金融市场动荡导致避险需求上升，助推黄金上涨

昨日回顾

现货金昨天周一（1月4日）以1062.3美元/盎司开市，最高触及1083美元/盎司，最低下探至1061.8美元/盎司，全日波幅21.2元，收报1075美元/盎司，上涨12.7美元，涨幅 1.2%。

国际现货黄金周一(1月4日)因亚太股市大跌，沙特与伊朗彻底断交，中东局势紧张带来避险情绪再度升温。美元指数升至99关口，全球股市大跌使得投资者抛售股票回购美元，而美元始终受到美联储升息预期的支撑；欧元兑美元回落跌至1.08关口，受欧美政策差异打压，当日欧元区通胀数据表现低迷也施压欧元；金价跳涨2%，受股市走低和中东紧张局势升级支撑；油价下跌1%，股市下滑及中国放缓疑虑盖过中东局势对油价的提振。截至周一，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust黄金持仓量约为642.37吨或2065.2777万盎司，较上一交易日持平。

基本分析

周一(1月4日)投资者从圣诞和元旦假期中归来，交投情绪高涨放大了市场波动。中国股市重挫加之中东地缘政治局势紧张，使得市场避险情绪大幅升温。美元和黄金在避险浪潮中受到市场青睐，其中多位美联储官员鹰派言论使得市场始终认为持有美元依然是童叟无欺的保值选择。中国股市暴跌拖累全球股市，投资者购入美元避险。美元指数升至99关口，全球股市大跌使得投资者抛售股票回购美元，另外美元始终受到美联储升息预期的支撑。昨日美国公布的经济资料整体不及预期，但资料对市场的影响有限。这表明全球经济可能难以承受美国今年更多升息行动，而继续升息料是推动美元进一步上涨的力量。就目前来看，全球在今年将面临多项风险，包括中国经济放缓，地缘局势危机，英国退欧风险，美联储加息等等，相对来说利好的因素似乎实在有限。在众多潜在风险事件的影响下，或许今日的走势也就是2016年整体的体现。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，虽然伊朗和沙特的地缘局势紧张短暂提振了油价的走势，但供应过剩的担忧以及原油库存的大增使得油价短暂的上涨给空头进场提供了良好的机会，周一油价最终收跌1%。由于此前沙特处决了一名什叶派领袖，德黑兰的沙特使馆遭遇冲击，而沙特在周日断绝与伊朗的外交关系，沙特与伊朗这对中东宿敌之间的紧张关系升级。沙特外交大臣Adel al-Jubeir周日晚间在利雅得表示，伊朗驻沙特外交人员需在48小时内离境。伊朗和沙特两国关系的骤然紧张使得原油价格大幅走高，涨幅超2%，带动了黄金的表现。目前市场主要的推动力就是沙特和伊朗之间紧张的关系。另外，疲软的中国数据，伴随着下跌的股市，也同样有所影响，但地缘政治问题是主要影响因素。第一个交易日的开局不利也为2016年蒙上一层阴影。在2015年黄金市场连续三年下跌后，今年黄金市场依然将关注美联储升息和美元的表现，这些在黄金市场2015年承压的因素在今年继续打压黄金。

根据周一公布财新中国通用制造业采购经理人指数(PMI)12月份终值录得48.2，低于11月份的终值48.6；显示2015年底制造业运行进一步放缓。这已是该指标连续第十个月放缓。该指数高于50表明制造业活动扩张，低于50表明萎缩。12月财新中国制造业PMI较上月下降0.4，反弹趋势受阻，预示经济继续面临较大下行压力。随着美联储进入加息周期，全球市场动荡或进一步加剧，政府应重视短期外部风险，实施预调微调的宏观经济政策组合，避免经济出现断崖式下跌，同时继续推进供给侧改革，尽早释放改革红利。过去8个月来，产出有7个月录得收缩，其中部分原因是新业务总量的进一步下降。市况相对疲弱，客户需求减弱，导致厂商压缩产出。12月数据显示，海内外客户需求疲弱，新接出口业务在3个月来首次重现收缩。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，中国股市暴跌给全球股市带来压力，但现在还不清楚其对市场情绪的打击会持续多久。2015年夏，中国股市暴跌引发了全球市场下挫，市场认为那也是促使美联储在9月会议上按兵不动的原因之一。中国官方在12月份宣布了实行熔断机制的计划，希望藉此手段遏制夏季之后愈演愈烈的市场巨幅波动。但市场认为，熔断机制可能导致更多抛盘，因为冻结交易令投资者感到恐慌，使亏损滚雪球般扩大，触发新一轮的熔断。美联储加息预期始终支撑美元。周日和周一美联储多位官员发表言论表达了对美联储未来经济向好，且政策逐渐收紧的立场。其中，一直偏鸽派的美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)发表了中性言论，他多次提及加息以抑制金融市场过热，如果金融市场过热，可能有必要加息。在美国使用负利率存在潜在障碍，宏观审慎工具是维护稳定的第一道防线。

美联储另一位官员今年的票委梅斯特(Loretta Mester)发表了鹰派言论支持美联储加息。称2016年加息超过4次可能是合适的，美国基本面非常出色，美国扩张存在坚固的基础。对美联储2016年加息四次的预估中值感到满意，未来加息无须以通胀表现为证据。还表示对收紧的步伐更乐观，美联储循序渐进地加息与自己的前景展望相一致。美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周一发表鹰派言论，称美国经济形势“非常好”，认为这将延续至2016年，美国净出口对美国经济构成拖累。FOMC在2016年加息3-5次说得通，美元已经压低美国通胀率，美元显然是影响到经济前景的一个因素。威廉姆斯还表示，市场有动荡，但美联储需要有中期注意力。中国正经历相当重大的经济转型，一直都认为，中国消费支出相当良好，中国股市对美国没有直接影响。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，美国12月制造业萎缩速度创逾六年以来最快，受全球经济增速迟缓的的影响，美国各个工厂纷纷在2015年底时削减员工数量。(ISM)发布数据显示，美国12月份制造业指数从11月的48.6降至48.2，创2009年6月以来的新低。该指数低于50表明制造业处于萎缩状态。美元仍在走强，同时能源价格又成为了另一个拖累因素。海外需求表现乏力，大宗商品价格走低，正在破坏能源和农业领域的投资，继续限制美国制造商的订单数量增加。与此同时，就业市场表现良好、薪资启动升势，促进经济强劲增长，也对消费者的购买力提供支撑，并且防止美国的制造业进一步放缓。2015年底，全球制造业表现均不佳，也是导致周一全球股市遭遇抛售的原因之一。12月中国制造业连续第五个月萎缩，2016年经济增幅或创1990年以来的新低。而英国制造业表现意外恶化，显示去年第四季度该行业对经济的贡献极为微弱。

昨日美国公布的经济资料整体表现不及预期，资料对市场的影响较为有限。美国12月Markit制造业PMI终值51.2，预期51.2，11月终值52.8。2015年末的美国制造业PMI较为疲弱并且料将持续到新年，因阻碍因素近期并未出现任何改善的迹象。美元强势损害了出口同时还打击国内销售；低油价也对国内商品和机械需求造成打压；有迹象表明随着美联储加息，消费者正在变得更加谨慎。此外，另外一项美国数据显示，美国11月营建支出月率-0.4%，预期0.6%，前值由1%修正为0.3%。另一方面，欧元兑美元回落跌至1.08关口，受欧美政策差异打压，当日欧元区通胀数据表现低迷也施压欧元。全球股市大跌，避险升温曾使得投资者抛售欧股，购回欧元对欧元暂时构成支撑，但市场对美联储3月再度加息的预期升温，且欧洲央行仍然可能进一步宽松，投资者又抛售欧元购入美元，从而施压欧元兑美元走软。经济资料方面，市场关注的欧元区通胀数据表现低迷，这施压欧元。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，金市的主要驱动因素是沙特与伊朗间的紧张局势，以及两国间的冲突不断升级。中国经济数据，加之股市重挫可能也助力金价升势，但地缘政治紧张局势是主导因素。金价周一劲扬2%，至四周高位，受助于中东紧张局势升级，股市急跌，而股市下跌主要因中国数据点燃全球成长放缓忧虑。2016年开年黄金涨近1.5%，显然是受到中国消息的刺激；长久以来投资者担忧中国经济的“实际”增速，悲观者甚至表示中国2015年实际GDP可能只有3%，周一中国制造业PMI低迷、人民币破6.5加上A股暴跌令这种担忧进一步坐实，金价过去10小时飙涨15美金正是避险情绪升温的信号。金价盘初跟随油市上扬，之前，沙特与伊朗断交。金价从高位回落，因原油期货转升为跌，且美元指数在震荡交投中扩大涨幅。此外，金价缩减涨幅可能还与旧金山联储总裁威廉姆斯(John Williams)的讲话有关，他表示联储今年升息三到五次是合理的。

油价下跌1%，股市下滑及中国放缓疑虑盖过中东局势影响。油价周一在2016年首个交易日继续下跌，整体交投震荡，回吐稍早因中东紧张局势录得的涨幅，因全球股市下跌和对中国经济放缓的担忧打压油价。目前，伊朗局势是国际投资者关注的重点之一。国际社会解除了对伊朗制裁，伊朗原油将于今年流入全球市场。2012年接受制裁以来，伊朗每天损失100万桶石油销售，伊朗石油部长Zangeneh曾表示，伊朗会通过下调价格的方法，以获取更多的出口量，让出口水平达到制裁前的规模。金融市场动荡导致避险需求上升，助推黄金上涨。不过另一方面，本周五的美国非农资料依然是市场关注的最大焦点，一旦美国经济显现出持续好转，第二次升息可能在3月就会到来。目前除了需要继续关注股市，沙特与伊朗之间的局势外，还可关注晚间一系列欧美经济数据。

图表分析

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新年的第一天就走出了不同寻常的走势，黄金单边上涨20个点幅度打响开门红，技术面上看，日线级别上，隔夜金价一度突破1080美元的初步回撤阻力，且形成启明星的初步看涨形态，指标上MACD红色动能柱微幅扩张，双线金叉再度发散，KDJ双线拐头走高。但整体而言，在未能有效突破1080美元的初步回撤阻力前，整体风险尚偏下行。4H级别上，指标出现一定改善，若金价能够有效突破12月初下行趋势阻力1075美元，则后市有望延续反弹。昨日涨势已经突破1080的前期高点，虽然有回落，但是整体还是保持强势状态，今日不落到1070下方，还能有上涨的动力，突破1083则有望1090了。小周期上昨日的下行通道走势失守，黄金强势上坡1070的压力线直接上冲13点的涨幅。技术上黄金上破后还有延续走势，不过需要注意技术性的回踩。

今日支持位：1072，1065；

今日阻力位：1080，1085。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(1月4日)投资者从圣诞和元旦假期中归来，交投情绪高涨放大了市场波动。中国股市重挫加之中东地缘政治局势紧张，使得市场避险情绪大幅升温。美元和黄金在避险浪潮中受到市场青睐，其中多位美联储官员鹰派言论使得市场始终认为持有美元依然是童叟无欺的保值选择。中国股市暴跌拖累全球股市，投资者购入美元避险。美元指数升至99关口，全球股市大跌使得投资者抛售股票回购美元，另外美元始终受到美联储升息预期的支撑。昨日美国公布的经济资料整体不及预期，但资料对市场的影响有限。这表明全球经济可能难以承受美国今年更多升息行动，而继续升息料是推动美元进一步上涨的力量。就目前来看，全球在今年将面临多项风险，包括中国经济放缓，地缘局势危机，英国退欧风险，美联储加息等等，相对来说利好的因素似乎实在有限。在众多潜在风险事件的影响下，或许今日的走势也就是2016年整体的体现。

油价下跌1%，股市下滑及中国放缓疑虑盖过中东局势影响。油价周一在2016年首个交易日继续下跌，整体交投震荡，回吐稍早因中东紧张局势录得的涨幅，因全球股市下跌和对中国经济放缓的担忧打压油价。目前，伊朗局势是国际投资者关注的重点之一。国际社会解除了对伊朗制裁，伊朗原油将于今年流入全球市场。2012年接受制裁以来，伊朗每天损失100万桶石油销售，伊朗石油部长Zangeneh曾表示，伊朗会通过下调价格的方法，以获取更多的出口量，让出口水平达到制裁前的规模。金融市场动荡导致避险需求上升，助推黄金上涨。不过另一方面，本周五的美国非农资料依然是市场关注的最大焦点，一旦美国经济显现出持续好转，第二次升息可能在3月就会到来。目前除了需要继续关注股市，沙特与伊朗之间的局势外，还可关注晚间一系列欧美经济数据。