2025-06-27 09:20:21
昨日行情
沪深两市昨日全天成交额1.58万亿，较上个交易日缩量196亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。板块方面，军工装备、跨境支付、银行、油气等板块涨幅居前，光刻机、脑机接口、创新药、半导体等板块跌幅居前。沪指跌0.22%，深成指跌0.48%，创业板指跌0.66%。
十大劵商
开源证券：看好券商板块，推荐三条选股主线
开源证券指出，当下提经济、稳股市政策态度延续，货币政策保持适度宽松，证券行业基本面向好，且目前估值处于低位，基准约束有望带来资金回补，因此继续看好券商板块。在选股方面，推荐三条主线：一是低估值、零售业务具有优势的头部券商，这类券商凭借稳健的业务根基和广泛的客户基础，在市场波动中展现出较强韧性；二是高beta弹性的金融科技标的，金融科技的快速发展为证券行业带来新机遇，相关标的有望在市场回暖时迎来爆发式增长；三是受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所及海外业务占比高的头部券商，随着港股市场的活跃，此类券商将在跨境业务、国际资本运作等方面获取更多收益。
中信证券：Web3监管生态完善，提升香港数字资产竞争力
中信证券认为，6月26日中国香港政府发表的《香港数字资产发展政策宣言2.0》延续了2022年1.0的政策导向，彰显出香港成为全球数字资产领域领导者的决心。未来，港府积极为创新及市场发展奠定基础，随着监管机构、业界及社会的协同努力，香港数字资产监管架构及生态加速完善，对全球Web3人才、资金及项目的吸引力将大幅提升。这有望助力香港从传统国际金融中心，迈向全球领先数字资产创新中心，巩固其作为国际金融中心、人民币国际化桥头堡和超级联系人的战略地位。虽然此观点主要聚焦香港数字资产领域，但香港金融市场与A股市场存在一定联动性，数字资产领域的发展或影响相关金融机构及新兴产业在A股市场的表现。
华泰证券：国产新药潜力大，关注宠物等板块机遇
华泰证券提到，2025年ASCO年会中，国产创新药参与度显著提升。约67项国产创新药研究入选口头汇报，较2024年增长约35%，占全部临床结果口头汇报内容的20%左右，其中9项国产创新药临床研究入选LBA，较2024年显著增长。像IBI363、MRG003等多款国产新药数据亮眼，有望革新治疗方案或填补治疗空缺，相关创新药企在A股市场或受关注。此外，在行业板块方面，2025年下半年猪价或超预期反弹，叠加头部猪企成本优势强化，猪企盈利表现或超预期；饲料龙头有望受益于水产料景气回升及海外业务高增。宠物行业景气高增趋势不改，2025年或有提速，头部宠企营收及利润有望加速释放，建议关注宠物用品、医疗、服务等板块的潜在机遇。
中信建投：稳定币利好跨境支付和RWA
中信建投表示，稳定币在跨境支付领域优势明显。它能够降低成本，缩短支付链条，减少中介费用（传统跨境支付中介成本占比30-50%），降低外汇点差，尤其对新兴市场货币效果显著（如非洲侨汇手续费可降60%）；同时提升速度与透明度，借助区块链技术实现秒级结算（传统SWIFT需3-7天），分布式账本增强交易状态实时可追溯性；还能扩大金融包容性，为无银行账户者提供支付渠道，助力中小企业绕过代理行限制参与跨境贸易。在资产代币化（RWA）方面，RWA通过区块链技术将高价值实体资产分割为可交易数字代币，降低投资门槛（如100元即可参与房地产投资），并实现7×24小时全球流通。这一系列变革或影响A股市场中涉及跨境支付、区块链技术应用等相关企业的发展预期。
中国银河证券：新能源装机增长空间大
中国银河证券称，5月风光装机均实现高增长，太阳能单月装机创历史新高。风电、太阳能新增装机同比增速分别高达801%、388%，主要受“531”阶段性抢装潮影响。截至5月末，风电、太阳能累计装机占总装机比例分别为15.7%、30.0%。展望全年，中电联预测到25年末，风电、光伏累计装机将分别达到6.4亿千瓦、11亿千瓦。远期来看，根据相关方案，到2027年电力系统调节能力显著提升，支撑2025-2027年年均新增200GW以上新能源的合理消纳利用，预计后续新能源装机仍有较大增长空间，我国发电装机结构将继续清洁化。这对于A股市场中的新能源发电、相关设备制造等企业而言，意味着广阔的市场前景与发展机遇。
华西证券：分散博弈，关注多品种机会
华西证券认为，本轮行情快速上涨，主要是稳市资金流入后，市场上修波动预期的结果。在此前的低波预期下，“稳市资金推动行情企稳”这一增量信息对行情形成超预期推动。从两轮行情的复盘来看，本轮行情适合以分散化的方式博弈，红利、科技、消费、军工等品种均值得关注。同时，若市场在大幅上涨后动能减弱，隐含波动率大幅回落（例如沪300ETFIV出现大阴线），则可能是观点分歧与行情切换的转折点。投资者可依据市场波动情况，合理配置不同板块资产，把握潜在投资机会。
中信证券：中报季市场风偏回落、基本面偏弱
中信证券对接下来中报季的市场环境定位为风偏回落、基本面偏弱。在这种情况下，估值和业绩的匹配尤为关键，纯主题投资若无增量资金接力，易产生亏损。从仓位层面看，样本活跃私募仓位处于高水位，若无基本面变化和外部强烈催化，A股市场博弈性或进一步加强。投资方向上，首推北美AI硬件供应链，虽近两周涨幅较大或有休整，但受益于AI推理集群对ASIC芯片需求增长，光模块和PCB需求增速上修，核心公司估值合理，回调后仍可参与。此外，中报业绩好且估值相对合理的行业，如风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等，以及持仓出清比较彻底的行业，如锂电设备、逆变器等，也可重点关注。
国泰海通证券：外部扰动有限，股市升势未结束
国泰海通证券表示，近期股市整体调整看似因伊以冲突升温，但全球权益资产风险偏好未整体下行，且该冲突对中国股市传导逻辑不直接。更合理的原因是前期创新药、新消费等主题交易拥挤，市场借利空调整交易结构。往后看，短期风险释放后，中国股市核心矛盾仍在内不在外，对行情看法比共识更乐观。一方面，投资人对经济形势与国际形势复杂性认识充分，新技术、新消费商业机会涌现推动经济预期企稳回升；另一方面，利率降至低位，股市无风险利率实质性降低，投资股票机会成本下降，宏观政策及资本市场基础制度改革，推动经济社会风险评价降低与投资人态度转变。股市预期和微观流动性呈上升趋势，继续看多。配置上，科技聚焦AI趋势，关注有色、建材、金融等，临近业绩验证期，重视业绩增速。
申万宏源证券：短期防御类资产有绝对收益
申万宏源证券指出，A股已在交易风险偏好回落，但稳定资本市场政策深入人心，短期跌不深是市场一致预期。在此情形下，市场呈现两方面特征变化：一是短期防御类资产有绝对收益，如银行和高股息的食品饮料；二是高、低风险偏好资产划分改变，新消费和创新药前期风险偏好提升，现短期调整，科技触底反弹，且科技内部二季报业绩可见度较高的海外算力链弹性更高，选股呈现低风险偏好特征。配置方面，新消费和创新药中期仍看好基本面趋势向上的标的；科技短期反弹，关注7-8月互联网巨头资本开支放量验证；防御性资产中，关注保险举牌受益的银行及进入高股息配置区间的白酒龙头。
浙商证券：市场继续震荡，把握回调机遇
浙商证券预计近期市场将继续震荡，需时间化解内外部压力。从中线视角看，当前权重指数处于“均线多头发散”状态，前期向上突破缺口坚实，整体走势良好，快速回调是机遇而非危机。配置上，继续守住以大金融（尤其银行）为“压舱石”的持仓结构，紧盯券商指数动向，关注前期反弹幅度较小的品种，考虑在回调中适当增配。投资者应保持耐心，利用市场震荡，优化投资组合，把握板块轮动机会。
（亚汇网编辑：章天）
