昨天耶伦又暗示美联储将很快启动首次加息。

昨日回顾

现货金昨天周四（12月3日）以1053.9美元/盎司开市，最高触及1065.5美元/盎司，最低下探至1046.3美元/盎司，全日波幅19.2元，收报1064.9美元/盎司，上涨 11.6美元，上涨1.1%。

国际现货黄金周四(12月3日)早些时候金价曾一度刷新1046美元/盎司的近6年低位，但晚间欧洲央行决议未能如市场预期的那样扩大QE规模，欧元暴涨施压美元。金融市场大幅波动引发市场避险，黄金从近六年低位反弹触及1065美元/盎司日高。截至周四，全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一交易日减少0.23吨，为638.8吨，连续两天减持量达到16吨。

基本分析

周四(12月3日)美市盘中在欧洲央行货币政策会议纷乱的市场影响中跌破1050美元/盎司，但并未继续下行进一步刷新五年低位。日内欧洲央行继续下调利率，并将QE计划延长至2017年3月。但欧银方面宽松的幅度明显不如市场预期，同时金融时报提前4分钟闹出大乌龙在推特上表示欧洲央行维持利率不变，导致市场出现巨大波动。欧洲央行进一步宽松的消息已经被市场流传数周，市场普遍认为德拉基此次将会祭出惊人的宽松政策，但结果却并不像舆论普遍认为的那样。最终欧元报复性反弹，美元回落，黄金从近六年低位趁机小幅反弹。周五晚间投资者自然应当关注美国11月非农就业资料，同时还有众多央行官员的讲话，如欧洲央行行长德拉基，以及纽约联储主席杜德利等。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，黄金在周四亚市早盘一度因猜测欧银决议可能继续推高美元的担忧而下滑，再次刷新五年半低位。但在欧银决议公布之后市场相对外汇市场表现平淡。金市投资者仍然在等待周五的美国非农就业资料为其指引下一步市场走向。日内公布的美国10月耐用品订单修正值遭到小幅下修，同时11月非制造业PMI表现不及预期，但仍保持在50枯荣线以上。另外美国上周初请失业金人数继续保持在数年低位附近，挑战者裁员人数也创下一年低位，暗示美国劳动力市场复苏仍然稳健，周五非农可能再次录得好成绩。美联储主席耶伦周四继续发表了支持12月加息的言论。耶伦重申了美国就业市场仍在不断增强，同时她对通胀攀升表达了信心，这更进一步加深了市场对于美联储12月加息的预期。黄金市场在12月FOMC会议前将会继续受到加息预期带来的下行压力。

昨日公布美国美国上周初请失业金人数增加，维持在四十年低点附近波动的走势，表明劳动力市场继续呈现出强势。数据显示在截至11月28日当周，首次申领失业救济人数增加9000人，至26.9万人，符合彭博调查得出的预测中值。该资料略高于7月份创下1970年代以来最低点25.5万人。随着劳动力市场收紧，企业不愿解雇员工。在美联储考虑加息之际，劳动力市场表现是美联储决策者重点关注的一个指标。就业安全感的提升或许有助于美国公众更放心地进行消费，而这将给经济增长带来迫切需要的动力。由于本周已经不是美国劳工部统计就业报告的时间，初请失业金人数不可完全视为美国11月非农前瞻指标。

但过去一个月初请失业金一直保持低于30万，让市场对周五的非农就业报告充满信心。另外，美国就业顾问公司昨日公布的数据显示，作为就业报告的前瞻指标之一，美国11月挑战者企业裁员人数较上月大幅减少，创下逾一年以来最低水平。值得注意的是，前天公布的小非农-美国ADP就业增长21.7万人，表明就业市场依然强劲。作为非农前瞻指标，小非农，以及挑战者企业裁员的双重利好已然为周五公布的非农就业资料打下漂亮的一战。数据显示，美国11月挑战者企业裁员月率下跌38.7%，前值下跌14.2%。与此同时，美国11月挑战者企业裁员人数减少至3.0953万，为2014年9月以来新低，前值为5.0504万。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，因为预计欧洲央行史无前例的宽松刺激会导致其欧元持仓蒙受损失，一些全球央行已经减持或者清仓欧元资产。欧元“失宠”的局面比IMF最新公布的资料更糟。本周二，IMF宣布了人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子后的最新SDR权重。其中欧元的比重下降6.5个百分点至30.9%，降幅在SDR货币之中最大。从欧元和英镑权重下调可以看出，人民币获得的权重主要来自欧洲货币，美元地位未受影响，对日元影响有限。IMF的权重调整体现了欧元去年以来在全球储备中的比重下降，说明欧元在走下坡路。IMF的资料并未提供全球央行不同货币储备的细节，否则将展示欧元持仓“更显著”的减持。

在欧银利率决议前后，市场已经乱作一团，自失方寸。昨日欧洲央行会议如市场预期下调存款利率10个基点，使该利率降至-0.3%，并将购买债券的QE项目截止期延长到至少2017年3月，购债对象范围将扩大到包括欧元区的地区和地方政府发行的债券。但由于英国《金融时报》提前发布了一则“欧央行维持利率不变”的乌龙消息，短短不到一分钟内的时间内，欧元对美元从1.0585飙升近100点，随后在急剧回落刷新日内新低至1.0499之后再度飙升，狂涨近200点，无数欧元头寸瞬间“猝死”。欧洲央行如期下调存款利率，德拉基(Mario Draghi)宣布延长QE至2017年3月，扩大资产购买的范围，但是没有增加每个月的购债规模。欧元/美元多头“肆意放纵”，汇价日内飙涨逾350点，最高触及1.0890，刷新四周高位。

欧洲央行宣布，维持主要再融资利率于0.05%不变，符合市场预期，前值0.05%。同时，欧洲央行宣布宣布下调隔夜存款利率10个基点至-0.30%，符合市场预期，前值-0.20%；此外央行维持隔夜贷款工具利率在0.30%不变，亦符合市场预期，前值0.30%。稍后，欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会。央行对当前情况进行了总体的评估，重新评估了政策的宽松程度。欧洲央行宣布延长QE期限和扩大资产购买规模在市场的预期之内，但是德拉基并未宣布增加每个月的购债规模，这也成为欧元暴涨的“导火索”。德拉基讲话期间，欧元/美元延续之前的升势，汇价轻松突破1.0800关口，最高触及1.0890，刷新四周高位，日内涨幅逾350点。

在欧洲央行新闻发布会期间，欧元/美元逆天暴涨，报复性反弹逾350点至1.0890，刷新四周高位。美元指数则暴跌至98.26，创11月6日以来最低水平。现货黄金日内也成功翻红，金价反弹至1062.95，逼近日内高位至1063.03。相比较欧元/美元过山车的刺激行情，黄金这次却显得不温不火，黄金想要破位或者成功逆袭恐怕还得看向将公布的美国10月非农了。欧洲央行一如预期，进一步调降已处负值区域的隔夜存款利率，并将资产购买计划延长六个月。但一些市场参与者原本预期刺激力度会更大。欧洲央行的决定引发欧元上扬，令投资者猝不及防，不得不进行仓位调整，多数资产类别都受到冲击。欧洲央行决定宣布后，债券价格下挫。美联储主席耶伦的讲话暗示，联储即将在本月升息。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美联储主席耶伦周四（12月3日）在国会发表证词时重申，10月以来的经济资料符合美联储就业市场改善的预期。在提前准备好的证词中，耶伦还表示，劳动力市场已接近央行的充分就业目标，拖累通胀的因素也将在明年消退，暗示美联储将很快启动首次加息。她在问答环节还表示，12月加息是现实可能的选项。这一讲话与周三（12月2日）她在华盛顿经济俱乐部发表的讲话内容一致。耶伦昨天表示，美国经济已经取得了很大进展，劳动力持续改善也有利于加强通胀在中期内回归2%目标的信心，未来加息路径仍然取决于未来资料。她警告称，推迟加息太久会存在未来突然紧缩的风险，干扰金融市场，甚至将经济推向衰退。她表示“期待”看到美联储货币政策正常化，但美联储利率决定仍然会取决于未来数据。

美联储主席耶伦(Jannet)周四表示，解决新增劳动力的就业问题，美国经济每个月需要新增的岗位元不到10万个。此话透露了美联储决策者希望看到的最低就业增长幅度，而周五(12月4日)至关重要的美国11月非农就业资料就将出炉。耶伦当天美国国会联合经济委员会听证会的答问环节表示，“如果只是为新进入市场的劳动力提供职位元，那么每月需要新增的就业岗位可能低于10万个。若高于这个数字，还将有助于“吸收”那些失业、对求职失去信心以及退出劳动力市场的人。”周五美国劳工部将公布美国11月非农就业报告，这将是美联储12月15-16日会议前最后一份关键经济数据。若联储在是次会议上决定加息，将是近10年来的首次。

耶伦在回答另一个问题时称，美国可能接近应该上调指标利率的时点，自七年前金融危机发作以来，利率一直保持在近零水平。尽管不到两周后就要举行关键的政策会议，她仍表示，会议决定取决于新获得的讯息是否支持联储的展望。此前美国10月非农报告强劲增加27.1万，为年内最大涨幅，与此同时，失业率下降至5%。而目前市场普遍预计11月非农就业将在19万至19.6万间，失业率则预计维持5%。近期就业市场显著改善，今年以来平均每月新增就业岗位数量为20万个左右，这比不断吸收闲置劳动力所需的数字高得“相当多”。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，尽管5%的失业率，持平或者接近很多决策者认为的充分就业水平。对求职失去信心的人数、兼职就业人数和其他就业市场指标处于高位，显示仍有改进空间。耶伦周四的证词整体上看法乐观，说出美国经济如何基本达到了美联储设定的首次升息标准。失业处于低位，经济继续温和增长，同时她相信通胀未来几年将向美联储目标水平回升。虽然全球经济增长疲弱仍构成拖累，但美国经济更加依赖国内消费和投资，而至少迄今为止这两个因素足以促使经济增长略高于趋势值。眼下市场预期美联储12月加息的概率超过70%，同时预期首次加息将上调25个基点，这料开启缓慢收紧政策的周期，美国利率在未来数年仍料低于常态水平。

鉴于其他主要央行继续放宽金融状况，美联储已经面临挑战。政策前景分歧可能推动美元进一步走高，进而拖累美国经济增长。不过耶伦认为市场已经消化了全球大型经济体金融状况前景分化的情况。美联储将于12月15-16日举行FOMC会议，市场预期美联储届时将结束2008年12月以来的零利率状态，启动多年来首次加息。在问答环节，耶伦表示，尽管全球经济相对疲软，但美国劳动力市场强劲，海外经济疲软一方面拖累美国出口需求，另一方面通过美国进口产品价格下降拖累了美国通胀，但美国消费很大程度上是国内支出，内需非常强劲。全球增速出现分化，欧洲央行也刚刚增加了刺激，这些因素都会利好美元。强势美元的影响意味着，美联储将会更加循序渐进地加息。耶伦还表示，美联储可以在加息之后再调头降息，加息只会在经济增长高于趋势的情况下进行。美联储此前的资产购买和前瞻指引都是成功的。

今日亚洲及欧洲时段基本面消息平淡，黄金走势主要受技术面影响。亚洲时段会公布澳大利亚的零售销售资料，近来澳洲联储放缓宽松步伐支撑澳元，澳洲国内数据又将如何指引澳元走势值得期待。此外，稍加留意下日本公布的两项资料即可。然后欧洲时段，可关注德国季调后制造业订单数据，不过在晚间非农数据公布前，谨慎的市场情绪可能使得市场波幅受限，而整个欧洲时段市场的走势更倾向于技术上的调整。此外晚间还将公布美国10月贸易帐，但因适逢美国非农就业报告公布，料将影响有限，投资者关注即可。

今晚纽约时段，市场再度迎来本周行情走势的高潮，美国非农就业报告将登台亮相。香港时间晚上21点30分的非农就业报告将为本周波澜壮阔的行情收官，目前市场预期非农就业人口将增加19万，而市场也普遍看好本次非农数据，只要公布的数据不是特别糟糕，美联储很有可能在12月会议上决定开始加息，若非农就业人口接近20万，将进一步推升市场预期的加息几率，利好美元，利空黄金。在美国非农资料公布的同时，加拿大也会公布贸易帐和失业率资料。另外，交易原油的投资者要密切关注在奥地利维也纳召开的欧佩克会议，等待欧佩克是否会在本次会议上出炉哪怕是一丁点的减产措施。

石油输出国组织（OPEC）将于今日在维也纳开会。会前，沙特抛出了一项条件苛刻的提议：如果OPEC成员国伊朗和伊拉克，以及非成员国俄罗斯、墨西哥等参与减产，那么沙特也将在明年采取行动提振油价。沙特这一提议遭到质疑，沙特被认为只是“做做样子”而已。如果伊朗、伊拉克以及非欧佩克国家参与减产，那么，沙特阿拉伯将提议OPEC将日均产量减少100万桶，以平衡原油市场。然而，市场普遍预计，OPEC会议将维持当前产量不变，而这一提议或将为未来可能达成的协议铺平道路。而华尔街见闻此前报导，伊朗、伊拉克、委内瑞拉等OPEC成员国将在这次会议上直接向沙特施压，要求其减产，沙特很可能是迫于压力提出了上述实现难度高的协议。

美国总统奥巴马昨日表态称，发生在南加州圣贝纳迪诺市的大规模枪击事件，可能与恐怖袭击有关。南加州枪击事件，目前已经造成至少14人死亡，21人受伤，是美国近三年来死伤最严重的大规模枪击事件。根据现阶段已经披露的信息，两名被击毙的嫌疑犯建成了十几管炸弹、储存了数千发子弹，向受害者和警察射击了多达150发子弹。两名执法人员信息称，联邦调查局已经开始将这起事件作为恐怖袭击进行调查。犯罪嫌疑人拥有的大规模军火、他们近期去往中东旅行的记录，以及有证据显示其中一人曾与伊斯兰极端分子进行了接触，这些信息让调查部门决定调整调查方向。

犯罪嫌疑人为美国加州南部城市圣贝纳迪诺的一对夫妇。联邦调查局正在通过他们的网络纪录和通话纪录，试图确定其作案动机。奥巴马昨日在白宫发表声明称，在目前阶段，还不知道为何会发生这起可怕的事件。两个被击毙的人携带武器，家中似乎也藏有其他武器，但还不知道他们的动机和计划。联邦调查局正在主导调查。奥巴马说，对于在美国频繁发生的大规模枪击事件，很多美国人感觉“无能为力”。他呼吁所有人包括立法机关做出努力，让实施犯罪行为变得有难度，让个人更难接触武器。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，本周三黄金市场大幅走低，抹去了此前两个交易日的涨势，而昨日金价继续走低，一度跌破1050美元/盎司的关口，触及近6年新低。实物黄金需求依然疲软，大部分投资者们依然在观望状态，毕竟到下一次美联储FOMC会议已经不到两周时间了。印度古吉拉特邦9月至11月的节日季黄金进口量同比大降83%。中东地区迪拜的买家们则依然在等待着金价进一步下跌。上海黄金交易所(SGE)在本周三的黄金交易量是过去12个月均值的80%，同样显现了市场疲软。不过中国市场的金价升水依然有3.25美元/盎司的水平，较去年12月至今均值高出差不多80美分。

作为全球最大的金属供应国，过去几周中国的锌、镍和铜冶炼商都相继联合减产，然而这种举动却未能提振已经陷入四面楚歌的金属市场。中国冶炼商过去两周团结起来共同减产来应对价格，一度刺激金属价格上涨，但现在涨幅已经完全被抹掉。最新的明年减产35万吨铜的消息在周二发布后，铜价一度上扬1%，但没多久即逆转下行。金属价格的这种走势反映出市场对个别企业在价格上涨后能否坚守减产协议的疑虑。同时也凸显出金属市场迫切想知道的是，需求是否回升。中国消费低迷以及库存过剩，导致金属价格跌到多年来的低点，全球金属生产商正在对此进行估算。中国锌冶炼商11月20日宣布减产50万吨，锌价仅应声上涨一天后重新回落，而中国镍企承诺减产20%后，镍价当天却重挫4.6%。

数据显示，11月印度进口金条113.1吨，较10月的39吨进口量近乎翻番。11月的进口量是今年以来印度进口黄金最多的第二个月份，仅次于8月的145吨。在11月的黄金进口中，有44吨是未加工金块，环比增长50%。未加工金块的进口关税较已处理的黄金关税要更低，因此近期这些未加工金块的进口量出现了明显的增长。11月通常就是印度的黄金需求旺季，有节日季和婚礼季等推动黄金需求。今年11月黄金市场的表现非常糟糕，金价率创低点，整月跌幅近7%。11月印度的黄金需求从金价升贴水中即可看出其强劲表现，10月印度的黄金贴水高达10美元/盎司，而11月中则出现了2至2.5美元/盎司的升水。本周印度市场的金价升水在2美元/盎司左右。

在经历了本周耶伦讲话、欧洲央行利率决议的挑战，价格上下起伏后，黄金市场将迎来重磅非农资料的挑战。此次11月非农数据是本月中旬美联储FOMC会议前的最后一次数据，因此市场认为其对美联储加息与否的决定有着重要影响。如果此次数据表现强劲，那么美元将受到推动，金价将受打击下跌。不过也有一些分析师认为，市场已经将升息预期计入目前的金价中了，因此即使非农数据表现好，金价的下跌也将是有限的，并且会有回升。很显然，黄金市场承压的主要因素来自美国经济好转，在上个月的非农资料后，市场已经完全认同美联储会在12月升息，对黄金交易员而言，这是最大的恐惧。11月非农数据是美联储12月升息前最后的障碍，此次数据相当重要。

任何强劲的非农数据都将使得黄金承压，因为能推动美元上涨。不过，如果非农数据强劲，黄金市场的下跌更可能是应激反应，在最先的下跌后，金价可能很快回升，因为市场早已计入美联储加息的影响。市场已经出现了美元的大幅上涨和欧元的下跌，黄金市场可能已经计入了加息的影响，因此可能会回升。一旦美联储真的升息，黄金甚至可能出现反弹，人们会做空头回补，因为市场早已为此做好准备了。当然，另一种可能是此次非农数据表现糟糕，那么市场对美联储升息的预期减弱，黄金市场也将受到推动。

图表分析

虽隔夜黄金还有10美金的上涨，有没有抓住?我们在空单三连胜之后已经休息，昨天白天1054最高点空获利，美盘前和美盘后分别在1062和1060均有5美金获利，一天的行情利润被我们完全掌控，在白天下探之后，我们就知道亚盘下跌没好事，后面多空的焦点还是要回到1055-58的日内高点一带，一旦突破当天行情就难以下跌，但有日线压制在倒也不担心会大反弹，行情还在走震荡下行，按照技术面来看，每次出现新低后就会反弹接近前一波高点再回落，如此震荡反复，但今晚非农可能改写这样的走法！下跌时间已经够长，金、银走弱是因为加息时间已经很近，上月非农大幅利空黄金成为导火索，而作为加息前的最后一次非农，也是今年最后一次非农，无论对美国经济形势参考作用，还是金银走势都显得非常重要，聚焦本次非农，单纯数据上分析，物极必反，上月27.1万的资料太高，今天预期值已经下降到20万，而通常来说20万以上的数据一般表示就业增长速度平稳，所以本次非农可能不会有太大惊喜，介于20-27.1万之间，在前值和预期值之间波动！

今日支持位：1055，1050；

今日阻力位：1065，1072。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周四(12月3日)美市盘中在欧洲央行货币政策会议纷乱的市场影响中跌破1050美元/盎司，但并未继续下行进一步刷新五年低位。日内欧洲央行继续下调利率，并将QE计划延长至2017年3月。但欧银方面宽松的幅度明显不如市场预期，同时金融时报提前4分钟闹出大乌龙在推特上表示欧洲央行维持利率不变，导致市场出现巨大波动。欧洲央行进一步宽松的消息已经被市场流传数周，市场普遍认为德拉基此次将会祭出惊人的宽松政策，但结果却并不像舆论普遍认为的那样。最终欧元报复性反弹，美元回落，黄金从近六年低位趁机小幅反弹。周五晚间投资者自然应当关注美国11月非农就业资料，同时还有众多央行官员的讲话，如欧洲央行行长德拉基，以及纽约联储主席杜德利等。