非农数据表现良好，黄金却逆势大幅走高！

　　上周回顾

　　现货金上周（11月30当周）以1056.4美元/盎司开市，最高触及1088.7美元/盎司，最低下探至1050.6美元/盎司，收报1085.3美元/盎司，结束六周连跌之势，暴涨2.69%。在非农数据表现良好的情况下却逆势大幅走高，周五更是大涨超过20美元/盎司，回到1080美元/盎司上方水平。现货金上周五（12月4日）以1064.9美元/盎司开市，最高触及1088.7美元/盎司，最低下探至1058美元/盎司，全日波幅30.7美元， 收报1085.3美元/盎司，上涨20.4美元，涨幅2%。

　　现货黄金周五(12月4日)尽管美国11月非农表现靓丽，令美联储下周加息的概率突破80%，但并未如期给予美元提振，这导致黄金空头疯狂反扑。欧洲央行周四一如预期将存款利率下调10个基点降至负0.3%，行长德拉基(Mario Draghi)言辞不及市场鸽派，每月购债规模仅维持在600亿欧元，市场此前预期将提升至每月750亿欧元，欧元暴涨，美元暴跌，黄金借势而起，终止了此前连续6周的下跌。截止周五黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为638.8吨或2053.796万盎司，较上一交易日持平。

　　基本分析

　　现货黄金上周五(12月4日)在非农数据表现良好的情况下却逆势大幅走高，不过意味着美联储很可能会在本月宣布加息。美国劳工部公布的数据显示，美国11月非农就业人数增加21.1万人，略高于市场预期的增加20.0万人，表明美国就业市场足够健康，美指大跌黄金暴涨各归前值。美联储主席耶伦周四(12月3日)暗示可能会在12月加息，耶伦表示就业市场增长，不应推迟加息，美国经济表现良好，12月加息是一种选择。另外OPEC会议非但没有减产，反而上调原油产出上限，该消息出炉后，欧美油价纷纷跳水。本周市场迎来美联储12月利率决议前的最后一周，市场或将陷于暴风雨前的宁静。本周会公布欧元区、日本将公布修正后的第三季度GDP资料，同时美国将公布受人瞩目的零售销售和消费者信心指数，此外英国央行(BOE)将公布最新的利率决议。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美国11月非农报告表现稳定，并无震惊；相比于德拉基发布会，非农的影响力有些令人失望。欧洲央行周四(12月3日)一如预期将存款利率下调10个基点降至负0.3%，行长德拉基(Mario Draghi)言辞不及市场鸽派，每月购债规模仅维持在600亿欧元，市场此前预期将提升至每月750亿欧元。欧元暴涨，美元暴跌，黄金借势而起。本次非农数据意味着美联储很可能会在本月宣布加息。美联储主席耶伦周四表示，就业市场增长，不应推迟加息，美国经济表现良好，12月加息是一种选择。尽管非农数据表现靓丽，但并未如期给予美元提振，这导致黄金空头疯狂反扑。就业报告连续第二个月强劲增长，但该数据仅短暂阻碍了黄金升势，因欧元再度走强，以及美元走疲促使金市投资者进一步回补空头。美联储年内加息的预期已经基本反映在黄金的走势之中，而之前市场对黄金空头押注过于集中，美元暴跌使得投资者消减黄金空头头寸。

　　美国劳工部周五(12月4日)公布的数据显示，美国11月非农就业人数增加21.1万人，符合市场预期，且10月和9月的非农数据被上修，尤其是9月的被上修至增加29.8万，而美联储官员在加息上尤为指出的一点便是劳动力市场紧缩，因而这份非农报告显然是利好的。同时11月失业率维持在7年半低位，稳于5.0%，表明美国就业市场足够健康。而且美联储主席耶伦周四便表示，即使美国非农就业增加人数为10万，也能使美国达到充分就业的程度——这清楚的表明，目前的非农就业增加人数远高于美联储12月加息所需要看到的。这增加了美联储的加息几率，不过无改美联储“缓慢”的加息路径。

　　具体数据显示，美国11月非农就业人数增加21.1万人，预期增加20.0万人，前值修正为增加29.8万人；美国11月份失业率5.0为%，符合预期。同时，美国11月平均每小时工资年率增长2.3%，预期增长2.3%；11月平均每小时工资月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值增长0.4%；美国11月平均每小时工资年率上升2.3%，前值为上升2.5%。美国10月贸易帐逆差扩大至438.9亿美元，预期逆差405亿美元，前值逆差408.1亿美元。当前已处于多数美联储官员认为的接近充分就业的水平，更是很大程度上为美联储在12月会议上开启加息进程亮了绿灯。另一方面，石油输出国组织(OPEC)成员国周五未能就原油产量上限达成一致，会议在激烈争吵中结束。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，周五OPEC会议非但没有减产，反而上调原油产出上限，由3000万桶/日上调至3150万桶/日； 该消息出炉后，欧美油价纷纷跳水，美国原油主力期货跌逾2美元至40美元/桶下方，跌幅达3%。OPEC官员代表表示，该产量目标并未将印度尼西亚包括在内。过去18个月油价已逾腰斩，目前油价水平之低，远难满足多数OPEC成员国平衡预算之需，而周五的结果使油价面临进一步下行压力：布伦特原油周五跌至43美元/桶左右，接近多年低点。预估油价可能进一步下滑，甚至跌到20美元/桶，因全球供过于求，且存储过剩石油的库容用罄。OPEC发表的最终声明未提及新的产量上限。

　　上回OPEC未能达成协议是在2011年，当时利比亚形势动荡，沙特推动OPEC增产以防油价飙升。一年前沙特促成OPEC决定保护市场份额而非减产，冀望最终能将美国叶岩油等高成本生产挤出市场。许多较贫困的OPEC成员国曾表示，沙特实际上等于在施压强迫他们；这促使沙特阿拉伯石油部长此次表示，其将听取每个国家的意见。会前伊朗就表明立场，该国石油部长称在制裁解除后，伊朗原油供应将至少增加100万桶/日，相当于全球供应的1%。全球石油供过于求至少已达200万桶/日。OPEC在会上欢迎第13个成员国印度尼西亚重回OPEC。OPEC约占全球石油产量的三分之一，而俄罗斯和美国均非OPEC成员。虽然，市场普遍预期此次会议OPEC下调原油产油策略的可能性较低，但是上调日产量上限还是出乎了市场的意料。日产量上限的调高从侧面反应，未来一段时间OPEC仍然保持高产的可能性较大，这可能会是已经处于历史高位的库存压力增加，严重供应过剩将持续，油价存在进一步下跌的可能

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)周三(12月2日)在华盛顿经济委员会发表讲话，10月会议以来的数据表明就业市场正在改善，有信心通胀能达到2%目标，并展望未来美联储可以加息的一天，以此证明经济复苏的力度。耶伦认为利率维持在零点过长时间会带来超越目标和金融不稳定等风险，目前经济强劲增长足以继续改善就业市场。在谈到海外风险对美国经济的影响时，耶伦认为夏季以来海外经济风险已经放缓，而且中国的经济放缓或是温和且循序渐进的。同时强劲的国内支出抵消了海外经济疲软的影响。耶伦还认为，就业增长虽然强劲，但信心不足和兼职工人依然较多，薪资增幅依然较慢。不过，美国的财政政策不再拖累经济增速，而美国的潜在通胀水平似乎在1.5-1.75%区间。没有机械地加息的计划，加息路径将取决于今后的数据，利率不会按照常规步骤组成的实现设定路线执行。这可能会是一个非常不一样的利率周期。

　　本周金融市场迎来美联储12月利率决议前的最后一周，市场或将陷于暴风雨前的宁静。即便如此，本周仍有一些关键事件可能会影响市场走势，包括有“恐怖数据”、英国央行决议以及中国一系列重磅经济数据。美联储非常有望在12月会议上采取2006年6月以来的首次加息行动，在此之前，本周金融市场将进行最后的仓位调整，并品评全球公布的各种资料，以分析对货币政策动向的风险。本周欧元区、日本将公布修正后的第三季度GDP资料，同时美国将公布受人瞩目的零售销售和消费者信心指数，此外英国央行(BOE)将公布最新的利率决议。因上周五非农资料乐观，加强美联储(FED)加息机率，且欧洲央行行长德拉基称，如需要该行可能采取更多刺激措施，这促使交易商重建欧元空头头寸，美元周一开局稳定，上周尾段有所反弹。

　　英国央行(BOE)周四将宣布利率决议，目前市场一致预期该国央行将保持利率不变。该央行上回加息是在2007年7月，而自2009年3月以来，利率一直维持在0.5%的纪录低点不变。英国央行在其11月份的通胀报告中明确指出预计利率将在2017年前保持不变，该央行认为通胀在未来两年达到2%的目标水平的可能性很小。尽管Markit的PMI调查数据显示了向好的信号，指示英国经济在第四季度继续稳定增长，不过也指示通胀压力疲弱，因此英国央行确实没有加息的紧迫性。英国央行将公布利率决定，但不会发布新的通胀预测报告。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，预计英国央行将按兵不动，投票结果仍可能是1位委员赞成加息，另外8位委员反对。不过，市场仍将细读会议声明，从中找寻政策委员会成员对经济前景看。欧盟统计局本周将公布第三季度GDP修正数据，数据可能将确认该经济体第三季度经济增长0.3%。疲弱的经济增长已经促使欧央行进一步削减存款利率至-0.3%，并延长购债时间至2017年3月份，根据德拉基(Mario Draghi)的说法“为确保通胀向2%靠近，如果必要购债时间还将延长”。周五香港晚上时间21:30，美国商务部将公布11月零售销售数据，预计数据将较上月出现反弹。由于美联储强调利率决定将取决于经济资料，而消费支出占美国经济产出的70%左右，美国零售销售资料在过去一年中经常在金融市场掀起“惊涛巨浪”，因此被称为“恐怖数据”。本周是美联储举行可能加息的利率会议前的最后一周，美国将在这段时间出炉零售销售和消费者信心数据。10月份的零售销售基本持平，但是受强劲国内需求提振的PMI数据暗示零售数据或显示复苏，经济学家们预计11月份零售销售增长0.3%。假如美国经济数据表现稳健，美联储加息的可能性将进一步上升，从而给美元更多的上升压力，特别是相对于欧元而言。

　　本周焦点还包括中国密集公布的数据，预计数据将显示经济低迷。其中贸易资料周二出炉，周三公布通胀资料，周六公布工业产出和零售销售资料。鉴于中国的进出口实力，步履蹒跚的中国经济可能产生广泛的溢出效应。周一，中国央行将发布11月外汇储备数据。这个数据作为人民币承受的抛售压力以及央行干预的指标备受关注。市场普遍预期11月末外汇储备将比10月末的3.525万亿美元下降约330亿美元，至3.492万亿美元。周二中国海关总署将公布贸易资料，市场普遍预期人民币计价的出口同比下降2.3%，降幅略低于10月份的下降3.6%。周三，国家统计局将公布11月份通胀指标。消费者价格指数(CPI)预计同比上升1.4%，升幅略高于10月份的1.3%。周六国家统计局将发布11月份的工业增加值以及其他重要数据。市场普遍预期工业增加值将同比增长5.7%，增幅略高于10月份的5.6%。

　　图表分析

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　　周线方面，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及下行通道位1085强劲压力位，行情后市若能有效的站稳1085，那后市的反弹要将更为明显或将试探1100和1132关键点位。日线同样在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1072附近出现了较为强势的空头回补，日线昨日晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1072，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，短期上方强压依旧为前期联排底部支撑1092和1100附近，该位置站稳MACD金叉才能有效撕开张口，从而扩大涨势，目前日线的支撑是在1078及1072。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是1088，支撑是在1078。

　　今日支持位：1078，1072；

　　今日阻力位：1092，1100。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，现货黄金上周五(12月4日)在非农数据表现良好的情况下却逆势大幅走高，不过意味着美联储很可能会在本月宣布加息。美国劳工部公布的数据显示，美国11月非农就业人数增加21.1万人，略高于市场预期的增加20.0万人，表明美国就业市场足够健康，美指大跌黄金暴涨各归前值。美联储主席耶伦周四(12月3日)暗示可能会在12月加息，耶伦表示就业市场增长，不应推迟加息，美国经济表现良好，12月加息是一种选择。另外OPEC会议非但没有减产，反而上调原油产出上限，该消息出炉后，欧美油价纷纷跳水。本周市场迎来美联储12月利率决议前的最后一周，市场或将陷于暴风雨前的宁静。本周会公布欧元区、日本将公布修正后的第三季度GDP资料，同时美国将公布受人瞩目的零售销售和消费者信心指数，此外英国央行(BOE)将公布最新的利率决议。

　　本周焦点还包括中国密集公布的数据，预计数据将显示经济低迷。其中贸易资料周二出炉，周三公布通胀资料，周六公布工业产出和零售销售资料。鉴于中国的进出口实力，步履蹒跚的中国经济可能产生广泛的溢出效应。周一，中国央行将发布11月外汇储备数据。这个数据作为人民币承受的抛售压力以及央行干预的指标备受关注。市场普遍预期11月末外汇储备将比10月末的3.525万亿美元下降约330亿美元，至3.492万亿美元。周二中国海关总署将公布贸易资料，市场普遍预期人民币计价的出口同比下降2.3%，降幅略低于10月份的下降3.6%。周三，国家统计局将公布11月份通胀指标。消费者价格指数(CPI)预计同比上升1.4%，升幅略高于10月份的1.3%。周六国家统计局将发布11月份的工业增加值以及其他重要数据。市场普遍预期工业增加值将同比增长5.7%，增幅略高于10月份的5.6%。

　　本周波幅预计为1050美元/盎司 至1100美元/盎司；

　　今天波幅预计为1078美元/盎司 至1096美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1096 (美元)做空，止赚设在1078 (美元)；如金价再上调至1106(美元)再加第二注，止赚设在1088 (美元)，止损设在1116 (美元)。

　　计划二：第一注在1078 (美元)做多，止赚设在1096(美元)；如金价再下调至1068(美元)再加第二注，止赚设在1086 (美元)，止损设在1058(美元)。