2022-03-18 15:06:55
A股三大指数今日延续反弹态势，沪指收盘上涨1.12%。市场成交额接近一万亿元，行业板块多数收涨，煤炭板块大涨，保险、电力、房地产板块涨幅居前。北向资金今日净买入84亿元。
机构论市
多家外资机构表态看好中国市场 高盛：仍保持超配中国
在多重利好因素的推动下，A股、港股一改颓势，3月16日、17日连续两日大幅反弹。北向资金也终结连续八日的净流出，3月17日净流入超50亿元。
当下，外资对于中国市场的观点是怎样的？多家外资机构表示，海外资金并未像市场传言的撤出A股市场，反而逐步增持、超配中国市场。当前A股市场已经具备吸引力，观察到一些积极的政策信号，未来可以更乐观一些。
摩根大通：大型新兴市场基金在逐步增持中国资产
近期，摩根大通关于互联网板块(归属于“通信服务”)的态度引发各界关注。
摩根大通亚洲及中国股票首席策略师刘鸣镝表示，从2021年10月开始，摩根大通在中国股票模拟仓中对互联网行业就持“低配”的观点，“这主要是出于监管的考量，中国监管的细致度、严谨度都在不断快速进步，因此我们不认为中国对互联网行业的监管会在2022年放松。”
一个行业从无到有，从小到大，大到触发监管，监管后进入稳态是具有网络效应，规模效应行业的一般性的规律。但她表示，这与摩根大通对A股和港股整体给出“超配”评级并不矛盾。
摩根大通股票策略把行业划分为几大类：老巨人(比如地产)、新巨人(比如绿色经济及数字经济生态赛道的佼佼者)、受监管的巨人(比如互联网)。所以在某些行业成熟稳态后，新的成长行业又会脱颖而出。目前在模拟仓中维持超配A股和港股，估值与历史均值比较低估，业绩和成长的信号相当明确。
超配的板块(overweight)：IT，工业，材料，能源，可选消费(业绩增长明确)；标配的板块(neutral)：金融和地产(行业整合已经在进行中)；低配的板块(underweight)：通信服务，医疗卫生(估值偏贵)。
“就摩根大通通过第三方数据跟踪的58只全球大型新兴市场基金来看，截至2022年1月底，低配中国的基金占比降为17%，2021年四季度占比为37-45%左右，这显示着大型新兴市场基金在逐步增持中国资产。”刘鸣镝表示。
根据摩根大通跟踪的第三方全球基金及买方机构资金流动数据显示，在截至3月4日的前五周内(包含2月)，被动型基金进入香港和内地股票市场的资金流入为23亿美元，同期的主动型基金资金流入为1400万美元。在2月28日到3月4日的一周间，被动型基金资金呈净流入，主动型基金呈净流出。此后，主动型基金在三月第二、第三周继续呈资金净流出的态势。已发生的地缘风险触发了对潜在地缘风险的担忧，显然引发了资金流出。尽管如此，同期被动型基金保持资金净流入的态势。
关于中国股市的反弹是否持续，刘鸣镝表示国际投资者考虑的主要因素点：包括国际地缘冲突及中美关系；内地奥密克戎疫情的态势及兼顾经济稳定运转的安排；宏观经济增长、业绩增长的趋势；行业监管的趋势。
“中国市场是摩根大通在2021年底发表的一系列2022策略展望中最为看好的市场。包括全球大类资产配置建议及新兴市场股市展望。”刘鸣镝强调。
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