美国经济数据表现乏力，令黄金承压下滑

　　周四回顾

　　现货金周四（10月26日当周）以1155.8美元/盎司开市，最高触及1161.7美元/盎司，最低下探至1145.5美元/盎司，全日波幅 16.2美元，收报1146.5美元/盎司，下跌 9.3美元，跌幅 0.8%。

　　周四(10月29日)现货黄金跌破1150继续一路下滑。美联储10月政策会议声明意外较市场预期更为鹰派，近期加息预期骤然升温，美元强劲反弹，令利率决议公布之前信心饱满的黄金多头躲闪不及。此外，昨日公布的美国三季度GDP资料逊于预期且美国9月NAR季调后成屋签约销售指数下滑，但10月24日当周初请数据优于预期，总体上数据好坏不一，但对美联储12月加息预期影响不大，美元仍获支撑。

　　基本分析

　　周四(10月29日)在美联储10月决议之后，市场的焦点又转移到12月的加息前景，而决定12月加息的关键则是今后一个月来美国经济资料的表现。不过周四美国公布的GDP和成屋销售数据表现不佳，这打压美指回吐了决议后的部分升幅。具体市场上，美元指数自两个半月高位震荡回落，受美国经济增长资料放缓打压；欧元兑美元自两个半月低位回升，受欧元区良好经济资料支撑；现货金价连跌第二日，触及三周最低水平，因美联储保留了在12月升息的可能性。美元指数自两个半月高位震荡回落，受美国经济增长资料放缓打压。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出， 美联储决议暗示12月升息后，市场的焦点重现转向美国经济资料的表现上，周四美国公布的经济资料整体不及预期，尤其是市场最为关注的美国GDP数据表现不佳，这施压美元走软。真正重要的是下周的数据，将会有消费者信心、制造业PMI和就业岗位等数据公布，如果任何一个数据符合预期，美元是利好。美联储暗示可能在12月升息，凸显出世界各大央行货币政策之间的分化。美联储正在为最终提高利率做铺垫。然而在近期一连串疲弱美国资料面前，很多投资者并不完全相信。所以未来数周将出炉的美国经济资料成为决定12月是否升息的更关键因素。经济学家预计下周一的美国一项重要制造业指数将显示，美国10月制造业活动两年半来首见萎缩。这或将不利于很快升息。

　　利率决议终将取决于未来数周公布的经济资料，特别是10月及11月物价及劳动市场报告，总之，美联储将会很快撤出扩张性政策。周四市场最为关注的美国三季度GDP季率初值表现不及预期，这施压美元。具体数据显示，美国三季度实际GDP年化季率初值增长1.5%，预期增长1.6%，前值增长3.9%。其他分项显示，美国三季度GDP平减指数初值增长1.2%，预期增长1.4%，前值增长2.1%；三季度个人消费支出(PCE)年化季率初值增长3.2%，预期增长3.3%，前值增长3.6%；三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季月率初值增长1.3%，预期增长1.4%，前值增长1.9%。美国第三季度经济增速不及预期，主要是由于企业削减库存以缓解此前的库存过剩状况；但库存数据的走低对GDP的拖累可能只是暂时的，预计在今年第四季度经济增速或将上扬。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，强劲的国内需求或将对美联储在12月加息提供支撑。另外一项资料美国9月成屋签约销售表现亦不及预期，具体数据显示，美国9月成屋签约销售指数月率下降2.3%，创2013年12月份以来最大单月降幅，预期增长1%，前值下降1.4%；年率增长2.5%，预期增长7.3%，前值增长6.6%。此次月率不及预期，且9月成屋签约销售指数更是录得今年以来的第二低值，更是连续第二个月下降；成屋签约销售在美国四大主要地区均有所下降，特别是东北部地区录得了4%的最大降幅，这暗示了美国房地产市场的复苏可能出现放缓的迹象。

　　唯一一项表现良好的是美国当周初请失业金人数，该资料限制了美元的跌幅。具体数据显示，美国10月24日当周首次申请失业救济人数26万，预期26.5万，前值25.9万。美国此次的当周初请记录得不错表现，其中四周均值续创自1973年12月以来的最低水平；商业发展仍能提供充分的就业岗位，尽管有些大型企业宣布裁员，但并未引起广泛的裁员风潮；这表明尽管近期就业增速有所放缓，但美国劳动力市场的整体趋势向好。本周三美联储一如预期维持利率不变，但不寻常地在声明中强化有关升息时点的词令，将12月升息提上了时程。美联储同时移除有关全球成长放缓的警告，与之前各界关于中国经济降温可能导致美国推迟升息的揣测相左，显示其立场更趋强硬。

　　因此，货币市场期货价格显示，市场预期12月升息机率约50%，高于先前的约30%。对于美联储后市的加息前景。市场波动已正常化，就业继续增加将减少劳动力市场的松弛，没有看到FOMC把就业延迟到2016年的任何因素；10月政策声明的改变相对有限，决策者似乎指出12月加息可能性很大；若经济增长前景没有发生严重恶化，市场不再动荡，预期联邦基金利率目标区间将在12月会议上增加25个基点。欧元兑美元自两个半月低位回升，受欧元区良好经济资料支撑。当日德国就业数据、通胀数据以及欧元区经济景气指数表现良好，改善了市场对欧洲央行扩大QE的悲观情绪，这对欧元构成支撑。

　　当日德国就业数据表现良好，具体显示，德国10月失业率6.4%，预期6.4%，前值6.4%；德国10月失业人数变动-0.5万，预期-0.4万，前值0.2万；对此资料，德国劳工部指出，德国劳动力需求持续增加，当前就业市场状况仍旧维持良好走势。此次数据表现小幅好于预期，主要是受到制造业方面信心的提振，其中法国和意大利的表现尤其靓丽，表明尽管面临海外经济体的不确定因素，欧元区经济依旧受到了内需的刺激，QE项目在尚未扩大的情况下仍旧促使欧元区经济在温和复苏。另外，纽约时段公布的德国通胀资料也高于预期，具体数据显示，德国10月CPI月率初值持平，预期下降0.1%，前值下降0.2%；年率初值增长0.3%，预期增长0.2%，前值持平。

　　欧元区经济表现相对不错。不过，目前欧元区还是面临下行风险，这种风险主要是中国和拉美放缓带来的影响。对于欧元兑美元后市前景，欧元兑美元料在欧洲央行12月3日货币政策会议之前下跌至1.05附近，欧洲央行和美联储近期都已经释出颇为大胆的潜在政策调整信号，但该货币对却波澜不惊，市场重新参与政策分歧式交易还需假以时日，但他们最终还是会那样做。现货金价连跌第二日，触及三周最低水平，因美联储保留了在12月升息的可能性。金价最初因美元回落而上涨，但之后大跌至10月9日来最低的1145.5美元。

　　美联储周三维持利率不变，明确提及下次会议，将12月升息提上日程。美联储还淡化了近期全球金融市场动荡局面，称尽管就业增长有所放缓，但美国劳动力市场仍在复苏。在决定下次会议上升息是否合适时，委员会将评估向就业最大化以及2%通胀目标的已实现和预期的进展。市场原本在很大程度上相信美联储今年不会上调基准利率，但与市场预期相比，美联储政策声明更倾向于鹰派，这让市场感到意外。交易商增加对美联储可能在12月15-16日会议上升息的押注。美联储主席耶伦对通胀的立场意外强硬，带动美元指数飙升至两个月高位。不过美元指数周四回落约0.5%，但金价跌势持续。

　　黄金价格原本看起来将会上涨，但在即日交易中彻底转向，再一次扼杀了萌芽中的上涨走势。金价在周三触及每盎司1180美元附近的高点，这是2013年市场崩溃时的底部。对于纽约商品交易所中的投机者来说，美联储的中性声明就像是一盆冷水，浇灭了他们的热情。周四数据显示美国第三季经济增速大幅放缓，报告显示，第三季度美国GDP的年化季率增长率为1.5%，低于第二季度的3.9%。但内需稳健，可能促使美联储在12月升息。美联储是否将在12月份加息仍旧要视经济资料而定，而在周四悲惨的美国GDP资料公布以后，这种可能性有所降低。这就意味着，定于下周公布的美国非农就业报告对美联储、美元和黄金来说都将是一个关键的数据点。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美联储在12月份加息几乎是板上钉钉的了。在政策声明中，有关全球经济的措辞已被拿掉，这给人的印象是美联储对加息将给全球经济带来的影响已经不是那么担心了。美国原油小涨但布伦特原油下跌，市场或陷入区间整理。美国原油周四小涨，布伦特原油下滑，因在昨日创下两个月最大升幅后，交易商试图寻找市场方向。美国公布令人失望的经济资料抑制了投资者的乐观情绪，油价有所回落。数据显示美国第三季经济增速大幅放缓，因企业不急于补充库存，以消化过剩的库存。美国经济增速放缓和成屋销售资料疲弱，令原油缩减早盘的部分涨幅，缓和了美国政府原油库存资料为市场带来的乐观情绪。该数据显示美国原油库存增幅低于很多人的预期。

　　美国方面，经济数据表现乏力，鹰派声明令金银承压。昨日金银行情仍然延续美联储鹰派声明行情走势，只要经济向好，就业与通胀均有向好趋势，且能够达到一定的合理区间，美联储将考虑下次会议上调高利率目标区间是否将是合适的。偏鹰派的措辞令市场对于12月加息的预期大增，但昨日稍晚公布的美国多项资料却表现乏力，美国美国第三季度实际GDP年化季率初值(前值3.9%，预期1.6%，实际1.5%)、9月成屋签约销售指数月率较(前值-1.4%，预期1%，实际-2.3%)上期均有大幅下降，令向好的美国经济发展预期受到不小的挑战。距离12月份的议息会议仍有两个月的时间，期间还有非农数据等多项重要数据将供美联储进行加息参考，就现有经济数据来看，全球经济下滑压力较大，美联储同样难独善其身，经济回暖仍阻力重重。

　　资料公布

　　周四公布的经济资料

　　国 家

　　经济资料名称

　　月 份

　　预测资料

　　公布数字

　　上次数字

　　英国

　　Nationwide 房价指数

　　10

　　0.5%

　　0.6%

　　0.5%

　　同上 (年率)

　　10

　　3.8%

　　3.9%

　　3.8%

　　德国

　　失业人数增减 (经调整)

　　10

　　-4K

　　-5K

　　1KR

　　失业率 (经调整)

　　10

　　6.4%

　　6.4%

　　6.4%

　　英国

　　消费信贷

　　9

　　1.100B

　　1.261B

　　1.263BR

　　按揭借贷

　　9

　　3.450B

　　3.595B

　　3.408BR

　　按揭批核宗数

　　9

　　72.450K

　　68.874K

　　70.664KR

　　M4 货币供应

　　9

　　N/F

　　-1.0%

　　-0.5%R

　　欧元区

　　经济景气指数

　　10

　　105.2

　　105.9

　　105.6

　　消费信心指数 (最后)

　　10

　　-7.7

　　-7.7

　　-7.7

　　消费通涨预期

　　10

　　N/F

　　0.7

　　3.2

　　出售价格预期

　　10

　　N/F

　　-2.4

　　-3.3

　　英国

　　CBI 零售贸易趋势调查

　　10

　　N/F

　　19

　　49

　　加拿大

　　生产物价指数

　　9

　　-0.1

　　-0.3%

　　-0.3%

　　原材料物价指数

　　9

　　1.2%

　　3.0%

　　-6.6%

　　美国

　　国内生产总值 (速报)

　　Q3

　　1.6%

　　1.5%

　　3.9%

　　同上 (扣除存货)

　　Q3

　　2.8%$

　　3.0%

　　3.9%

　　个人消费开支物价指数 (年率)

　　Q3

　　3.2%

　　1.2%

　　2.2%

　　核心个人消费开支物价指数

　　Q3

　　1.4%

　　1.3%

　　1.9%

　　一周首次申领失业援助人数

　　上周

　　N/F

　　260K

　　259K

　　持续申领失业援助人数

　　前周

　　N/F

　　2.144M

　　2.181MR

　　德国

　　经协调消费物价指数 (初值)

　　10

　　0.1%

　　0.2%

　　-0.2%

　　美国

　　待完约售房指数

　　9

　　1.0%

　　-2.3%

　　-1.4%

　　纽西兰

　　建造许可

　　9

　　N/F

　　-5.7%

　　-5.3%R

　　NBNZ 商业景气

　　10

　　N/F

　　+10.5%

　　-18.9%

　　英国

　　GFK 消费信心指数

　　10

　　4

　　2

　　3

　　日本

　　家庭消费开支

　　9

　　0.3%

　　-1.3%

　　-0.1%

　　核心消费物价指数 (年率)

　　9

　　-0.2%

　　-0.1%

　　-0.1%

　　澳洲

　　生产物价指数

　　Q3

　　N/F

　　0.9%

　　0.3%

　　房贷量

　　9

　　N/F

　　0.6%

　　0.6%

　　今日公布的经济资料

　　国 家

　　香港时间

　　经济资料名称

　　月 份

　　预测资料

　　上次数字

　　日本

　　01:00PM

　　建造订单 (年率)

　　9

　　N/F

　　-15.6%

　　房屋动工 (年率)

　　9

　　6.6%

　　8.8%

　　德国

　　03:00PM

　　实质零售销售

　　9

　　0.5%

　　-0.4%

　　同上 (年率)

　　9

　　4.2%

　　2.5%

　　法国

　　03:45PM

　　消费者开支

　　9

　　0.2%

　　0.3%

　　生产物价指数

　　9

　　N/F

　　-0.9%

　　瑞士

　　04:00PM

　　KOF 领先指标

　　10

　　100.0

　　100.4

　　意大利

　　05:00PM

　　失业率

　　9

　　N/F

　　11.9%

　　06:00PM

　　经协调消费物价指数 (初值) (年率)

　　10

　　0.2%

　　0.2%

　　欧元区

　　06:00PM

　　经协调消费物价指数 (初值) (年率)

　　10

　　0.0%

　　-0.1%

　　失业率

　　9

　　11.0%

　　11.0%

　　意大利

　　07:00PM

　　生产物价指数 (年率)

　　9

　　N/F

　　-2.9%

　　加拿大

　　08:30PM

　　国内生产总值

　　9

　　0.1%

　　0.3%

　　美国

　　08:30PM

　　个人收入

　　9

　　0.2%

　　0.3%

　　个人消费开支

　　9

　　0.2%

　　0.4%

　　核心个人消费开支物价指数

　　9

　　0.2%

　　0.1%

　　同上 (年率)

　　9

　　N/F

　　1.3%

　　雇佣成本指数

　　Q3

　　0.6%

　　0.2%

　　09:45PM

　　芝加哥采购经理指数

　　10

　　49.0

　　48.7

　　10:00PM

　　密芝根大学消费情绪指数 (终值)

　　10

　　92.5

　　92.1

　　同上 (现况)

　　10

　　107.0

　　106.7

　　同上 (预期)

　　10

　　83.1

　　82.7

　　同上 (一年通胀预期)

　　10

　　N/F

　　2.7%

　　同上 (五年通胀预期)

　　10

　　N/F

　　2.6%

　　中国

　　09:00AM

　　(1/11)

　　制造业采购经理指数

　　10

　　50.0

　　49.8

　　非制造业采购经理指数

　　10

　　N/F

　　53.4

　　今日公布的重要事项

　　日本

　　日本央行议息会议，于 10:00 AM 公布结果

　　美国

　　美联储旧金山区总裁 Williams 参与讨论：「当经济良好时，利率将会在那里及为何紧要」 (10:00 PM)

　　美国

　　美联储堪萨斯城区总裁 George 就美联储体系发言 (11:25 PM)

　　图表分析

　　周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1150的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1185，支撑在双底的1108，若价格击穿1185则周线助跌趋势打开，但出现的单边狂跌情况仍可能出现。日线方面，突然强势整理，收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1165附近出现了较为强势的空头回补，日在线周五晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1150，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线的1142支撑，强阻力在布尔中轨的1165。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1144位置，当前阻力在1152。

　　daily.jpg

　　今日支持位：1142，1132；

　　今日阻力位：1165，1172。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周四(10月29日)在美联储10月决议之后，市场的焦点又转移到12月的加息前景，而决定12月加息的关键则是今后一个月来美国经济资料的表现。不过周四美国公布的GDP和成屋销售数据表现不佳，这打压美指回吐了决议后的部分升幅。具体市场上，美元指数自两个半月高位震荡回落，受美国经济增长资料放缓打压；欧元兑美元自两个半月低位回升，受欧元区良好经济资料支撑；现货金价连跌第二日，触及三周最低水平，因美联储保留了在12月升息的可能性。美元指数自两个半月高位震荡回落，受美国经济增长资料放缓打压。

　　美国方面，经济数据表现乏力，鹰派声明令金银承压。昨日金银行情仍然延续美联储鹰派声明行情走势，只要经济向好，就业与通胀均有向好趋势，且能够达到一定的合理区间，美联储将考虑"下次会议上调高利率目标区间是否将是合适的。偏鹰派的措辞令市场对于12月加息的预期大增，但昨日稍晚公布的美国多项资料却表现乏力，美国美国第三季度实际GDP年化季率初值(前值3.9%，预期1.6%，实际1.5%)、9月成屋签约销售指数月率较(前值-1.4%，预期1%，实际-2.3%)上期均有大幅下降，令向好的美国经济发展预期受到不小的挑战。距离12月份的议息会议仍有两个月的时间，期间还有非农数据等多项重要数据将供美联储进行加息参考，就现有经济数据来看，全球经济下滑压力较大，美联储同样难独善其身，经济回暖仍阻力重重。

　　今天波幅预计为1138美元/盎司 至1156美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1156(美元)做空，止赚设在1138(美元)；如金价再上调至1166(美元)再加第二注，止赚设在1146(美元)，止损设在1176(美元)。

　　计划二：第一注在1138(美元)做多，止赚设在1158(美元)；如金价再下调至1128(美元)再加第二注，止赚设在1148(美元)，止损设在1118(美元)。