欧、美股市反弹，打压黄金避险吸引力

昨日回顾

现货金昨天周二（1月12日）以1096.3美元/盎司开市，最高触及1098.9美元/盎司，最低下探至1083.5美元/盎司，全日波幅15.4元，收报1089.6美元/盎司，下跌6.7美元，跌幅为0.6 %。

国际现货黄金周二(1月12日)连跌第三个交易日，因欧洲和美国股市反弹，打压黄金的避险吸引力，且美元指数小升。虽然利差因素对市场有着重要的影响，但近来市场炒作的焦点显然已经集中到了中国放缓和油价走低的情绪上，这种风险意愿推动着全球市场的走向。在周二人民币和全球股市趋稳的环境下，风险情绪有所回暖，美元震荡小幅攀升。不过，原油价格走势依然疲弱，供需失衡已经病入膏肓。油价在周二的交投中短暂跌穿了30美元大关，虽然此后API库存大幅减少限制了油价的跌幅，但仍然难改油价的疲弱走势。截止周二，全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量较前一个交易日保持不变，为651.68吨。

基本分析

周二(1月12日)国际现货黄金盘中冲高动能继续衰退，短线扩大跌幅，在下穿1090初步支撑后进一步跌破1088支撑位，最低一度触及1083.5美元/盎司，刷新1月6日以来低点。日内并无重磅经济资料出炉，不过随着人民币的逆势反弹和全球股市的回稳，避险情绪回落使导致金价难以复制上周大幅拉升行情。金价目前仍然处于来回波动的趋势，没有明显走单边的行情，仍然需要关注市场更多的信息。虽然上周非农就业数据表现良好，不过目前部分美联储官员认为加息仍需要观看更多的数据，并考虑全球环境因素，加息的情绪暂时得到舒缓。美联储(FED)启动加息周期，耶伦(Yellen)称加息路径将取决于经济资料。

日内并无重磅经济资料出炉，而人民币对美元汇率企稳稳定了投资者信心，导致金价难以复制上周大幅拉升行情。过去三周期间要求兑换美元的人数有着显著上升，而这段时间内人民币贬值了大约2%。周二离岸人民币（CNH）大举反弹，并一度出现对在岸人民币（CNY）溢价。人民币汇率趋稳，市场风险情绪有所回升。离岸人民币变动不大，稍早曾向在岸人民币汇价靠拢。多数投资者认为，虽然人民币第二日企稳，但并不意味着人民币冲击全球市场的贬值步伐就此终结。由于人民币汇价在过去数周内接连跳水，中国居民纷纷涌去银行兑换美元，以致大陆部分银行发生现美元现钞短缺的情况。中国央行除继续在外汇市场干预外，还考虑采取更多措施，以避免人民币汇率短期大幅波动。中国政府过去也曾放任货币贬值。在1990年代，美元兑人民币一度从6涨到8。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，在这一预料之中的举措中，中国官方已经关注到外汇流出的局面有增无减。去年12月的时候，中国外汇储备跌到三年来的最低水平，只有1080万亿美元。由于央行需要继续买美元来支撑人民币，外汇储备将进一步遭到侵蚀。中国官方媒体新华社在1月10日发表评论文章，劝告国民无需抢购美元，并指出以人民币计价的产品较许多在国内发售的低收益金融产品可以有更高的回报。中国的监管部门也加强了对于个人外汇交易中审查，以确定兑换者并非用亲戚朋友的配额进行购汇。中国的外汇储备管理局宣布1月份开始将使用新的系统去监控相关交易。根据其发布在发布在网页是的声明，早在1月份开始的时候，外管局就让有使用他人购汇配额嫌疑的个人放入特别注意的名单。同时，中国也在离岸市场购买人民币以减缓人民币的跌势，并将人民币借贷成本推高，从而逼退炒家。不过，很多人还是继续押注人民币会继续下跌。

美国里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)周二表示，中国与美国之间的经济关联度并没有近期美国股市波动暗示得那么高。莱克称，美国股市在一定程度上似乎在与人民币汇率和中国股市并行，但认为，两国实体经济的关联度没有股市所暗示的那么高。还补充道，在中国股市动荡和人民币贬值之后，美国股市波动性在去年夏季加剧，事后看来可能是反应过度。莱克重申他倾向于美联储今年升息四次。尽管莱克不是2016年美联储利率决策委员会的投票委员，但将会参与讨论。对于具体的升息时点并不特别计较，但他表示，虽然目前通胀压力似乎并未显现，但“要小心前景的变化可能相当快”。整体而言，美联储官员预测2016年会升息四次，但也明确表示，这取决于未来数据以及通胀升向美联储2%目标位的上行动力。此前美联储在2015年12月将利率自近零水平调高25个基点，为将近10年来的首次加息。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，周二美联储官员的讲话对市场的影响有限，投资者的焦点似乎并没有在政策差异之上。美联储副主席费希尔也发表了公开言论，他预计生产力增速将最终恢复，货币政策现在或更大程度受到零利率区间的制约，负利率在美国快速实施比较困难。早间，美国达拉斯联储主席中间派的卡普兰Kaplan发表了中性言论，他称不确定在1月底以前能否得到足够数据进行加息，美联储2016年四次加息并没有板上钉钉，从现在起到3月份应该有足够的资料做出是否加息的决定。卡普兰还表示，处于利率正常化道路是非常重要的；预期过长时间保持宽松政策会有风险。一个潜在的担忧因素是中国，全球可能需要根据中国经济增长放缓做出调整。

周二美联储还发布了12月FOMC决议之前的贴现利率会议的会议纪要。根据会议纪要，地方联邦储备银行的董事们在12月份会议上指出经济增长“温和”，而且不同行业和不同地区的经济报告显示出好坏参半的状况。而美国经济资料对市场影响也非常有限。美国劳工部表示，JOLTS职位空缺在11月有所上涨，更多的人得到录用。11月JOLTS职位空缺543.1万，略高于10月的534.9万，较2015年内触及的历史高位有些距离，但正在朝着正确的方向前进。更令人鼓舞的是，11月雇佣人数由517万上升至520万，自主离职人数283万，较之前有所增加。11月美国自主离职率为2.0%。自主离职率可以衡量人们离开当前职位的意愿和能力。自主离职率越高，代表员工对就业前景越有信心。JOLTS（Job Openings and Labor Turnover Survey，职位空缺和劳动力流动调查）是美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）统计的衡量职位缺口的资料，收集的数据报括每个月零售业、制造业以及不同的办公室的职位空缺、雇佣、裁员、自主离职率等。尽管JOLTS数据比非农就业、美联储新指标“就业市场状况”等指标滞后一个月，美联储主席耶伦仍视其为反映劳动力市场效率和员工信心的重要指标。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，JOLTS资料是美联储主席耶伦高度关注的劳动力市场指标，最新数据表明美国劳动力市场持续复苏。由于劳动力市场资料将影响美联储的加息决策，市场对美国就业方面的资料一直予以高度关注。上周五，美国非农就业数据显示，12月新增就业人数达到25.2万人，非农新增就业人口已连续11个月超过20万，为1995年来最长的一次，这使得全年新增就业人口接近300万，创15年来最多。失业率也跌至5.6%，创七年新低。不过，美联储主席耶伦最为关注的薪资增长速度却不尽如人意，环比降低0.2%，大幅不及预期和11月，创有记录以来最大的萎缩。此外，劳动力参与率创38年新低。周一，美联储公布的数据显示，美国12月就业市场状况指数（LMCI）6.1，11月LMCI数值由2.9大幅上修至5.5，表明12月劳动力市场继续回暖。美联储曾表示该指标比非农更好反映出劳动力市场的真实状况。

中国股市及人民币汇率虽然企稳，但仍面临反复，对新兴市场增长的担忧依然存在。国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde）警告称，新兴市场经济增速降低至发达国家的增速，金融市场进一步动荡的风险仍存。拉加德周二在巴黎的讲话中表示，发展中国家需要面临深刻的变化，而这样的变化正在发生，发达经济体也会随着新兴经济体增速降低而发生变化。新兴市场经济增速降低1%，将会拉低发达国家0.2%的增速，使得发达国家经济更疲软。谈到中国，她表示，中国已崛起为经济超级大国。近期人民币还加入了SDR货币篮子，而这一决定是基于技术评估，为执委会由衷地支持。由于大宗商品价格下跌，贸易疲弱和金融市场的波动，上周世界银行下调了对2016年的经济增长预期，由去年6月预测的3.3%下调至2.9%，并将2016年中国经济增长预期由去年6月预测的7%下调至6.7%。中国的经济增长预计将继续放慢，俄罗斯和巴西的经济今年预计继续处于衰退状态。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，今年年初黄金市场的表现堪称强劲，然而事实上，每年年初都是黄金市场的旺季，金价在这段时间内一直都有着比较良好的表现。据统计上周四、周五和本周一，全球黄金ETF持有量累计增加19.6吨至1477.7吨，创2015年1月以来最大三日增幅。同期，全球最大的SPDR黄金ETF持仓增加了10.71吨。上周，全球股市动荡激发了市场的避险情绪，黄金一度从1063美元/盎司上破1100美元/盎司，一周累计涨幅达到4.1%。在2013年，金价大跌28%之后收于1238美元/盎司，而到2014年年初，到3月中旬金价一路上涨到1392美元/盎司。2014年金价最终收于1186美元/盎司，到2015年1月20日，金价大幅回升到了1307美元/盎司水平。而上述两年年初的大幅上涨所触及的顶部即是当年的最高水平。但这两次金价最终都震荡走低，金价年内收跌。因此，即使今年第一周黄金市场出现强劲表现，黄金多头也绝不能就此放松。周二黄金市场继续走低，美元强劲和股市回升使得市场避险需求进一步走弱，获利了解使得金价走低，金价的走势在此前连续上涨后开始盘整。

图表分析

日在线黄金继续走下跌趋势，连阴走势已经吃掉不少的涨幅了，上周的冲高基本接近被消耗完毕。从K线形态上看，金价面临继续调整的可能。不过从四小时级别看，指标存在修复的可能。但是整体而言日内行情偏向继续调整为主。目前趋势上，黄金下方的关键支撑就是黄金分割在1080附近的支撑了，这一线失守，则注意1076附近的支撑，这个支撑去失守，黄金预计还会偶比较大的跌幅。不过在整体趋势上，黄金还有上行的动力，不破分水线支撑，可以短线补涨。技术面上看，日线级别上，隔夜金价尝试下探1080美元的关键支撑，并录得三连阴，指标上MACD红色动能柱继续所受，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下，整体风险中偏下行。4H级别上，指标仍未出现改善，若后市跌破1080美元的支撑，则短期风险将重回下行。小周期上运行昨天说过的下行通道趋势，不过目前的下行速度有加快的节奏，信道幅度可能会有调整，如果通道失守，黄金有很大的可能会达到1078这一线的支撑，触碰这一线，可以买涨。综合上述，黄金还有下调空间，短期金价依然面临继续调整的可能，从K线形态方面看，日内操作思路依然偏向于做空。

今日支持位：1078，1072；

今日阻力位：1092，1100。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(1月12日)国际现货黄金盘中冲高动能继续衰退，短线扩大跌幅，在下穿1090初步支撑后进一步跌破1088支撑位，最低一度触及1083.5美元/盎司，刷新1月6日以来低点。日内并无重磅经济资料出炉，不过随着人民币的逆势反弹和全球股市的回稳，避险情绪回落使导致金价难以复制上周大幅拉升行情。金价目前仍然处于来回波动的趋势，没有明显走单边的行情，仍然需要关注市场更多的信息。虽然上周非农就业数据表现良好，不过目前部分美联储官员认为加息仍需要观看更多的数据，并考虑全球环境因素，加息的情绪暂时得到舒缓。美联储(FED)启动加息周期，耶伦(Yellen)称加息路径将取决于经济资料。

今年年初黄金市场的表现堪称强劲，然而事实上，每年年初都是黄金市场的旺季，金价在这段时间内一直都有着比较良好的表现。据统计上周四、周五和本周一，全球黄金ETF持有量累计增加19.6吨至1477.7吨，创2015年1月以来最大三日增幅。同期，全球最大的SPDR黄金ETF持仓增加了10.71吨。上周，全球股市动荡激发了市场的避险情绪，黄金一度从1063美元/盎司上破1100美元/盎司，一周累计涨幅达到4.1%。在2013年，金价大跌28%之后收于1238美元/盎司，而到2014年年初，到3月中旬金价一路上涨到1392美元/盎司。2014年金价最终收于1186美元/盎司，到2015年1月20日，金价大幅回升到了1307美元/盎司水平。而上述两年年初的大幅上涨所触及的顶部即是当年的最高水平。但这两次金价最终都震荡走低，金价年内收跌。因此，即使今年第一周黄金市场出现强劲表现，黄金多头也绝不能就此放松。周二黄金市场继续走低，美元强劲和股市回升使得市场避险需求进一步走弱，获利了解使得金价走低，金价的走势在此前连续上涨后开始盘整。