2025-05-30 08:45:10
昨日行情
昨日市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.19万亿，较上个交易日放量1755亿。板块方面，无人车辆、数字货币、软件开发、创新药等板块涨幅居前，黄金、草甘膦、食品、银行等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.24%，创业板指涨1.37%。
十大劵商
中信建投：具身智能低估值应用标的受关注
中信建投表示，人形机器人是AI落地应用的重要载体，机器人厂商在具身大模型、软硬件架构、数据采集、场景落地等多个维度持续探索，积极推动人形机器人商业化落地；表现为人形机器人学习能力持续提升，B端场景应用可行性提高等，建议积极关注产业链进展。本周市场对于机器人应用场景的关注度提升，物流、医疗护理等特定场景下的机器人需求明确，建议关注AI赋能智能化发展的相关应用标的。此外，应该不拘泥于“人形”深度挖掘“AI＋机器人”的投资机会，比如传感器、灵巧手、机器狗与外骨骼机器人，这几个方向都不以人形的放量为必然前提，且能够有持续的数据验证。
中金公司：微盘风格未来可能仍有结构性机会，但优势强度与持续性或有所衰
中金公司表示，展望未来，微盘风格可能呈现优势边际弱化、仍存在一定结构性机会的格局。政策端对科创小微企业的支持仍将托底流动性预期，但并购重组红利的扩散效应可能逐步减弱；流动性宽松环境虽有利高弹性风格，但资金或逐步转向盈利分化，投资者将更着重于高成长性的优质小微企业。日历效应显示每年5月后行情强度大概率收敛，叠加中报业绩验证压力，普涨行情或难现。虽然当前微盘拥挤信号并未触发，但仍需警惕杠杆资金及情绪波动带来的阶段性回撤。综合来看，微盘风格未来可能仍有结构性机会，但优势强度与持续性或有所衰减。风格高弹性带来较高波动，需要警惕日历效应衰减以及风格波动，建议聚焦专精特新等高确定性的优质主线。
华泰证券：港股重估蓄势待发，A股核心资产亦有望受益
华泰证券认为，当前贸易局势缓和、人民币或有升值动力，人民币资产的中期重估机会有望扩散。港股结构性变革和周期性改善催化下有望继续吸引全球配置型资金流入，或进一步外溢至A股。以A50为代表的核心资产ROE跨周期能力提升，随着24Q3开始的广义财政扩张向信用和企业盈利传导，下半年产能进一步出清后库存和产能周期有望共振回升。考虑外资回补空间较大，外资偏好的具备高且稳定ROE的资产或更受益，外资超配且当前配置系数处于低位的行业包括食饮/家电/医药等。
中信证券：核心资产定价权南移，风格或转变
本轮众多A股公司赴港IPO，受出海战略、制度便利及港股流动性改善推动。优质核心资产在港股交易后，短期内将活跃对应A股交易，部分核心资产定价权或逐步向港股转移。这背后反映出港股市场吸引力提升，资产供给结构与质量优化，海外资金回流促使流动性改善。历史上，港交所每次制度改革都带来牛市。A股公司披露赴港上市计划后，A股股价常现调整，而港股临近或上市后多有上涨。目前A股小盘化、短期化趋势明显，量化交易占比提升，机构对核心资产定价权弱化。未来，更多优质龙头赴港上市，或成为A股风格转向核心资产的催化剂，外资对港股核心资产定价，有望吸引国内机构投资者重新重视核心资产定价，推动A股风格转变。
银河证券：淡化短期波动，关注中长期逻辑
从宏观角度看，国内LPR下调虽已兑现，但市场情绪反馈有限，发改委会议使市场对政策落地节奏预期积极。海外方面，特朗普政策调整，欧洲股市承压，全球资金避险需求上升，但对中国资产而言，资金对欧美关系的担忧并非坏事，海外变化对国内股市影响相对较小。操作上，当前资金在内需方向更易达成共识，短线可围绕消费、医药等内需事件驱动博弈。科技板块则需更强有力的事件刺激。从风格来看，管理层对自媒体的合规审查，或使题材炒作降温，短期小微盘股风险大于机会，建议回避。当前阶段，应锚定中长期逻辑选股，淡化短期波动，围绕内循环与科技自主可控布局，控制仓位，观察风格切换。港股因大量优质公司赴港上市、管理层支持、估值与流动性优势等因素，值得重点关注，但需留意美元指数触底反弹的潜在风险。？
申万宏源证券：中枢偏高的震荡市，关注中期结构牛
申万宏源认为二季度是中枢偏高的震荡市，短期处于调整波段。震荡区间上限受抢出口支撑，但难以持续；下限则因宽货币与稳定资本市场相关，平准基金兼顾舆情管理。短期来看，美国不确定性增加，压制风险偏好，小微盘行情及博弈公募向业绩比较基准靠拢的行情已结束。中期而言，A股有望重回结构牛，但仍依赖科技产业趋势突破，目前科技尚未摆脱调整波段。狭义新消费景气延续，但行情扩散有阻力。短期看好医药（CXO和创新药）和贵金属的景气延续。此外，5月博弈公募向业绩比较基准靠拢行情已结束，6月围绕业绩比较基准调整，可能出现新一轮博弈。
兴业证券：市场主线将聚焦，科技成长有望回归
近期市场波动大、行业轮动快，缺乏明确主线。但往后看，每年5月中下旬至6月通常是行业轮动收敛期，市场主线有望聚焦，风格特征将更明显。兴业证券预计6月市场主线再度偏向科技成长。一方面，科技成长板块经调整后性价比提升，此前受主题式交易抑制，如今该交易模式松动，且多项指标显示科技已进入布局阶段。另一方面，从历史日历效应看，6月科技板块胜率较高。此前科技成长风格在2-3月上旬表现突出，3月下旬至5月市场风格均衡，6月科技成长有望再次占优。
国泰君安证券：“转型牛”正在形成
国泰君安认为A股“转型牛”正在形成。随着经济结构调整与转型升级推进，新兴产业快速发展，传统产业改造升级，为A股市场提供新增长动力。政策上，对科技创新、产业升级支持力度加大，助力企业提升竞争力与盈利能力。市场估值方面，部分行业与公司估值处于合理区间，具备投资价值。投资者结构不断优化，长期资金占比增加，稳定市场并提升市场韧性。在此过程中，建议投资者关注受益于经济转型的行业与公司，如科技、消费升级、高端制造等领域。
海通证券：A股将延续上行趋势
海通证券判断A股将延续上行趋势。宏观经济方面，经济逐步复苏，企业盈利改善，为股市提供基本面支撑。政策上，积极的财政政策与稳健的货币政策协同发力，营造良好货币环境，降低企业融资成本，提升企业盈利预期。市场估值处于合理区间，对投资者吸引力增加。资金面上，居民储蓄向资本市场转移、外资持续流入等带来增量资金。行业配置上，建议关注业绩确定性高、成长性好的行业，如消费、医药、科技等。同时，随着经济复苏与市场信心恢复，周期行业也可能迎来投资机会。
华安证券：银行板块具备配置价值
本周五银行尾盘跳水，主要因沪深300ETF等宽基指数放量卖出，银行作为权重板块相应调整。但从短期和中长期来看，银行股在震荡市中具有稳市和避险高股息属性，且在鼓励中长期资金入市、强化业绩比较基准引导下，资金有望中长期流入低配行业，银行股仍具备良好配置价值。综合考虑银行细分领域的估值、股息率以及市值弹性等因素，股份制银行或具备更好的短期配置性价比。
（亚汇网编辑：章天）
