2025-05-23 08:58:05
昨日行情
市场昨日震荡调整，创业板指领跌，北证50指数跌超6%。沪深两市全天成交额1.1万亿，较上个交易日缩量708亿。板块方面，银行、游戏、军工电子、保险等板块涨幅居前，美容护理、代糖概念、固态电池、宠物经济等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.72%，创业板指跌0.96%。
十大劵商
华泰证券：中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升
华泰证券表示，虽然快递板块估值处在历史低位，但考虑到头部企业的份额诉求依旧强烈、4月以来件量同比增速小幅放缓，或加剧淡季价格竞争。行业价格承压、企业政策投放增加成本，淡季盈利承压，短期建议观望加盟制快递。中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升，深化数智化工具应用，发挥规模效应实现降本增效，凭借现金流及优质资产巩固行业地位，抵消价格下行影响。
国泰海通证券：黄金珠宝行业估值提升逻辑仍将持续演绎
国泰海通证券指出，2024年以来黄金珠宝行业进入了出清与升级并行阶段，龙头逐步由开店策略走向单店提效，品牌方与加盟商形成推广高毛利率产品的“合力”；差异化产品推动黄金珠宝公司由“渠道品牌”走向“消费品品牌”，全年看黄金珠宝行业的估值提升逻辑仍将持续演绎，看好产品力突出&消费者需求捕捉能力强的公司。
中泰证券：权益市场信心迎来修复窗口紧握非银板块的β机会
中泰证券指出，上市险企完成2025年一季报披露，整体来看利润增速显著分化主要受基数差异影响，负债端表现整体平稳。权益市场是胜负手。在系列监管政策的推动下，权益市场信心迎来修复窗口，紧握非银板块的β机会。
中信证券：央行后续或维持偏松操作，MLF净投放可能成为常规操作
中信证券研报表示，2025年5月MLF维持超额续作，净投放3750亿元。本次MLF操作配合降准，实现了大幅流动性供给，而后续买断式逆回购是否回笼值得关注。前期逆回购降息落地，商业银行负债成本明显调降，多重价位中标模式下MLF或配合降息。往后看，维持流动性充裕目标下，央行后续或维持偏松操作，MLF净投放可能成为常规操作。
银河证券：计算机行业底部信号已现AI算力引领结构性复苏
中国银河证券研报表示，年初受到国产大模型DeepSeek催化，计算机行业年初至今涨幅排名靠前，回顾计算机行业2024年报及2025一季报，算力基础设施及、国产自主可控、细分行业（能源、智能驾驶等）AI应用表现较强韧性，2024年业绩继续探底，2025第一季度计算机板块业绩边际复苏，主要受益于成本端有效管控及AI赋能业务与提升产品力，企业降本增效初现成效，同比伴随贸易摩擦常态化下游需求逐渐恢复，高景气度行业订单饱满，此外伴随超长期特别国债发行与地方化债进度持续推进，计算机板块现金流回款情况有望好转，2025年将逐步在利润端释放。
中信建投：锑价持续向其内在价值回归逻辑未改长期看好锑价中枢上移
中信建投研报表示，5月12日，加强战略矿产出口全链条管控工作部署会在湖南省长沙市召开，“战略矿产管控需从源头入手”，锑等战略矿产从开采到出口全链条监管有望加码，违法出口将受到严厉打击。目前内外价差仍然较大，海外矿石进口依旧受阻，国内大厂停产对矿端供给仍存扰动，锑供给仍偏紧，但受制于下游光伏、阻燃剂等行业需求疲软，近期锑价出现回调；但锑价持续向其内在价值回归逻辑未改，长期看好锑价中枢上移。
华西证券：碳纤维企业发布涨价函，新兴需求异军突起市场有望迎来新周期
华西证券研报指出，碳纤维企业发布涨价函，新兴需求异军突起市场有望迎来新周期。2019-2023年是中国碳纤维产能的爆发期，五年产能翻近5倍，2024年新增投产项目进入冷静期；截止到2024年底国内碳纤维年产能达13.55万吨，新增产能1.53万吨，市场供应充裕，但增长率已大幅收窄。2025年5月，吉林化纤发布调价函，受下游需求、出口爆增、加工等方面影响，湿法3k碳纤维供不应求，每吨上调1万元。国内碳纤维的扩产潮或已告一段落，产能有望向头部企业集中；需求端正因材料的特性不断拓展，随着风电招标量提升，低空、机器人等新兴行业的崛起，需求有望再释放。
中金：日元流动性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇“三杀”
中金公司研报指出，美、日债同步拍卖遇冷、利率上行，可能反映了当前全球流动性趋紧，而作为重要融资货币，日元流动性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇“三杀”。随着特朗普“美丽大法案”（onebigbeautifulbill）通过在即，美债上限问题得到解决后，财政部可能在7-9月集中投放新增美债，美国市场遭受系统性流动性冲击的风险上升，美联储开启QE等扩表政策来救市的迫切性正在提升。
申万宏源：平准基金支撑市场预期，二季度维持中枢偏高震荡市判断
科技板块调整提供中期布局机会，重点关注AI算力（浪潮信息）、机器人（绿的谐波）及军工（航天彩虹）等政策受益方向。消费复苏需等待618数据验证，家电（海尔智家）、医美（华熙生物）或迎估值修复。
海通证券：全球半导体周期触底回升，叠加国产替代加速
设备（北方华创）、材料（沪硅产业）及封装测试（长电科技）环节业绩弹性显著。军工板块受益于地缘冲突升级及订单放量，无人机（航天彩虹）、智能装备（雷科防务）成资金主攻方向。
（亚汇网编辑：章天）
