2022-11-08 08:32:00
A股昨日走势复盘
昨日，三大指数全天震荡，截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.18%，创业板指涨0.14%，沪深两市全天成交额10062亿元。互联网彩票、供销社、油气开采及服务等板块涨幅居前，医药商业、国防军工等板块飘绿。两市超3100只个股上涨，北向资金全天净卖出40.32亿元。
十大券商机构观点汇总
1)财信证券：市场“传言牛”背后原因是人气快速修复
虽然关于疫情防控放松的消息并没有快速落地，但市场却积极响应，近期市场“传言牛”背后原因是人气快速修复、市场正在摆脱熊市思维、投资者情绪已经发生明显转向。随着中国经济基本面转暖、美联储加息节奏放缓、市场信心持续修复，目前市场底部已经确认，建议积极做多A股以及港股、在美中概股等中国资产。
风格方面，综合考虑第四季度市场风格及二十大报告经济基调，在资金面和政策面共振下，预计明年业绩边际改善的成长板块将取得超额回报，建议关注生物医药、信创板块。
2）中信建投：军工板块业绩稳健增长 行业景气度持续提升
当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，近期板块回调较多，三季报业绩有望维持高景气，四季度为传统军工旺季，环比加速为大概率事件，建议坚定加大配置比例，板块有望重回升势。在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。
3）兴业证券：板块业绩逐步回暖，继续看好药械核心主线
2022年三季度疫情边际影响逐渐缩小，板块业绩呈现回暖趋势。医药板块内部分化明显。医药基金持仓比例仍处于历史低位，持仓环比进一步下降。我们继续看好药品和器械板块，其景气度呈边际向上趋势，是医药投资的核心主线，并且从长期逻辑和基本面来看，创新药、创新器械也是医药长期投资方向，长期逻辑持续看好。
4)中金：预计2023年稳增长背景下银行资产和信贷增速仍能保持11%左右
预计2023年稳增长背景下银行资产和信贷增速仍能保持11%左右，但由于重定价因素净息差可能仍面临10bps左右的收窄压力。净手续费收入可能重回小幅正增长，非息收入对营收的贡献也可能转正，推动营收增速回升至5%左右的水平。考虑到较为充裕的拨备水平存在释放空间，2022-2023年净利润增速有望保持在7%-8%的稳健水平，其中优质区域银行净利润增速仍能保持在15%-30%左右。
5)兴业策略：科创不仅仅是短期修复 更是类似2012年创业板的中长期机遇
近期市场波动中，科创率先领涨突围，并且我们认为其不仅仅是阶段性修复，更有望成为新时代下的中长期主线方向。1)首先，美债利率上行最快的时候逐渐过去，其对全球市场尤其是类似科创板的科技成长板块估值的抑制也有所缓和。10月下旬以来市场持续博弈美联储放缓加息步伐，11月4日好坏参半的非农数据进一步加码这一预期。2)其次，科创板相对免疫于近期外资大幅流出导致的动荡。海外市场波动、大国博弈、地缘政治冲突、人民币汇率贬值之下，外资大幅流出，是导致10月以来A股市场动荡的重要原因，并对外资重仓的行业和板块形成剧烈冲击。而整体来看，一方面，外资对科创板的持仓较低，另一方面，科创板也非本轮外资流出的主要方向，甚至反而仍在加仓。因此，科创板得以免疫于近期外资大幅流出导致的动荡。3)科创板业绩增速领跑全A.科创板整体2022Q3累计净利润增速为16.9%，超过主板0.7%、创业板整体10.5%，且较中报增速显著回升。无论从业绩的绝对增速还是边际变化来看，科创板均引领全A.4)新时代下，科技科创作为最契合政策方向的时代主线之一，有望从今年以“新半军”为代表先进制造业，进一步向明年以及未来数年重点发展的信创、生物医药、基础软硬件、数字经济等“信军医”领域扩散。而科创板聚焦电子、电气设备、机械设备、医药、计算机等行业，高度契合政策指引下的产业发展方向。
6)信达策略：比4月底更值得进攻 重点关注弹性板块
假设没有上海疫情的短暂影响，2022年的股市走势可能会更接近2018年。而我们当下可能正处在类似2018年Q4的位置，随时可能会出现类似2019年Q1的反转。部分投资者认为熊市结束需要非常强的经济或政策变化才能实现。但如果仔细研究2018年底-2019年Q1，熊市结束后市场的第一波上涨，经济和盈利下滑的趋势并没有改变，期间的主要变化是社融改善(虽然结构不好)、人民币汇率贬值暂缓(2019年Q2之后再次贬值)、利率下降、美股反弹。而这些条件，现在都已经具备。随着三季报落地，11-12月投资者将会开始关注2023年的经济或货币政策，指数存在V型反转的可能。这一次季度反转期间，上市公司盈利不会马上改善。如果反转期间政策的变化力度比较温和，则大概率第一波上涨只能持续到2023年初。如果伴随着政策的超预期，则可能会涨到2023年4月。
7)广发策略：AH股市场四季度筑底 “破晓”就在不远处
近期疫情防控优化边际改善的信号频出，我们判断A股反转两大核心要素之一“国内稳增长预期重新统一”的信号已经触发，企业盈利将逐步改善。AH股的赔率较佳，胜率已经出现边际改善，市场“破晓”就在不远处。行业配置：1. “再加杠杆”成长扩散方向(光伏组件龙头/储能/动力电池/风电)；2.疫情防控优化趋势下的修复机会(免税/医疗服务)；3. 赔率较优，且胜率较好的价值(地产龙头/煤炭)。主题投资“国家安全”(国产软件/医疗设备)。若疫情防控约束边际改善，前期受到疫情压制的品种将迎来修复良机。(1)需求侧居民补偿消费+供给侧品牌渠道优化；(2)需求端餐饮&社交复苏+供给端渗透率提升；(3)线下服务困境反转；(4)PPI-CPI剪刀差持续收敛+成本回落；(5)PPI-CPI剪刀差持续收敛+CPI涨价传导。
8)国海策略：市场底部的催化剂有哪些？
本轮底部的催化亦有望来源于政策与流动性层面，鉴于今年4月市场已经历一轮熊市反弹，本轮底部的催化或与历史大底的特征更为相似，海外紧缩压力的缓和有助于市场情绪的修复，国内经济预期的改善或为本轮核心催化。11月以来，万得全A指数迎来连续的上涨，其原因主要来源于三方面，一是国内经济预期出现了积极的变化，二是海外紧缩压力趋于缓和，三是A股整体性价比已逐步凸显。结合当前形势来看，本轮市场回升的催化或仍源于流动性和政策层面的改善，鉴于今年4月市场已经历了一轮熊市反弹行情，本轮市场见底的催化剂大概率与历史大底的特征相似。根据历史经验，经济预期的根本性好转是关键，国内疫情防控形势或为本轮核心催化。
9)中原策略：周期行业走强 A股小幅波动
周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡上扬，早盘股指小幅低开之后逐级震荡走高，人民币兑美元汇率上周五大幅升值，提振大宗商品价格快速反弹，两市煤炭、石油以及有色金属等周期行业全线走高，提振股指稳步攀升，沪指在3088点附近遇阻回落，全天股指基本呈现窄幅波动的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.68倍、39.48倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量10062亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。全国新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。10月官方制造业PMI回落至荣枯线下方，预计官方将继续推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月下旬以来，人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低，若2022年末-2023年初，美联储加息周期步入尾声后，人民币贬值的压力将会缓释。当前稳定房地产的政策力度正在不断增强，未来地产市场企稳后，经济也有望加速回升。前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度同比增长3.9%，考虑到前期国务院“33+19”项稳增长措施的逐步见效，国内经济回升的基础逐步强化。动态多因子模型跟踪的结果显示，四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或将在4%左右。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注有色金属、电子元件、汽车以及软件开发等行业的投资机会。
10)银河证券：重卡换电将成为换电行业的重要增长点
全球新能源汽车快速发展，我国新能源汽车渗透率快速提升。面对日益增长的补能需求，换电模式迎来发展风口。中国新能源重卡快速发展，前三季度电动重卡累计销量14199辆，同比增长265.4%；其中换电重卡累计销量7157辆，同比大幅增长4倍。换电模式可有效降低购车成本，随着商业模式和经济性的逐步验证，车企、运营商、电池厂商等纷纷布局换电重卡，重卡换电将成为换电行业的重要增长点。
（亚汇网编辑：陌尘）
