2021-09-26 19:03:18
展望四季度，承泽资产CEO曹雄飞指出，四季度仍将维持震荡格局，目前超热的上游资源品和部分供应受限中游品种难以为继，科创板和创业板、消费医药和中游制造、新能源中的优质龙头股有望重回视野。影响市场的因素是美联储的动作、中国特定行业的监管政策变动和房地产领域的风险暴露和化解。电力紧张是巨大的干扰因素，但是无法放入分析模型。
同样，域秀资本也认为市场可能呈现震荡上行的态势。鉴于三季度经济数据承压，会继续关注稳增长措施对经济恢复的影响，此外，大宗品涨价有可能趋缓，制造业成本端压力或有缓解。此外，也会关注扩内需扩消费措施对消费类行业的影响。
睿亿投资认为，四季度市场仍然以震荡为主的格局。其分析表示，最近传统周期板块表现强势，主要因为进入金九银十旺季需求上升，而在碳中和“双控”要求下，各个地方政府拉闸限电导致周期行业产能供应受限，周期品价格上涨；短期的快速上涨导致市场各板块间分化加剧、波动加大。短期看周期品价格快速上涨可能会面临政策管控的风险，因为整体宏观经济仍然羸弱，高企的PPI会推高整体中游企业的成本，也对宏观货币政策形成掣肘。未来影响市场的核心变量仍然在于政策端的变化，包括双控政策的执行力度变化以及宏观货币政策的变化。
在影响市场的诸多因素中，致顺投资指出，结构性政策是影响中国资本市场结构性特征的最核心因素之一。结构性政策旨在对部分领域、行业进行政策调节，而产业政策更是极具针对性的结构性政策。今年，央行唯一创设的结构性政策工具——碳减排货币政策支持工具落地在即，对新能源等绿色减排行业提供专门货币政策支持，将会保障相关产业获得充足资源，实现跨越式发展。相应地，资本市场上的相关行业也将呈现持久的结构性机会。
凯丰投资宏观策略研究员谢姗辰也分析称，四季度仍有结构性机会。中美关系后续的变化以及全球资金流向、国内经济回落的情况、国内房地产预期的变化、海外国家财政逐步退出的进度、疫苗的普及情况等都会影响市场走势。
深圳道谊投资总监卢柏良指出，从长远的角度来看，有两个主要基本面支撑着市场向乐观的方向发展。一是市场在近几年出现了若干景气度不断走高的行业。这些行业不仅产值庞大，而且甚至在全球范围内颇具竞争力，包括光伏、新能源汽车，医药中的CXO等。它们的市值已经相当大，对未来市场走好起着积极的作用。二是从美国过去利率水平的发展历史以及当前主要发达国家经济体的利率水平来看，特别是一些国家负利率情况的存在，中国的长期利率上行的可能性不大。不仅如此，由于我国国内债务水平及结构的发展演变，我们国家长期利率的趋势应该是下行的，这将对A股的估值水平形成友好的支撑。
与此同时，卢柏良还提示称，一些短期负面的因素仍需注意。包括房地产开发商的去金融化，同时美国的经济周期已经陆陆续续进入一个货币政策收缩的过程的开启，这两个叠在一起可能对短期有些冲击。
明世伙伴基金经理孙勇表示，四季度机会与风险并存，但从中长期视角来看，可以适度乐观一些。随着经济下行压力加大，政策维稳预期有所加大，对A股市场而言，政策和流动性大环境是比较友好的。但随着个别地产类风险事件的爆发以及美联储缩表进程的加快，A股也将面临一定的冲击和扰动，这是需要认真考虑的潜在风险点。
