黄金或现反弹契机，本周美国就业报告登场！

上周回顾

现货金上周（8月24日当周）以1162.7美元/盎司开市，最高触及1169.7美元/盎司，最低下探至1117.4美元/盎司，收报1134.5美元/盎司，全周波幅52.3美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阴线。

现货金上周五（8月28日）以1123.8美元/盎司开市，最高触及1140.3美元/盎司，最低下探至1123.0美元/盎司，收报1134.5美元/盎司，全日波幅17.3元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

基本分析

国际现货金价上周五(8月28日)上扬，因技术性指标利多，以及美联储官员的讲话暗示升息时间可能推迟，但金价仍录得五周来最大周跌幅，因美元走强和美国经济资料强劲。现货金上扬0.8%，报每盎司1134.5美元，但上周(8月24日当周)下跌超过2%，因一系列美国经济数据暗示成长力度增强。现货银上涨0.6%，报每盎司14.57美元，周三曾跌至六年低位13.98美元，上周跌幅接近5%，为2月以来最大跌幅。数字美联储官员的讲话暗示，联储可能推迟至下月之后收紧政策，因金融市场大幅震荡。金价受提振上扬。升息将会削弱诸如黄金等无息资产的吸引力。惟金价走疲未能刺激亚洲地区的实货需求。

美国强劲的经济资料吸引了全世界的目光，美联储政策前景也是市场津津乐道的话题。上周五(8月29日)美联储多位高官纷纷发表公开言论，阔谈美联储政策前景。在这些官员中最引人瞩目的当属美联储副主席费希尔。和以往他发表的鸽派言论不同，本次他的言论平衡了市场在9月加息的预期，让9月加息仍然存有一丝可能。费希尔的言论支撑美元延续涨势。另一方面，在也门冲突、风暴来临、炼厂故障等因素的诱导下，原油价格大幅反弹6%连续第二日上涨，交易商纷纷了结原油长期空头，空头回补头寸亦助推了油价。具体市场上，美元指数升至96关口；欧元兑美元回落跌至1.12下方；金价上周录得五周来最大周跌幅。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美元指数升至96关口，美联储众多官员大放厥词，费希尔平衡的讲话支撑美元走高。美国当日公布的一系列不及预期的数据并未对美元构成太大的拖累。此外，交易商认为月末的头寸调整操作可能支撑美元。美元本周走强受助于强劲的美国资料。周四数据显示美国第二季度经济增速快于初值。数据增强了关于美联储可能在今年年底升息的预期。策略师表示，随着全球风险情绪趋稳，目前市场再度琢磨美联储可能于今年12月升息的观点。市场关注美联储杰克森霍尔经济政策研讨年度大会(8月27-29日)，会上联储官员将发表更多有关政策正常化的言论。近来几位美联储官员发表略偏谨慎的讲话后，市场对9月升息的预期有所下降，官员们提到了全球市场动荡和中国经济放缓。

市场最为关注的当属美联储副主席费希尔上周五的讲话。费希尔本次讲话和以往的鸽派观点不同，他这次注意平衡鹰鸽之间的关系，较以往鸽派的讲话稍显强硬，这对美元构成支撑。费希尔表示，我们尚未就加息问题作出决定。美联储正在加息的方向上不断接近，但我们并不确定美国是否已经抵达加息的地步。现在就说9月份加息还显得为时尚早，此前关于FOMC在9月份加息的可能性相当高，但并非决定性的。我们需要在具有相当大不确定性的情况下做出决定，在9月份FOMC政策会议之前，在加息问题上有等待并观察经济数据的时间。

对于海外风险，费希尔表示，目前仍然需要观察中国人民币贬值所产生的影响，我们无需立即采取行动。中国对美国经济增长的直接影响很小，而问题在于，中国的影响是否具有蔓延性。我们必须考虑所有可能的市场反应，相信市场可以很快平静下来。对于费希尔的讲话，巴克莱银行认为，费希尔的言论暗示FOMC内部对9月加息的动力有所增强。即使如此，鉴于中国前景恶化和新近的市场波动，美联储依然希望观望局势再进行决策。相信FOMC整个秋季都将为12月吹风，但依然预期其推迟加息至明年3月。美联储副主席费希尔的言论暗示美联储9月仍有可能加息，其鹰派基调较美联储第三号人物杜德利更加浓厚，本周的非农数据不会为9月行动提供很多障碍。

FOMC另一位具有投票权的委员洛克哈特的讲话也得到了市场的关注。不过，洛克哈特的讲话和之前他的讲话基调相类似，并没有对市场带来太大影响。虽然，在本月初他坚定的称为9月加息投票，但在中国风险袭来之后，他9月加息的观点软化，转为了中性。洛克哈特表示，目前的市场情况使我对9月加息的决心有所减弱，但10月加息也有可能，每一次会议都可能加息。美联储可以临时宣布召集新闻发布会。美联储该加息还是等待是一个开放性问题，目前接近加息时机。加息的进度将是循序渐进的。对于近来的美国经济情况，洛克哈特给予了肯定的答复。他称，美国经济基本面很扎实。近期数据表明经济趋势偏正面，美国第三季度经济增速将会低于第二季度。

除了美联储副主席费希尔以及票委洛克哈特的讲话，美联储其他几位官员也发表了公开言论，他们是克利夫兰联储主席梅斯特、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔以及圣路易斯联储主席布拉德。不过，由于这几位联储主席今年并没有FOMC的投票权，所以他们的讲话影响力也就有限了。其中，美联储鹰派官员梅斯特继续发表鹰派言论。梅斯特表示，希望在9月前慢慢评估所有的经济信息，包括近期市场波动和背后的理由。但迄今这些因素并未改变我的基本预估，即美国经济稳健，可以支持美联储加息。美联储鹰派官员布拉德同样发表了鹰派言论，他称，预计中国对通胀造成的影响并不大。美国经济基本面良好，中国经济放缓并不令人意外，美联储加息将是好消息，美国前景依然良好。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美联储鸽派官员柯薛拉柯塔再度发表鸽派言论。他称，美国通胀仍然很低。我不认为近期加息是适宜的。美国经济前景要求美联储考虑放松政策，全球经济放缓对美国前景是尾部风险。美联储拥有诸多资产购买工具，有多种方法进一步降低利率。他的基本预测情景并不针对通缩。美国当日公布的一系列数据总体来看不及预期，但并未拖累美元走软。因这些资料的表现还不足以拖累市场对于美国经济增长的信心。其中，个人收入以及密西根大学消费信心指数不及预期，美国核心PCE物价指数符合预期。具体数据显示，美国7月个人收入月率0.4%，预期0.4%，前值0.4%。

美国薪资增速已经录得去年11月以来最快增长，税前个人薪资上涨了0.4%，刺激了美国民众加快消费支出，对美国第三季度经济增速起到积极的支撑作用。美国8月密西根大学消费者信心指数终值91.9，创2014年11月以来新低，预期93，前值92.9。密西根大学调查总监Curtin表示，美国消费者并未受到股市大跌的影响，尚未对消费者开支造成重大影响，低收入阶层消费者的信心更多地建立在就业之上。未来一年的经济前景所受冲击最大，奢侈品方面的开支所受影响最大。股市下跌并不会造成持续性影响，消费者对就业市场的态度仍然非常强烈。

美国7月核心PCE物价指数月率0.1%，预期0.1%，前值0.1%。年率1.2%，预期1.3%，前值1.3%。数据显示，不包括波动较大的食品和能源价格的美国7月核心PCE物价指数年率上升1.2%，不及预期值和前值；7月核心PCE物价指数月率上升0.1%，与预期值和前值一致。报告显示，美国7月份的通胀资料连续第39个月未达到美联储设定的2%的目标。欧元兑美元回落跌至1.12下方，主要还是受到欧美政策差异的打压。在新兴市场一轮危机过后，市场的焦点重新回到欧美央行政策前景的差异。当时全球市场动荡，投资者解除欧元利差交易，支撑欧元空头回补大幅走高，但汇价在上周随后的交易中恢复稳定，逐步回落。

与美国局势不同的是，欧洲央行竭尽全力避免升息。摩根大通报告称，欧元大幅走强是上周众多的变化之一，暗示欧洲央行为了打压汇价可能准备最早在年内就实施进一步的宽松政策。目前市场的焦点已经转移到了本周欧洲央行利率决议。分析师认为，如果市场避险环境和新兴市场前景没有改善，那么欧洲央行在10月或12月放松政策的可能性是真实存在的；央行可能要么提升月度资产购置计划，要么将量化宽松承诺延长至2016年9月之后。不过，分析师强调，最早在下周就改变政策的可能性不高，因为最近欧元区数据比较强劲，为管理委员会争取了时间；可能会加强口头干预。

有投行报告称，预期欧洲央行行长德拉基将在本周的会议和新闻发布会上维持宽松立场，很可能坚持认为如果货币和金融条件进一步收紧，管理委员会仍有可用的政策工具。当日市场最为关注的德国通货膨胀资料符合预期，具体数据显示，德国8月CPI年率初值0.2%，预期0.2%，前值0.2%。分析认为，该资料并未显现任何通胀放缓迹象，但0.2%的通胀水平和目标通胀显然还有一段距离。如果通胀持续低迷，欧洲央行将面临更大压力，被迫扩大资产收购计划或将该计划截止期限从2016年9月往后推迟。另外一项重要的数据显示，欧元区8月经济景气指数104.2，预期103.8，前值104.0。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，分析指出，8月商业及消费者信心均小幅好于预期，预示二季度经济放缓不太可能继续恶化；商业信心好转表明近期投资支出增强且就业很可能上升，有助于经济逐步复苏；但成员国当中希腊经济景气指数连续第二个月大幅下降，或给欧元区复苏埋下一丝阴影。另外两项影响力较小的数据显示，法国7月PPI月率-0.1%，前值0.1%；意大利8月Istat消费者信心指数109，预期107，前值106.7。金价上周五上扬，因技术性指标利多，而金价上周受到强劲美国资料打压录得五周来最大周跌幅。有鉴于此，市场出现了一些喘息的空间，称这些喘息空间使得技术因素占据主导地位。

这是一个典型的从低位向高位的回调。金价升穿了从7月触及的五年半低位与上周触及的六周半高位之间的一关键回撤位，给金市提供了技术性支撑。全球市场的动荡也促使交易员重新检视他们对美联储加息时机的预期。官员们已表示可能在2015年采取行动，但截至今年底仅剩下三次政策会议。人们现在认为美联储很可能不会在9月加息，今年若加息也会是在12月份，而且幅度不会大。金价上周下跌2.3%，因一系列美国经济数据暗示成长力度增强。周五公布的数据显示，7月美国消费者支出增长。周四美国第二季国内生产总值(GDP)资料被上修至增长3.7%，初值为增长2.3%。

本周面临的一个大问题是，中国8月10日安排人民币贬值后引发的不安情绪是否会持续。金价走疲未能刺激亚洲地区的实货需求，印度黄金溢价下滑，中国投资者仍然被震荡的股市套牢。一位交易员表示，黄金价格近期位置弱势，但这可能是长期稳定反弹的契机。该交易员称，黄金市场目前流动性不错，所以在市场恐慌时，也可以很容易的将其售出。从历史上来看，长期稳定涨势通常都是紧接着大幅抛售出现的。而目前整体货币市场表现并不是那么好，所以黄金在以货币计价的体制中将会进一步走高。

高级市场分析师表示，如果本周末黄金市场出现大量结利出场的情况，他不会感到惊讶。尤其是在美国非农就业数据表现超出预期的情况下，黄金市场可能出现新一轮资金出逃情况。但同时，他也指出，黄金市场仍然在1115到1120美元附近保持稳定支撑，这也是他乐观地认为黄金下周将会走高的原因之一。美国原油跳升6%，空头回补提振油价连续第二日强劲反弹。美国原油期货周五跳升逾6%，两个月来首次录得周度升幅，此前炼厂故障刺激汽油期货劲升，且也门冲突刺激油价连续第二日在空头回补带动下强劲反弹。同时市场人士也在关注逼近产油重地美国墨西哥湾的风暴。

投资人担心热带风暴Erika逼近美国墨西哥湾，美国原油期货也因此受到提振。数据显示，油服公司贝克休斯(Baker Hughes Inc.)周五表示，上周美国钻探油井数量增加1座，为连续第六周出现增加，油市对此无甚反应。另外中东局势也值得投资者关注。沙特国防部确认，26日沙特派遣地面部队进入也门并阻击胡塞武装，这是沙特3月以来发动对也门空袭后，首次派地面部队进入也门；沙特声明称出兵在于防止叛军靠近高地据点并向沙特发射炮弹，并澄清地面部队是军事战术安排，无意侵占也门领土。两名欧佩克代表周五发表公开言论表示，近期油价下跌有助于缓解年底前的供应过剩情况，或将微幅提振油价。

本周公布的非农资料异常重要，因在非农后的两周美联储将召开利率决议，尽管近期金融市场波动降低了美联储9月加息的概率。但若非农表现强劲的话，将增大加息的可能性。美国8月季调后非农就业人口料增长21.4万人，8月平均每小时工资月率料上升0.2%。本周的非农数据不会为9月行动提供很多障碍。不过中国经济的放缓以及通胀水平仍处于低位，美联储在面临升息问题上将更加谨慎。据彭博社周五(8月28日)公布的最新调查显示，因周一黄金自7周高位回落，黄金交易员、分析师看空下周金价程度升至4周最高。在接受调查的18位黄金交易员及分析师中，5人看涨(28%)，10人看空(55%)，3人看平(17%)。

图表分析

周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1185的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1185，支撑在双底的1085，若价格击穿1085则周线助跌趋势打开，像今年3月出现的单边狂跌情况可能出现。日线方面，突然强势整理，收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1132附近出现了较为强势的空头回补，切均线死叉粘合转拐头向上发散，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线双底的1118的支撑点，另强阻力在布尔中轨的1142及1150。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1126，当前阻力在1136。

今日支持位：1124，1108；

今日阻力位：1142，1150。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价上周五(8月28日)上扬，因技术性指标利多，以及美联储官员的讲话暗示升息时间可能推迟，但金价仍录得五周来最大周跌幅，因美元走强和美国经济资料强劲。现货金上扬0.8%，报每盎司1134.5美元，但上周(8月24日当周)下跌超过2%，因一系列美国经济数据暗示成长力度增强。现货银上涨0.6%，报每盎司14.57美元，周三曾跌至六年低位13.98美元，上周跌幅接近5%，为2月以来最大跌幅。数字美联储官员的讲话暗示，联储可能推迟至下月之后收紧政策，因金融市场大幅震荡。金价受提振上扬。升息将会削弱诸如黄金等无息资产的吸引力。惟金价走疲未能刺激亚洲地区的实货需求。

黄金价格近期位置弱势，但这可能是长期稳定反弹的契机。黄金市场目前流动性不错，所以在市场恐慌时，也可以很容易的将其售出。从历史上来看，长期稳定涨势通常都是紧接着大幅抛售出现的。而目前整体货币市场表现并不是那么好，所以黄金在以货币计价的体制中将会进一步走高。本周公布的非农资料异常重要，因在非农后的两周美联储将召开利率决议，尽管近期金融市场波动降低了美联储9月加息的概率。本周的非农数据不会为9月行动提供很多障碍。不过中国经济的放缓以及通胀水平仍处于低位，美联储在面临升息问题上将更加谨慎。如在美国非农就业数据表现超出预期的情况下，黄金市场可能出现新一轮资金出逃情况，但同时黄金市场仍然在1115到1120美元附近保持稳定支撑。