2020-09-08 16:49:00
今日市场复盘
从整体市场上来看，今日三大指数集体高开后震荡走低，一方面是场内空头情绪的延续，另一方面高开后让不少短线资金获利了结；创业板的资金分流现象依然较为明显，创业板成交量今日再度站上3000亿大关，但是两市总的成交量并未能放量这便是最好的佐证。市场迎来了久违的反弹，触底反弹的走势更是将市场人气带动不少，从个股跟涨情绪较为高涨便是佐证，盘中金融板块反复护盘，午后随着北向资金的持续流入市场午后开始回暖，上演着“金融搭台+个股跟涨”的好戏。当然在市场反弹的同时需要一份冷静的情绪，毕竟盘中两大主要方面表明现阶段只是反弹而非真正意义上反转，一方面是尾盘所表现出来的压制，说明市场合力做多的情绪有所缺失，另一方面便是量能的缺失，在市场触底反弹后并未能出现放量上涨的现象，说明场外资金依然是观望为主。
上证综指今日在金融股的合力护盘之下，午后市场表现较为强势，一度上攻1%并回到3300整数关口上方；而反观创业板指数近两日则是较为弱势，虽说资金博弈明显放量，但整体后市走势分歧依然存在，短线投机情绪在创业板的反应依然较为强烈。对于现阶段市场较为弱势的表现，国盛证券策略分析师张启尧等人指出，主要有以下几大担忧，但都不构成系统性风险：
1、近期美股暴跌，引发市场对于美股再度开启危机模式的担忧；
2、近期外资在人民币升值的同时却持续流出，过去罕见，同样引发市场担忧；
3、对于股市而言，近期宏观流动性的边际收紧并未导致股市流动性的显著变化，以公募基金为主导的机构增量持续入市、股市流动性仍旧保持充裕；最后，从长期而言，内外部压力下宏观流动性也不会系统性收紧。
市场情绪面上，整体市场的赚钱效应来到了久违的极好状态，而短线打板的情绪午后有回暖的趋势，Wind数据显示，早间空头情绪较为浓烈之时，市场涨停个股仅为18只，而截至收盘，共有61只股盘成功封上涨停板。短线情绪龙头个股天山生物（300313.SZ）今日午后继续封涨停，多少带动了短线上板情绪。
Wind数据显示，A股今日有2611只股票处于上涨，其中涨停家数为61家，而反观下跌家数，今日却有1271家，跌停家数为18家，数据较上个交易日有所回暖，其中，个股涨跌幅的主要分布来看，有1590只个股集中在涨幅0%至2%左右，占据了全市场的40.07%，从而说明了大部分的个股今日为弱反弹。
板块方面来看，金融板块今日成为了大盘能够触底反弹的主力军，银行、券商及保险纷纷开启了护盘的节奏，今日保险板块上涨了3.17%更是引领金融板块，而反观券商对于股市的“节拍器”作用表现得淋漓尽致，午后正是随着该板块得上涨市场得以反转，今日券商板块上涨2.1%的同时净流入也达到了15.08亿元。
板块方面不单单只有金融领域，科技板块也有回暖的表现，软件以及互联网板块分别上涨1.24%以及1.44%，而公共事业板块今日也有所表现，尤其是环保板块，今日上涨了3.72%；而反观下跌板块中，抱团较为明显的白酒以及医药依然是市场主要的打击目标。
山西证券对于板块方面表示，自创业板试点注册制以来，短线情绪活跃，创业板低价股受到市场热捧，题材炒作活跃。但监管已多次发声提示风险，以题材为主的板块轮动将告一段落，市场运行将重回基本面。建议可适度关注科技板块，半导体、芯片在经过调整后已出现企稳迹象，政策利好下资金有望回流科技板块。
而对于中长期来看，山西证券则表现关注四个方向：
行业景气度反弹：影视、交通运输、酒店；
业绩确定性：建筑材料；
估值偏低，基本面风险不大的板块：煤炭、钢铁；
长期优质赛道：医药、光伏、电子、新基建。
交易量方面，Wind数据显示，今日两市成交量为0.92万亿元，较上个交易缩量较为明显，在昨日破万亿大关后今日再次回落。在今日盘中，创业板全天成交金额超过上证指数，创业板板块今日成交3375亿元，而上证指数的成交量为3202亿元，这也是历史首次出现，当然，指数的交易量蹊跷板效应依然较为明显，创业板放量的同时势必对于上证的成交量存在一定量的分流。
北上资金今日盘中传来了较为积极的信号，Wind数据显示，北向资金全天净买入63.51亿元，其中沪股通净流入23.63亿元，深股通净流入达39.88亿元，并且终结了连续6日净卖出。这也是外资9月以来的第一次处于净流入的状态，回流效应能否延续将是后市关键所在。
市场逻辑解读
今日市场中最为强势的无疑便是金融板块，一方面是由于在市场空头较强的走势中资金避险的需求以及护盘的需求，另一方面金融板块利空出尽较为明显，也成为了中长线资金在食品饮料以及医药板块机构抱团逐步瓦解后的首选目标。
从盘面上不难看出，在前期市场上涨较好之时，金融板块一度开始“隐身”，尤其是市场的节拍器券商板块的表现也是持续震荡为主，而对于后市，山西证券表示，综合来看，资本市场改革加速推进下经营环境持续改善是现阶段证券板块最重要的催化剂。当前证券板块估值水平为2.13XPB，仍处于十年来证券板块估值较低区域。个股上看，净资本收益率较高的券商更受资本青睐。
而对于银行板块而言今年让利1.5万亿无疑是座“大山”的压制，但如果透过表象看本质，让利1.5万亿的背后逻辑应该是央行想要让利给到中小企业，中间的途径无非就是各大银行，而银行此时其实是距离“放水口”最近的，这就表明让利的同时并非透支银行业的盈利空间。与此同时，处于下游的中小企业一方面是贷款端将得到支持，另一方面对于银行来看消除或降低“不良资产”的风险率也有着积极的作用。
反过来看，这个逻辑下的金融机构让利1.5万亿对于“放水口”而言，其实并不是一件太大的坏事情，可能短期让市场感知的是较为负面的观点，但从中长期来看，银行等金融机构的表内数据初步变好，尤其是在不良资产处理的能力上对于银行将是新的提升。
而对于保险的逻辑，兴业证券在最新的研究报告中就表示，保险股估值仍低于中枢，后续重点关注各家险企开门红。目前保险板块对应2020年0.59-1.11倍PEV的估值仍低于中枢，长端利率的回升结合7月后权益市场整体表现较好，险企投资端有望超预期。目前市场主要的关注点在于各家险企开门红启动时间和产品策略，预计开门红的表现将对个股估值有较大的影响，我们对于后续负债端仍保持相对乐观。
今日盘中创业板的交易量历史上首次超越上证指数，一方面是短线资亚汇机情绪的加剧，天山生物连续的涨停便是最好的信号，另一方面市场间的资金分流也是较为明显，说明短线活跃资金都在往创业板赶，毕竟20%的涨跌幅限制。
对此，方正证券策略分析师胡国鹏对近期创业板低价股大涨表示，低价股在三类市场环境下会出现阶段性领涨：
一是牛市初期或熊市末尾，低价股试探性上涨；
二是牛市的后期，市场出现明显的高低切换引发低价股行情；
三是牛市中期的阶段性补涨，往往需要牛市级别够大或持续时间够长。
