金市交投情绪谨慎，料日内仍窄幅上落

昨日回顾

现货金周一（9月14日）以1106.0美元/盎司开市，比上周收报价1105.2美元/盎司高开0.8美元，最高触及1110.3美元/盎司，最低下探至1103.3美元/盎司，收报1109.0美元/盎司，全日波幅7元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。

基本分析

国际现货金价周一(9月14日)小涨，从上一交易日触及的一个月低点回升，投资者等待美联储本周稍晚会议，以寻找美联储升息时间的线索。现货金升0.1%，报每盎司1109.0美元。上周五现货金曾跌至8月11日来最低的1098.7美元。美联储备受关注的政策会议将在周三拉开序幕，会议为期两天。尽管部分市场人士仍预计美联储可能在本周升息，但市场越来越认为，全球增长步履蹒跚，或将促使美联储将升息时间推迟至明年。美元指数在跌至近三周低点后回升0.1%，美股和欧股回落，油价也下滑，因投资人为美联储会议作准备。现货银跌1.6%，报每盎司14.43美元。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(9月10日)在本周四美联储决议前，市场整体交投气氛紧张。股市投资者纷纷离场观望，加之上周末中国疲弱的经济资料，使得全球股市走软，激发了市场的一些避险情绪，现货金价受到支撑小幅攀升，而美元指数因谨慎的情绪整体维持震荡。值得关注的是原油价格的走势，虽然有迹象显示美国原油产量有所下滑，但供应过剩的旧病始终絮绕着投资者心头，再加之汽油价格的大跌，原油价格周一大跌近4%。具体市场上，美元指数小幅攀升，指数整体维持震荡；欧元兑美元小幅回落，投资人在美联储决议前调整头寸；原油价格下跌近4%，主要受到供应过剩的担忧拖累。

美元指数小幅攀升，指数整体维持震荡，投资人在美联储决议前保持谨慎。投资者观望美联储是否会在本周开始近十年来首次升息。多数投资者押注美联储至少在12月前都会把利率维持在纪录低点不变。最新数据显示，汇市投机客在9月8日止当周仍增持美元多仓，为约莫一个月来首见，显示或许少数市场人士仍押注美国会有所行动。市场对美联储升息时间的预期被推后，虽然仍有人预计美联储可能在本周升息，但市场越来越认为，全球增长步履蹒跚，或将促使美联储将升息时间推迟至明年。在美国本土经济增速支持加息的情况下，中国市场动荡和美国通胀预期下降令美国政策制定者心存谨慎。

中国数据再度放缓，坚定了投资者对于美联储本周按兵不动的信心。周末公布的资料进一步凸现中国经济放缓。周末中国公布的工业和投资数据显示，8月份中国经济放缓速度大于预期，即便是零售和房市发出稍微乐观的信号。中国的经济资料继续疲弱，加剧了市场对全球第二大经济体成长放缓的忧虑。中国8月投资和工厂产出都弱于预期，令人担忧第三季经济增速可能降至7%下方，这将为全球金融危机以来首见。分析师指出，如果世界局势不明朗，如果中国严重放缓，那么在此情况下，美联储很有可能会重新思考升息一事。分析师猜想，在一连串经济数据欠佳之下，投资人无可避免地可能要问12月是否会升息。

美联储本周议息会议最有可能释出的鹰派信号就是，仍然有望10月或12月加息。市场反映美联储在周四结束的政策会议上有30%的机率升息，低于上月中国安排人民币贬值前预计的约50%的机率。分析指出，即使美联储本周维持利率不变，但也可能强烈暗示将在10月或12月会议上升息。策略师称，即便本周进行了升息，但如果联储政策官员在他们所谓的位图(dot chart)中，下调对2016年利率适宜路径的看法，美元仍可能承压。比起美联储会或不会升息的问题，他认为更多焦点放在会后声明及耶伦的新闻发布会。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，盘中美国纽约联储公布的一份8月份的消费者预期调查显示，美国三年期通胀率前景降至2.9%，创2013年开始调查以来的新低，之前预计为3.0%。未来一年的通胀率预期降至2.8%，之前预计为3.0%。欧洲方面，欧元兑美元小幅回落测试1.13关口，投资人在美联储决议前调整头寸。本周在美联储决议前，欧元区还会受到通胀和就业两项重磅资料的考验。一位元交易员指出，投资者感到不安，谁都不愿意大量持有头寸。上周很多人结束套系买回欧元，这周初对冲掉一些这些买回的欧元头寸。当日欧元区数据表现良好，但对欧元的支撑有限。

欧元区7月工业产出月率0.6%，预期0.3%，前值从-0.4%修正为-0.3%；年率1.9%，预期0.7%，前值从1.2%修正为1.5%。分析认为，欧元区7月工业产出好于预期，表现好于6月，7月的增加主要是受能源、生产物资及耐用消费品产出增加的推动，而且希腊在连续三个月下滑后出现强劲反弹，此次数据表明中国及其他市场的放缓并没有影响到欧洲，欧洲央行不太可能在今年扩大刺激计划。当日，意大利公布的通胀数据表现不及预期，打压欧元。具体数据显示，意大利8月调和CPI年率终值0.4%，预期0.5%，初值0.5%。意大利总理顾问表示，意大利GDP有望在2015年实现增长1%，2016年增幅料超过1.4%。

目前市场还在关注欧洲央行结束QE之后的举措。其中，路透调查显示，欧洲央行料将延长资产购买至2016年9月之后。欧洲央行的资产购买规模料将扩大至每月800亿欧元，而目前为600亿欧元/月。彭博的一份调查显示，在41位经济学家中，有68%认为欧洲央行行长德拉基将在2016年6月前扩大QE规模。不过，欧洲央行方面对此却保持缄默，欧洲央行管委Bonnici称，现在决定新的刺激方案还太早。现货金价小涨，从上一交易日触及的一个月低点回升，主要受全球股市走低引发的避险支撑。投资者等待美联储本周稍晚会议，以寻找美联储升息时间的线索。

周一全球股市走低，在周末中国疲软资料拖累下，亚洲股市普遍走低，欧美股市也承压收低，在美联储决议前，投资人纷纷离场观望。避险黄金受到些许提振。美联储备受关注的政策会议将在周三拉开序幕，会议为期两天。尽管部分市场人士仍预计美联储可能在本周升息，但市场越来越认为，全球增长步履蹒跚，或将促使美联储将升息时间推迟至明年。美元指数在跌至近三周低点后回升0.1%，油价也下滑，因投资人为美联储会议作准备。分析师表示，对美联储升息有太多的期待，他们目前预期不会。他认为9月不升息不代表政策的完全转变，如果美元兑发达国家货币恢复升势，这对金市而言可能是一个担忧。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，有机构在一份报告中表示对于美联储的关注主导了贵金属市场走向。许多市场参与者认为美联储更有可能在12月份或那之后才加息，而不是本周。但在决定出炉之前，金价料于窄幅区间内波动。少数预测机构仍预期本周美联储将升息。分析师表示，9月不升息可能给金市带来暂时的喘息，但金价不太可能升穿1170美元附近的近期高位。技术分析师认为，近期除了关注美国经济资料，市场对中国经济也有很大关注，对中国经济走软可能影响美联储升息的忧虑对黄金市场而言，也是一大考虑因素；上周尽管美元有所走弱，但金价依然下跌，这对黄金而言，是非常不利的征兆。

若美联储加息，市场的一大不确定性就此被移除，黄金市场或许能获得推动；短期而言，交易员仍可能做空黄金，金价会跌破1100美元/盎司，而上行只有突破1118至1120美元/盎司上方才能改变黄金市场的市场情绪。持仓方面，美国商品交易管理委员会(CFTC)周五公布的数据显示，9月8日止当周，对冲基金和基金经理将纽约商品期货交易所(COMEX)黄金合约多仓削减至三周最低。原油价格下跌近4%，主要受到供应过剩的担忧拖累，汽油跌势加剧也施压油价。此外，布伦特和美国原油差价在周一的交投中缩窄，因美国原油存在产量下降的迹象。

油价下跌的主要因素还是由于市场供应过剩的担忧。石油输出国组织(OPEC)周一表示，其成员国在8月日均产油量为3154万桶，较前月有所上升，且高于该组织日均产油3000万桶的目标。全球原油市场中争夺客户的竞争尚未得到缓解。科威特和伊朗已将出口亚洲的原油相对沙特指标的报价下调至数年低位，市场认为阿曼和迪拜油价未能反映出全球供应过剩日益加重的情况，此次降价是对阿曼和迪拜油价仍然偏高的反应，贴水扩大也表明欧佩克内部份争夺加剧。汽油价格走低也拖累油价。汽油期货跌至八个月低点，因市场担忧繁忙的夏季驾驶季结束可能会导致汽油供应过剩。

许多加油站本周都更换成了成本较低的冬季汽油。根据美国能源情报署(EIA)，导致加油站更换汽油的原因通常是汽油库存下滑，但上周汽油库存意外上升。美国原油跌势放缓，因有迹象显示美国原油产量有所下降。石油公司已通过削减钻井成本来对低油价做出反应。据市场情报公司Genscape的一份报告估计，库欣库存上周大约减少了180万桶，这帮助美国原油期货的表现超过布伦特原油。商品专业人士称，库存减幅很大。之前的最大一次库存下降为，美国能源资料协会(EIA)曾公布在截至6月19日当周库欣库存下降190万桶。

EIA在周一的另一份报告中预计，10月美国叶岩油产量会在9月下降基础上进一步下滑。沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)前钻探和生产部门主管Sadad al-Husseini表示，美国石油产量在2016年8月前可能降至840万桶/日，低于今年6月的930万桶/日，也低于美国政府的预测水平。周一欧佩克下调了非欧佩克成员国2015年石油供应预期，这表明油价走低对美国叶岩油生产商及业内其他竞争者构成打击。欧佩克表示，美国原油产出已出现放缓迹象，这或将减轻油市基本面失衡的情况，但未来几个月内的改善程度还有待观察。

图表分析

周线单边跌势形态，目前的蜡烛图已经洞穿布尔带下轨，从目前布尔带上轨的发散方向看，周线再度上演单边跌势的可能性不大，布尔带上轨是向下发散了，这样的技术形态更多的是开始走震荡以完成布尔带缩口的修复，目前周线的支撑勉强是在1085附近，阻力则是在1150。日线图上，本周金价连续收阴并运行于布尔带下轨下方，布尔带呈明显的开口状态，但这仍不及金价的下跌速度，目前主要均线呈空头走势和排列，短期均线在1124附近提供一定的阻力，而主要支撑在低点1092一线，指标上，鳄鱼线和动能指标趋空，空头动能正在增加，随机指标无明显方向指标，未有明显的日线图级别超买超卖出现。四小时方面，四小时技术形态需要反弹，技术形态的反弹不一定就是蜡烛图的反弹，技术形态反弹可能伴随的是蜡烛图的反弹或者是蜡烛图的震荡，目前四小时MACD和蜡烛图底背离是比较明显的，阻力是在1110，支撑是在1104。

今日支持位：1100，1092；

今日阻力位：1118，1124。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周一(9月14日)小涨，从上一交易日触及的一个月低点回升，投资者等待美联储本周稍晚会议，以寻找美联储升息时间的线索。现货金升0.1%，报每盎司1109.0美元。上周五现货金曾跌至8月11日来最低的1098.7美元。美联储备受关注的政策会议将在周三拉开序幕，会议为期两天。尽管部分市场人士仍预计美联储可能在本周升息，但市场越来越认为，全球增长步履蹒跚，或将促使美联储将升息时间推迟至明年。美元指数在跌至近三周低点后回升0.1%，美股和欧股回落，油价也下滑，因投资人为美联储会议作准备。现货银跌1.6%，报每盎司14.43美元。

市场对美联储是否在9月加息仍争执不休，意味着黄金的走势仍存在较大的不确定性，即使黄金再度跌破1100美元大关，也尚存在反弹的希望。如果美联储选择不升息，并且声明偏鸽派，那么金价会上涨。至于金价上涨的幅度，这要看股市和货币市场对美联储决定的反应来看。反之，金价将大幅下行。短期而言，交易员仍可能做空黄金，金价会跌破1100美元/盎司，而上行只有突破1118至1120美元/盎司上方才能改变黄金市场的市场情绪。纽约时段，美国方面又会公布零售销售和工业产出两项重磅资料，在本周美联储决议之前，这些数据或许能对美联储的决策带来影响，也会给市场带来波动。