美国数据表现不及预期，加息继续施压金、银！

　　周一回顾

　　现货金周一（11月2日）以1141.4 美元/盎司开市，最高触及1142.5 美元/盎司，最低下探至1132.9 美元/盎司，全日波幅 9.6 美元， 收报1135.1美元/盎司，下跌 6.5 美元，跌幅 0.5%。

　　周一(11月2日)中美两国数据表现大相径庭，上周末以及本周初疲软的中国数据再度打压了市场的风险情绪，不过进入到纽约时段美国公布的数据表现尚可使得周一的市场情绪有所缓和，在本周三美联储耶伦证词以及本周五非农数据公布前，投资者交投较为谨慎，美元指数窄幅震荡，整体波动幅度有限。

　　基本分析

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，隔夜黄金和白银的收盘走低，黄金收盘在1135.1美元，尾盘几乎没有任何的反弹力量；白银则稍微强势，回落后触底后反弹收高，今早盘震荡在15.42美元附近。金银近期跌幅创下四周低位，进一步远离了前期上升的势头。从基本面的因素看有很多对金银不利的因素在发酵，如果美元持续得到增强厚积薄发则行情继续会有看空的趋势。美指的走势虽然在上周四五受到联储不加息的影响而回落，但是由于上周欧洲央行的宽松导致的对比支持强烈上涨，一举奠定突破的形态。目前看美元的基础支持有这方面。市场预期美联储将在通胀无法达到预期目标的情况下，采取降低条件也要进行加息的预期越来越强烈；这样的判断充斥周一的分析市场，虽然没有支持美元大举上涨，但是已经对其他品种构成了重大的下跌压力。

　　具体市场上，美元指数维持在97关口下方窄幅震荡，疲软的中国数据和良好的美国数据使得市场情绪趋向温和；欧元兑美元震荡交投于1.10上方，欧洲央行12月是否扩大QE仍存疑虑；现货金价触及四周低位，连跌第四日，因技术信号恶化，以及投资者担心美联储将会在年内升息；油价收跌1% 中国制造业PMI数据引发忧虑且俄罗斯产量创纪录。美元指数维持在97关口下方窄幅震荡，疲软的中国数据和良好的美国数据使得市场情绪趋向温和。目前市场焦点都集中在周三美联储耶伦的讲话以及本周五美国方面公布的非农就业资料之上。

　　周日公布的官方数据显示，中国10月官方制造业采购经理人指数(PMI)与上月持平，但为连续三个月萎缩。此外周一公布的更为重要的资料财新中国10月财新制造业PMI指数已经连续八个月处在荣枯线下方。周一中国数据显示，中国10月财新制造业PMI 48.3，预期47.6，前值47.2。对此数据， 10月财新中国制造业PMI表明制造业颓势减缓，势头已减弱至4个月以来最轻微，主要是因新出口订单恢复增长，前期刺激政策开始发挥效果；不过总需求低迷仍是中国经济面临的主要困难，大宗商品价格持续下跌带来的通缩风险值得关注。中国最近这次降息是为了抢在发布10月PMI疲弱资料之前采取行动。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出， 此次疲软资料或促使全球投资者进一步规避风险，也可能引发中国近期再次降息疲弱的中国资料引发了市场的避险，但良好的美国资料使得市场从避险的情绪中得到缓和。周一美国公布的，Markit制造业PMI、ISM制造业指数以及营建支出，都略好于预期。具体数据显示，美国10月Markit制造业PMI终值54.1，预期54，初值54。数据表现良好主要因工厂产出增速加快，企业新订单数创3月以来最大增幅且出口增速回升。美联储正密切关注数据表现，以此判断第三季度经济是否会加剧放缓，此次制造业数据的表现将增加美联储FOMC票委支持加息的可能性。

　　美国10月ISM制造业指数50.1，预期50，初值50.2；美国10月ISM制造业物价支付指数39，预期38.8，前值38。分析认为，虽然美国10月ISM就业指数跌至2009年8月以来最低，也是自4月以来首次低于50荣枯线，拖累此次制造业PMI连续四个月下降，但该数字仍高于50荣枯线上方，表明美国制造业仍处于温和扩张当中。美国9月营建支出月率增长0.6%，预期增长0.5%，前值增长0.7%。分析指出，受公营部门和私营部门开支双双走高的提振，美国9月营建支出刷新七年半以来高位，且今年以来建筑业开支每月都呈上升趋势，表明虽然消费者支出和制造业表现持续疲弱，但美国经济的根基仍然稳固，预计美国第三季度GDP增速预期将得到温和上调。

　　美元多头或在周五美国非农就业报告公布之前保持谨慎。美联储上周将利率维持在接近零的水平不变，但表示12月份依然有可能加息。若本周将公布的10月非农就业报告表现更为积极，这将为美联储加息铺平道路。10月27日止当周，美元净多仓跳升至216亿美元，此前一周美元净多仓为133.2亿美元。这是9月底以来最大规模的净多仓增幅，此前则是连续三周下滑。欧元兑美元震荡交投于1.10上方，欧洲央行12月是否扩大QE仍存疑虑。虽然近来强劲的美元指数拖累欧元下行，但当日中国市场疑虑引发的避险，以及良好的欧元区数据提振欧元。

　　另外上周末欧洲央行行长德拉基对12月是否扩大QE规模模棱两可的讲话，使得市场存有疑虑。货币市场行情显示，市场预期欧洲央行在12月3日会议上降息的机率为60%。在中国制造业数据不佳的情况下，投资者风险偏好消失，同时低收益的欧元和避险货币日元受到支撑。最近一段时期市场对欧元和日元的需求上升，因担心中国经济大幅放缓将导致经济不确定性和金融市场承压。虽然德国公债收益率走软，但一些投资人判断认为欧洲央行行长德拉基周末对货币政策的谈话并未非常偏向宽松。德拉基的谈话协助欧元兑美元站稳在1.10美元上方。

　　上周六欧洲央行行长德拉基发表公开言论指出，欧洲央行将采取一切必要行动来实现中期通胀目标。是否有必要推出更多刺激措施是个开放的问题，现在就论断要进一步降低已为负值的存款利率还为时尚早。德拉基周末的讲话较之前显得更加平衡和中性，引发了一些欧元空头回补，中国的数据也令人失望，因此出现了少许避险情绪。德拉基称12月是否扩大刺激措施是个开放性问题，这使欧洲央行的政策立场较为强硬。管理预期心理，以便万一欧洲央行12月调降存款利率时，还能保有一些惊讶成份。欧洲央行尚未就是否扩大QE作出决定，他还呼吁在采取行动前应三思。不过诺沃特尼还表示，当通胀目标难以达成时，欧洲央行必须行动，QE避免欧洲出现更大的问题，建议在QE问题上采取谨慎而果断的行动。

　　当日欧元区经济数据表现良好，对欧元构成一定的支撑。其中，德国以及欧元区10月制造业PMI表现都好于预期。具体数据显示，德国10月制造业PMI终值52.1，预期51.6，初值51.6；欧元区10月制造业PMI终值52.3，预期52.0，初值52.0。整体PMI数据显示德国企业环境正在进一步温和改善。然而现在就认为德国制造业正处于放缓阶段，或者说10月制造业PMI数据显示制造业出现短暂放缓迹象，还为时尚早。欧元区制造业复苏的速度仍然较为缓慢。工厂生产缺乏活力、就业增长录得连续第八个月以来新低、产出价格自2月以来录得最大降幅，这很容易推测欧洲央行正在考虑加大刺激性政策的原因。对于欧元兑美元后市走势，知名投行摩根士丹利已经看淡。该行将欧元兑美元年底前的目标预期从1.13降至1.06，将2016年第一季度欧元兑美元预期从1.11下调至1.03。

　　现货金价触及四周低位，连跌第四日，因技术信号恶化，以及投资者担心美联储将会在年内升息。现货金稍早跌至10月5日以来最低1132.9美元，回落0.6%，报每盎司1135.1美元。上周下跌近2%，为九周来最大单周跌幅。现货银下挫0.8%，报每盎司15.41美元。过去五到六周，市场累积了大量的多头头寸，其中大部分是受对美联储声明的解读影响，美联储准备在通胀仍处于极低水平时升息的事实短期内对金市不利。周一公布的经济数据表现混杂，几乎未能起到阻止股票等风险资产价格上涨的作用，原因是略微好于预期的美国经济资料几乎未能降低美联储在12月份加息的可能性。

　　如果美国联邦公开市场委员会FOMC直到2016年3月份才开始加息，那么金价可能会有所回弹。美联储更倾向于鹰派的立场导致黄金价格大幅下跌。美联储将在2016年3月份加息；如果这种预期成为现实，那么应可对金价形成支撑。市场参与者目前预计美联储在12月份加息的可能性为47%左右，明年1月份加息的可能性为55%，3月份加息的可能性为69%。实物金需求方面，亚洲实货需求上周末前有所改善，因金价回落吸引买家入市。但本地黄金溢价仍基本持平，显示需求并未大幅增加。而亚洲以外的实货需求仍然疲弱。美国造币厂10月美国鹰金币销售锐减73%。进入第四季度后，金币金条零售需求强劲的势头将走弱；但中国需求有走强的迹象。

　　香港对中国内地的黄金出口也创10个月新高，而西方珠宝销售第四季度营业额往往占全年销售的40-50%，因此预计第四季度金价将受到实物黄金销售的支撑。油价收跌1% 中国制造业PMI数据引发忧虑且俄罗斯产量创纪录。油价周一下跌，因疲弱的中国工厂资料加重了对此世界第二大经济体能源需求的担忧；同时，俄罗斯原油产量创纪录，表明全球供应过剩问题丝毫未缓解。周一早些时候公布的数据显示，财新中国制造业采购经理人指数在10月份上升至48.3点，相比之下9月份为止47.25点。这一指针意味着，中国制造业活动的收缩速度可能正在放缓，但却标志着制造业活动连续第八个月出现了收缩。同时，上周日公布的中国官方10月份制造业采购经理人指数则保持在49.8点不变。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美国方面，数据表现不及前值但优于预期，加息继续施压金银。昨日美国方面公布的数据可以说喜忧参半，忧的是9月营建支出月率表现均不及前值，10月份制造业增长速度更是下降至两年多以来的最低水平。但虽不及前值，但表现仍优于预期，且10月Markit制造业PMI终值同样表现抢眼较前值小幅提升，表明美国经济虽同样出现疲软迹象，但仍然较为强势。本周五即将公布10月份美国非农资料，恐将对美国经济表现作出更加深入的解读，而向好的经济资料无疑使本就鹰派的加息预期更加强烈，金银价格均继续承压下行，且压力逐渐增强。

　　中欧方面，PMI指数超预期，欧股普涨但对金银支撑乏力。昨日对于中欧来说，可谓是PMI日，中国及欧元区多国先后公布了其10月份PMI值，且表现抢眼，中国、英国、法国、德国以及欧元区10月份制造业PMI表现均优于预期，且较前值有大幅提升，令市场对于中欧经济后续发展预期普遍向好，预示中欧经济正在缓慢复苏当中。但相较美联储加息预期，中欧的优异表现对贵金属的支撑相对乏力，难改金银下行态势。从整体来看，加息疑云仍是困扰金银价格的主要问题，市场对于美国方面的经济资料关注程度正普遍增加，加息一日不来，金银均难以翻身。本周即将公布的10月份非农资料，将深度揭示美国经济状况，同样将成为美联储加息的重要参考，因此需重点关注。

　　图表分析

　　周线目前跌势形态，而且布尔带有被打开的趋势，目前周线的支撑是在1132，周线MACD死叉发散，如跌破1132后，技术形态助跌出现，价格将快速下探，目前周线密切关注KD，目前KD在20下方发散，关注是否能突破20向上勾头，如若可以，那么周线可以走出一波象样的反弹，如果继续维持在20下方游离发散，那么周线技术形态跌势还将维系，而上方阻力位在1185。日线K线昨上周五成功击穿BOLL下轨，目前BOLL上下轨反向反向发散，K线受阻于下轨1172一线，K线绿三兵形态出现，灵动指标超卖区粘合，MACD死叉运行，但张口并未有效打开，这样的技术形态更多的预示，低点尚未出现，但是下行空头伴随的风险也在逐步加大，目前的阻力位是在1150及1142，支撑位是在的1132和1124。四小时K线自BOLL外围有向内收拢继续，灵动指标超卖区钝化，最近的均线压力位依旧为MA5日均线1142附近，K线短期跌势放缓，但并未出现灵动低位金叉突破超卖区继续，短期反弹性需求逐步出现，支撑位是在的1134。

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　　今日支持位：1132，1124；

　　今日阻力位：1150，1165。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，隔夜黄金和白银的收盘走低，黄金收盘在115.1美元，尾盘几乎没有任何的反弹力量；白银则稍微强势，回落后触底15.24美元后反弹收高，今早盘震荡在15.42美元附近。金银近期跌幅创下四周低位，进一步远离了前期上升的势头。从基本面的因素看有很多对金银不利的因素在发酵，如果美元持续得到增强厚积薄发则行情继续会有看空的趋势。美指的走势虽然在上周四五受到联储不加息的影响而回落，但是由于上周欧洲央行的宽松导致的对比支持强烈上涨，一举奠定突破的形态。目前看美元的基础支持有这方面。

　　市场预期美联储将在通胀无法达到预期目标的情况下，采取降低条件也要进行加息的预期越来越强烈；这样的判断充斥周一的分析市场，虽然没有支持美元大举上涨，但是已经对其他品种构成了重大的下跌压力。 本周五即将公布10月份美国非农资料，恐将对美国经济表现作出更加深入的解读，而向好的经济资料无疑使本就鹰派的加息预期更加强烈，金银价格均继续承压下行，且压力逐渐增强。从整体来看，加息疑云仍是困扰金银价格的主要问题，市场对于美国方面的经济资料关注程度正普遍增加，加息一日不来，金银均难以翻身。本周即将公布的10月份非农资料，将深度揭示美国经济状况，同样将成为美联储加息的重要参考，因此需重点关注。

　　今天波幅预计为1132美元/盎司 至1150美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1150(美元)做空，止赚设在1132(美元)；如金价再上调至1160(美元)再加第二注，止赚设在1140(美元)，止损设在1170(美元)。

　　计划二：第一注在1132(美元)做多，止赚设在1150(美元)；如金价再下调至1122(美元)再加第二注，止赚设在1142(美元)，止损设在1112(美元)。