前值上升3.4%；7月扣除运输的耐用品订单月率上升0.4%，7月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率料上升0.4%。市场对7月耐用品订单数据预期较为悲观，因强势美元以及油价下跌带来一定的挑战。如果该数据较预期进一步恶化的话，将打压市场对美联储下月加息的预期，拖累美元走势。

不过更为重要的在于本周稍晚公布的GDP以及核心PCE物价指数。美国第二季GDP环比年率预计由2.3%上修至3.1%；7月核心PCE物价指数月率料上升0.2%。纽约联储主席杜德利北京时间22:00将召开新闻发布会，在近期市场动荡之后市场更为关注美联储官员的讲话。纽约联储主席杜德利8月12日在发表讲话时表示，美联储可望在不远的将来升息，且美国经济越快进入强劲稳定复苏，就可以尽早升息。值得注意的是，亚特兰大联储主席洛克哈特周一表示，他仍然预期美联储会在未来数月内提升短期利率，之前其曾明确支持在9月份加息。后市金价很可能夯实50日均线支撑后，再次上探100日均线，但能否冲破将是一个未知数，这取决于后市市场情绪的酝酿及多空的博弈。

图表分析

周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1150的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1185，支撑在双底的1108，若价格击穿1185则周线助跌趋势打开，但出现的单边狂跌情况仍可能出现。日线方面，突然强势整理，收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1150附近出现了较为强势的空头回补，日在线周五晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1150，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线双底的1132支撑，强阻力在布尔中轨的1172。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1132位置，当前阻力在1142。

今日支持位：1150，1142；

今日阻力位：1165，1172。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周二(8月25日)下跌超过1%，之前中国降息降准扶助全球股市在昨日大跌后反弹，美元在股市上扬的情况下也走强。钯金急跌逾7%，至五年低位。昨日公布的数据显示，美国8月消费者信心攀升至七个月高位，表明经济潜在动能强劲，仍可能促使美联储在年内升息。美国消费者信心急增加之股市反弹拖累金价跌至1134.8美元，接近1130美元的关键水平附近。现货金下跌1.3%，报每盎司1139.0美元。现货银回落 0.9%，报每盎司14.70美元。投资者结清头寸以弥补其他市场的损失，因中国股市急跌拖累全球股市和商品市场大幅走低，美元也走软。美国股市周二先升后跌。美元指数跳升逾1%。

日内将公布的美国耐用品订单数据以及本周稍晚公布的美国第二季度实际GDP年化季率修正值以及7月核心PCE物价指数将为美联储货币政策走向提供进一步线索。而今日(8月26日)关注20:30的美国7月耐用品订单，市场对7月耐用品订单数据预期较为悲观，因强势美元以及油价下跌带来一定的挑战。如果该数据较预期进一步恶化的话，将打压市场对美联储下月加息的预期，拖累美元走势。昨日金价延续跌势，连续两日收跌令金价回踩中线多空分界50日均线。后市金价很可能夯实50日均线支撑后，再次上探100日均线，但能否冲破将是一个未知数，这取决于后市市场情绪的酝酿及多空的博弈。