2025-07-04 09:00:52
昨日行情
市场昨日震荡反弹，创业板指领涨，宁德时代涨近5%。沪深两市全天成交额1.31万亿，较上个交易日缩量672亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。板块方面，PCB、消费电子、创新药、固态电池等板块涨幅居前，可控核聚变、海洋经济、油气、游戏等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9%。
十大劵商
中信证券：中报季以结构性机会为主
中信证券指出，中报季期间，业绩表现佳且确定性强的板块值得关注，如风电、游戏、宠物、小金属、稀土以及券商板块。从持仓调整角度看，新能源（锂电、光伏）领域部分板块估值已回归合理区间，像锂电设备、锂电池、光伏逆变器等。目前A股市场从估值层面可能暂不支持纯流动性驱动的行情，但倘若美联储7月意外降息且中国央行同步宽松，或能成为点燃市场情绪的催化剂。在板块轮动方面，活跃资金正从医药和消费转向科技与金融，红利板块也开始滞涨。预计指数型机会要到三季度末至四季度才可能出现，而中报季结构性机会将持续成为焦点。
国泰海通证券：7月底前股市仍有上升空间
国泰海通证券认为，2025年中国股市估值逻辑主要源自国内产业创新的不断涌现以及股市贴现率的系统性降低，这将推动增量资金入市，外部局势缓和进一步强化了内部确定性逻辑。具体而言，中国股市无风险利率实质性降低，使得中长期资金和民间资本入市迎来历史转折点；人民币从贬值预期转向稳定甚至略升值，有助于中国资产重估；及时合理的宏观政策以及更注重投资者回报的资本市场基础制度改革，对改变投资者保守态度意义重大。基于此，判断7月底之前股市仍具备上升空间。
财信证券：市场趋势性行情需等待
财信证券称，随着风险事件逐渐消退，当前由风险偏好回升驱动的反弹行情已较为充分。在经济基本面、增量政策、流动性未出现明显拐点时，市场趋势性行情的到来尚需时日。不过，中央汇金类“平准基金”功能持续发挥作用，使得市场向下空间相对有限。预计第三季度A股指数将继续在“924”行情以来的宽幅震荡区间内波动，市场风格也将延续轮动态势，前期滞涨的高景气方向存在补涨可能。
中国银河证券：军工板块迎投资机遇
中国银河证券发布2025年军工板块中期策略，短期来看，第二季度财报季预期改善，一季度订单放量后，高库存背景下部分中上游企业业绩有望在二季度改善，并逐步向中下游传导；预计军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年随着年内二次需求释放，订单增速有望转正。中期而言，2025年正值抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，第三季度行业催化剂可能增多，叠加第二季度部分公司财报预期向好，结构性机会将显现。长期视角下，印巴冲突提升了中国军工的国际影响力，军贸迎来新机遇，内需与军贸共振，军事装备需求空间打开，且2027年建军百年日益临近，军工行业高景气有望延续。对于A股整体，银河证券认为当前市场关注重点在于人民币汇率走弱预期及经济基本面运行态势，随着我国经济平稳运行，投资者观望情绪将逐渐消散，现阶段A股没有大幅下跌基础，目前处于震荡筑底阶段，是布局的良好时机，7月配置方向应聚焦具有长期增长动能、风险已充分释放且低估值的防御性成长型个股，建议战略性布局中特估、科技、消费等板块的价值股。
中金公司：A股下半年节奏或为“前稳后升”
中金公司认为，展望下半年，不确定性主要来自外部挑战，需关注我国宏观政策应对。在不确定性显著消除前，指数或延续窄幅波动。考虑到国际新秩序重构下我国基本面韧性以及估值优势，预计A股下半年节奏为“前稳后升”，上行空间的开启取决于一揽子政策，特别是财政政策能否继续发力支持经济复苏趋势延续。
前海开源基金：A股或吸引资金流入
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美股估值处于高位，部分资本可能选择获利了结并寻找估值洼地。而A股和港股作为全球资本市场的两大估值洼地，预计将吸引大量资金流入。
中信建投证券：关注多因素推动A股震荡中枢上移
中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，基本面预期限制了市场短期大涨的动能，但下半年确定性的弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善，有望推动A股震荡中枢持续上移。全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展，将成为市场向上的关键催化。重点关注财政增量政策、中美同步降息、通缩趋势扭转等情况，以及科技领域的新突破、创新药进展、新消费景气向好等动态。
光大证券：市场或将重回上行轨道
光大证券认为，经济与盈利数据的同比回升是市场上行的核心动力。当前经济与盈利整体仍处于修复初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚起步。未来有望看到经济与盈利进一步好转，在经历前期业绩压力、政策预期及交易集中导致的阶段性调整后，市场或将重回上行轨道。
国海证券：重视指数冲关可能性
国海证券策略首席分析师胡国鹏认为，当前需重视指数冲关的可能性，目前市场处于指数冲关前的蓄势阶段。后续指数冲关可能由政策支持或货币宽松驱动，时间节点或在7-8月。在此之前，市场风格轮动较快，适合哑铃型配置，冲关时重点关注券商和科技板块。
国盛证券：积极参与突破，保持交易思维
国盛证券表示，6月以来市场整体走势强于预期，主要宽基指数月底普遍实现短期放量突破，上证指数一度上探年内新高，显示市场仍具备突破潜力。在交易上，建议适当增加交易仓位博弈突破弹性，优先关注资金合力与催化共振的强势突破方向，如券商、固态电池、军工等，以及半导体为代表的自主可控方向的低位补涨机会。配置层面，关注大消费领域的饮料乳品、化学制药等；上游涨价支撑的贵金属、小金属及化工中的硫酸、硫磺产业链等；中游放量的工程机械、乘用车、锂电、军工等结构性机会。
（亚汇网编辑：章天）
