2025-07-02 09:09:54
昨日行情
市场昨日震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.47万亿，较上个交易日缩量208亿。板块方面，创新药、中船系、光刻机、银行等板块涨幅居前，多元金融、跨境支付、铜缆高速连接、AI智能体等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.39%，深成指涨0.11%，创业板指跌0.24%。
十大劵商
中信证券：中报季以结构性机会为主，AI和军工或成三季度重点
中信证券研报指出，当前市场从估值角度看，或许还不支持纯粹由流动性驱动的行情。不过，若美联储7月意外降息，且中国央行同步宽松，这可能成为市场情绪爆发的导火索。从板块轮动来看，活跃资金正从医药和消费领域转向科技与金融，红利板块也开始出现滞涨。预计在中报季，结构性机会仍将是市场焦点，指数型机会或许要等到三季度末至四季度。近期全球电气化进程因产品力推动而加速东移，接下来行情逻辑可能是电气化全产业链变现能力提升，以及AI智能化领域的追赶。三季度A股科技企业IPO重启，各类产品催化不断，科技板块有望接力创新药和新消费行情，AI和军工或成为三季度寻找结构性机会的核心方向。
中信建投：稳定币等数字资产业态发展新阶段将至
中信建投发布研报称，香港稳定币监管政策取得突破性进展，《香港数字资产发展政策宣言2.0》正式出台，标志着香港数字资产市场从“试验计划”阶段迈入“实施推进”阶段。券商布局虚拟资产交易服务市场，可能引发牌照升级潮，稳定币、RWA等数字资产业态将迎来快速发展的新阶段。
华安证券：7月中旬前波动加大，下旬或向上突破
华安证券认为，7月影响市场的核心因素来自外部。国内上半年经济增速大概率高于全年目标，政策变化主要基于地产市场转向，以需求端调控放松为主，供给端难有超预期表现。而7月外部存在两大变数：上旬对等关税谈判期到期和月底美联储议息会议。前者全面达成协议的可能性较小，可能冲击A股；后者若降息概率提升，则将提振A股。因此，经历6月末上涨后，预计7月中旬前A股波动将加大，下旬存在向上突破的可能。一方面，当前市场对中央政治局会议预期较低，政策落地可能好于预期，从而提振市场；另一方面，若美联储提前至7月末降息，将为国内宽货币创造空间，提升全球风险偏好。
华金证券：七月延续震荡，风格趋于均衡
华金证券分析，当前企业盈利面临一定回落压力，4-5月工业企业利润增速较1-3月有所下降，且已披露的中报业绩预告虽偏好，但A股盈利可能处于回升周期的中后段。7月政策依然积极，但存在一定的地缘风险不确定性。关税豁免到期后大概率延期，中美博弈将是长期趋势，伊以停火后局势仍可能反复。同时，7月流动性有望维持宽松，股市资金流入预计平稳，近10年7月外资净流入7次，融资净流入5次，今年7月外资可能持续流入中国资产，融资流入受市场情绪等因素影响。综合来看，七月市场将延续震荡，风格更趋均衡。
中泰证券：科技板块反弹源于风险缓解与偏好修复
中泰证券指出，近期A股科技板块强势反弹，得益于宏观风险缓解与市场风险偏好修复。中东局势缓和，降低了地缘政治担忧，原油价格回落，通胀预期下降，流动性环境改善，推动全球权益资产价格上涨。特朗普在外交政策上的表态，降低了市场对其执政不确定性的担忧，使得美元资产回流，美股表现强于欧股，黄金走弱，美债收益率回落，形成与一季度相反的资产组合。美债收益率下行和纳斯达克指数走强，从流动性层面为A股提供支撑，通过估值和情绪外溢效应利好A股科技板块。现阶段应维持债券市场与红利类资产作为配置主线，科技板块中与AI资本开支相关的方向，如算力、服务器等，经过调整，估值与筹码结构改善，已进入可逢低布局区间。
东方证券：市场短暂整理后将继续进攻
东方证券认为，A股市场风险偏好回升，但仍存犹豫。下周市场有望意识到短期风险事件发生概率低、烈度小，从而继续上行。据报道，美国官员正计划特朗普访华行程，特朗普可能率代表团于今年晚些时候访华。行业结构方面，分析师持续看好中期主线科技和金融，同时关注有色金属。科技板块可关注人工智能（算力、互联网龙头应用等）、军工、半导体、无人驾驶、创新药、固态电池、机器人、商业航天、核聚变；金融板块关注金融科技、证券和银行；有色金属板块关注铜铝。
中国银河：A股有望震荡向上
中国银河表示，本周上证指数放量上涨创年内新高，科技股再度活跃，地缘风险缓和叠加政策发力，投资者情绪回暖，反映出市场活力与信心提升。短期A股仍有震荡整理可能，但长期向好基础不断夯实。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面稳中向好。居民财富加速向金融资产再配置，后续需关注市场情绪修复节奏。当前A股估值处于历史中等水平，相对海外成熟市场偏低，股息率角度投资性价比高。后续需留意海外不确定性因素与国内经济基本面修复节奏的影响，总体来看，A股市场有望呈现震荡向上的行情。配置方向上，可关注安全边际较高的资产，其低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求；科技仍是中长期主线，短期可关注估值较低的细分板块；政策提振下的大消费板块，以旧换新政策显效，新消费潜力持续释放。
财信证券：市场风格轮动，滞涨高景气方向或补涨
财信证券认为市场风格将继续轮动，前期滞涨的高景气方向存在补涨机会。可关注AI产业链，如国产AI芯片、算力基建、PCB板、光模块、AI应用、大模型；新消费领域，如健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济；国防军工，短期地缘政治风险、中期大阅兵主题催化、长期军贸放量与国企改革逻辑支撑；高股息板块，可逢低关注银行、煤炭、公用事业、交通运输。
信达证券：全面牛市的可能条件
信达证券指出，去年10月以来市场呈现震荡市特征，估值偏低、上市公司盈利偏弱、政策基调积极、主题机会活跃，与2013-2014年中和2019年的震荡市相似，后续有望迎来全面牛市。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，而2018-2019年是上市公司ROE下降期。
（亚汇网编辑：章天）
