十大券商最新研判：A股重回7月初高点？月度级别行情将现！

  华福证券：基础不断夯实 A股行情一触即发

  华福证券认为，市场现在正处于底部阶段。但是各种消极因素不断边际减弱，而积极因素却在不断边际增强。上涨行情在一触即发间。美国通胀超预期，但加息很难超预期。接下去进一步需要恢复的，是市场的信心。

  广发证券：ERP顶部区域 等待两个信号明朗

  广发证券认为，A股再次到达ERP的顶部区域。A股股权风险溢价再次到达顶部区域（75%历史分位数），与今年4月份相比，“否极泰来”核心赔率指标处于“较为便宜但并不极端”的位置，意味着市场大幅下行的风险有限，但近期胜率改善的信号尚不明朗（美债、稳增长），ERP在顶部徘徊。四季度将是重要观察时点，等待进一步明朗信号。

  海通证券：已披露的三季报中有何线索

  海通证券认为，就市场而言，情绪和基本面指标指向市场处在历史大底，准备迎接年内第二波机会。本周A股将迎来三季报的密集披露期，在市场经历调整后投资者也格外重视持仓个股的基本面情况，并开始展望全年及明年的盈利趋势。在三季报正式公布之前，我们可以通过已经披露三季报预告/快报的公司，大致了解A股整体盈利和结构特征，并寻找可能存在的投资机会。

  兴业证券：底部区域爱在深秋 关注三条主线方向

  兴业证券认为，当前海内外的悲观预期已反映在市场的估值、仓位中。当海外风险因素逐渐缓和、国内市场主线更加清晰，市场有望迎来一波“爱在深秋”的修复行情。结构上，重点关注先进制造业相关的“新半军”、医药，以及围绕着科创、能够在明年甚至在未来数年迎来进一步扩散的“信创”、“新基建”等。

  信达证券：季度内可能重回7月初高点

  信达证券认为，指数层面的调整已经接近尾声。10月开始，可能会出现私募资金仓位回补、稳增长政策继续发力、美联储加息压力缓解，指数有可能止跌再次V型反转，并且可能会在季度内重回7月初高点。这一次季度反转完成后，上市公司盈利不会马上改善，所以在年底或明年初可能还会有些回撤，但大概率幅度会比1-4月、7-9月的调整小很多。

  粤开证券：政策底部逐渐明晰 把握安全性和确定性

  粤开证券认为，近期多项资本市场利好政策出台：转融资费率下调叠加两融标的扩容有望提振融资市场规模，为市场注入增量资金；科创板做市渐行渐近，将进一步提升市场流动性；回购制度优化有望带来上市公司回购潮；涉房企业股权融资边际放松，或将打开行业增长空间。多项积极政策颁布释放稳定市场信号，政策层面接近底部区域，A股后续有望逐渐回暖。

  中金公司：A股估值偏低，关注后续催化剂

  中金公司认为，部分指标显示市场已经显现偏底部特征，当前市场整体估值较低，关注后续催化剂。市场转机需要关注后续主要矛盾缓解及更多潜在的催化剂，即前期的政策发力向实体经济传导能否更加顺畅，尤是国内的房地产和消费等领域等的政策支持对于主要矛盾的改善成效仍能否体现、海外紧缩和地缘风险的影响出现明显缓解等。

  中银证券：做多A股低风险、高不确定阶段

  中银证券认为，当前A股市场正处于低风险，高不确定投资阶段。从点位上看，当前A股处于2015年之后三度演绎“欲上先下”的探底行情。市场处于低风险阶段证据较足。但在国内边际利好尚未出现之前，海外风险冲击可能依旧会对市场造成扰动。多因素叠加影响下，当前权益资产上行拐点出现时点虽不清晰，但当前赔率已经较为有利，下行风险及空间相对有限，是较佳的中期配置机会。

  中信证券：四大扰动落地，将带来月度级别行情右侧买点

  中信证券认为，四大关键扰动将在本周陆续落地，预计将带来此轮月度级别修复行情的右侧买点，A股市场三大积极改善迹象已经陆续出现，全面修复行情正处于政策驱动的上半场，配置上更加侧重弹性。在配置上，此轮持续数月的修复行情可以分为两个阶段，建议当前至11月，侧重政策上有催化、估值上有弹性的品种，11月以后则围绕明年有估值切换空间和业绩确定性强的品种展开。

  中信建投：中期底部区域，短期精雕细琢

  中信建投认为，从10月各行业盈利预测调整情况看，相比9月同期累计调整幅度偏弱，且各行业间调整幅度也有所收敛，预计三季报整体A股盈利复苏弹性仍偏弱。考虑到产业周期及景气弹性边际变化均不大，行业配置上建议“多看少动”，继续聚焦经济总需求弱相关方向：（1）内需稳定长逻辑+政策改善的：医药；（2）结构性景气：风/光/储、军工等；（3）成长型自主可控：信创、半导体设备/材料、军工等。