2023-07-27 10:26:14
昨日行情
昨日大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。沪深两市昨日成交额7922亿，较上个交易日缩量1559亿。截至收盘，沪指跌0.26%，深成指跌0.47%，创业板指跌0.08%。北向资金全天净买入5.15亿元。美联储宣布加息25个基点，隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.24%，连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录，纳指跌0.12%，标普500指数跌0.02%。
十大券商
国盛证券：市场情绪拔升仍有较大空间
国盛证券指出，市场情绪接近低迷区，中期仍有较大拔升空间。(1)市场情绪低位回落，走低至26%历史分位线，分项指标中股民情绪、交易分化均降至冰点，短期风险收窄；与此同时，市场乐观分析师占比再度抬升，综合判断短期仍有上行动力。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向石油石化、纺织服装、商贸零售、家电、计算机；“TMT+中特估”成交结构持续优化，交易拥挤度已回落至90%分位线下。
开源证券：看多非银 券商估值反弹空间较大
开源证券认为，（1）本次政治局会议是历史上首次提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，此前主要提法是“推进或保持资本市场平稳健康发展”。只有在2018年10月底会议上提到“激发市场活力”，2018年10月也对应股市底部位置。本次表态体现了资本市场对稳经济、提信心的重要作用，后续或有相关政策延续，例如引入中长期资金等方面。（2）目前券商板块估值(PB近5年18%分为数)和持仓(5年10%分位数)位于历史较低水平，在7月交易量进一步萎缩、基金降费下，板块已体现出底部抗跌性。本次稳增长定调有望提振权益市场信心，券商3季度业绩有望迎来同环比改善，目前估值反弹空间较大。
中信证券：预计7月为本轮最后一次加息的概率较大
中信证券指出，美联储7月议息会议再次加息25bps，符合市场预期。会议声明总体变化不大，鲍威尔讲话矛盾中保留了未来政策的灵活性。预计7月为本轮最后一次加息的概率较大，如果9月议息会议前通胀环比增速持续高于0.4%，则存在额外加息可能。关注本周五的ECI数据以及鲍威尔在8月Jackson Hole会议对于抗击通胀进程的表述，预计降息最早会在明年一季度出现。预计美债利率与美元指数短期仍偏震荡，美股在衰退预期升温后或将转向下行，重点关注近期美股财报情况。
东兴证券：政策向暖 家居板块估值提升可期
东兴证券认为，家居板块的低估值水平已充分反映地产及家居消费的悲观预期，在政策边际改善的刺激下，有望迎来估值提升的行情。家居行业当前依然高度分散，头部家居企业有望持续通过品类与渠道扩张提升市场份额，具备持续的成长空间，因此优质家居公司仍具备较好的配置价值。当前阶段，我们推荐关注预计业绩弹性更大的定制家具板块，索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜以及受益智能马桶品类渗透率提升的瑞尔特；同时建议关注业绩确定性强的顾家家居、喜临门。
国金证券：价格触底有望淡季不淡，看好光伏版块可持续预期修复
国金证券研报表示，当前光伏版块处于情绪、估值、预期的三重低位，我们认为大部分龙头公司凭借新产品迭代、产业链延伸、集中度提升等超额增速来源，仍将在2024年呈现显著成长性，下半年将是市场对目前极度悲观的板块预期开启修复的时间窗口。建议重点布局α突出的环节/公司/主线：1）对中短期盈利维持能力和中长期竞争格局稳定性都存在低估的一体化组件龙头；2）抗光伏主产业链波动能力强的储能及运营商；3）凭借α突出的业务或产品线布局而具备穿越周期能力的强周期环节（硅料/硅片/设备）龙头；4）方向明确、催化不断的电镀铜（HJT）&钙钛矿新技术方向的设备/材料供应商龙头；5）盈利触底、随排产提升存在盈利向上弹性且龙头优势突出的辅材/耗材环节。
中信建投：短期关注地产链反弹 中期关注科技高质量发展
中信建投研报表示，政治局会议定调，目前市场政策底、汇率底出现，预计短期政策边际改善方向（地产链）有望出现反弹，推荐建材、家居等地产链以及地产国企龙头（中长期看好），后续顺周期行情的持续性依赖于政策的进一步落地。配置维度上，从市场交易的几条线索看：汇率底出现：港股互联网及部分优质医药公司（创新药+医疗服务）迎来中长期较好布局机会；中长期看好科技为主的高质量发展：1）数据要素等重要性进一步强调；2）AI持续推进发展以及智能驾驶等应用后续的持续推进及落地；3）半导体产业周期略有延后，预计四季度有望出现更为积极的大周期反转信号，短期可关注已经出现拐点和涨价迹象的存储、封测、SOC（中报边际好转）等环节。其他边际好转或预期反转的方向包括：1）风光储：产业链价格见底行业维持高增速排产，优先推荐HJT、topcon等新技术方向；2）军工：预计下半年订单等有望加速，优先推荐造船；3）消费：医美、高端白酒等。
银河证券：大模型竞争加剧 AI+应用有望加速
银河证券指出，今年以来在以ChatGPT为代表的主流人工智能技术，在全球范围内掀起了人工智能浪潮。2023年也被认为是“通用人工智能元年”或“AIGC元年”，目前行业整体处于发展初期，短期受资金面及情绪面影响振幅较大，科技巨头大模型的开源及竞争，有利于AI在应用端场景持续落地，微软Copilot定价大幅超预期将激发人工智能在创新应用层定价新动能，进而推动上游算力、算法、通信、数据等基础设施层高确定性增长。持续看好整个板块产业趋势，当下时点，重点推荐AI+多场景应用，看好AI+金融、AI+医疗、AI+新能源、AI+政务（包括媒体类舆情类）、AI+办公、AI+法律、AI+教育等细分赛道的优质公司。推荐：同花顺、嘉和美康、彩讯股份、拓尔思、萤石网络、国能日新、上海钢联、深桑达A、中科曙光、中科星图、海康威视、金山办公、柏楚电子、通达海等公司。
华泰证券：食品饮料板块配置性价比逐渐显现
华泰证券研报表示，食品饮料板块前期估值回落，配置性价比显现。展望23H2，经济及消费层面政策刺激和信心回升或将是板块回暖的关键，白酒板块预期改善和估值回升有望同步，建议优选业绩支撑较强/估值性价比突出的高端酒；关注下半年潜在顺周期弹性品种；大众品板块在分化中寻机，关注啤酒、餐饮供应链、调味品、乳制品和部分食品龙头。
国泰君安：航空行业盈利中枢上升可期 有望修复悲观预期
国泰君安研报表示，航空大逻辑，并非疫后盈利大年短逻辑，而是盈利中枢上升的航空超级周期长逻辑。中国航空消费尚处初级阶段，低频次、低渗透与高公商三大特征决定需求将具有相对韧性。待供需恢复，航司盈利中枢上升确定可期。市场预期与机构持仓均回落低位，而汇率风险基本释放，暑运超预期表现，叠加提振旅游消费等国家政策，有望修复悲观预期。
瑞银证券：市场或已经见底 仍看好“中特估”
“二季度以来，股票市场表现确实不尽如人意。但经济上环比动能的走弱，已在股票市场得到过度反映，考虑未来半年的复苏态势，市场可能已经见底。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近日展望下半年A股行情时表示。
据瑞银预测，A股市场整体盈利依然有10%左右的增长空间。一方面，上游利润的下跌，对下游利润率有正面推动作用；另一方面，公募基金的发行加上外资资金的流入，会对A股估值修复形成一定的助推作用。叠加近日政治局会议的定调，预计估值上可能有一定的修复上涨空间。
“下半年，提振信心仍然是影响市场最关键的因素。”孟磊建议下半年A股的总体配置思路参考政策趋势——如果政策刺激力度比较大，带动整体经济复苏的力度比较强，与房地产、整体的经济关联度较高的板块更容易获益。
孟磊表示，在政策温和但不过度刺激的情景假设下，与经济关联度不是特别高，但又是顺周期板块的相关公司会获得收益。可选择一部分具有房地产相关属性，但却并非与房地产直接挂钩的板块。
而假如政策刺激力度较弱，预计下半年主题投资会表现比较不错，因为相关板块和经济周期的关联度并不是非常高。孟磊表示，仍相对看好“中特估”主题：一方面，预计国有企业利润今年会跑赢整个市场；另一方面，中特估对投资者的教育，使市场开始意识到了国有企业与非国企的估值差距。
（亚汇网编辑：章天）
