2025-07-08 08:50:25
昨日行情
市场昨日震荡调整，沪指尾盘翻红，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.21万亿，较上个交易日缩量2199亿。板块方面，电力、电网设备、稳定币、房地产等板块涨幅居前，生物制品、PCB、CPO、创新药等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.02%，深成指跌0.7%，创业板指跌1.21%。
十大劵商
中金公司：“资产+资金”共振，港股业务迈入新时代
中金公司指出，成交活跃度是衡量资本市场深度的关键指标，也是资本市场板块公司（如交易所、券商等）的重要收入来源。受益于市场机制改革，港股资产与资金结构已显著改变，告别过往“传统行业主导、境外机构主导”的格局。“资产+资金”的持续变革有望从资产体量、估值、换手率三个维度，打开港股成交活跃度中长期成长空间，推动港股业务敞口较高、竞争力领先的资本市场板块优质机构跑出成长性α，再塑向上弹性。这一观点暗示，与港股业务关联紧密的A股券商等相关板块，可能因港股市场的活跃而间接受益，投资者可关注其中潜在投资机会。
华泰证券：IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点
华泰证券表示，以36家A/H通信行业公司为样本，预计2025年二季度通信板块合计归母净利润同比增长7%，剔除三大运营商、中兴通讯等权重股后，预计板块归母净利润同比增长38%。细分来看，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下，业绩有望持续兑现，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现；军事通信景气度有望修复。基于此，在A股投资中，通信板块内细分领域的轮动机会值得关注，尤其是IDC相关产业链公司，或因行业拐点出现而具备较好的业绩弹性与投资价值。
银河证券：生命科学上游板块有望迎来新的投资机遇
银河证券称，生命科学上游指服务于生命科学研究及工业生产全过程的相关产业，包括仪器设备、耗材、原料及服务，具有专业化、高壁垒、周期性三大特征。行业在疫情期间高速发展后景气度下行，但行业龙头持续扩张并加速出海布局。目前生命科学上游板块股价处于历史低位，但业绩拐点已现，主要企业2024年收入同比增速10.75%，2025年一季度收入同比增速9.5%，较2023年明显回升。经营拐点原因主要为投融资企稳回暖、工业降本增效推进国产替代，叠加4月以来关税壁垒催化的自主可控趋势，国产替代有望加速进行，该板块有望迎来新的投资机遇。在A股市场中，涉及生命科学上游业务的相关上市公司，可能因其行业的这些积极变化，成为投资者布局的方向。
中信证券：市场有点2014年底的味道
中信证券认为目前市场环境和氛围类似2014年底，投资者在港股、小微盘和产业赛道积累了一定赚钱效应，新发产品开始温和回暖；非金融板块盈利预期趋近底部，投资者耐心有所好转但信心有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标明牌，具体政策出台和思路调整只是时间问题，“十五五”规划可能展示新政策路径。展望后市，市场缺一个点火催化，可能是中美政策超预期或科技产业新变化。配置上，中报季维持三条思路：一是具备超强产业趋势特征的行业，关注AI和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷相关的新能源。整体而言，有色、AI硬件、创新药、游戏和军工的轮动或是中报季主旋律，投资者可依据这些思路布局中报行情。
国泰海通证券：股指短期仍有一定空间
国泰海通证券认为股指短期仍有一定空间，但此时或以横盘整固为主。前期地缘缓和预期波折反复、上半年表观经济数据尚可使短期出台进一步规模性经济举措必要性下降、股市估值水平提高后中报季需检视增长水平、6月以来IPO受理数量与计划募资规模显著抬高、上市公司披露计划减持规模有所提高、交易所修改ST股票涨跌幅宽度等因素，均令股市短期预期上修放缓，交易进入相对平衡阶段。不过要清晰认识到，横盘整固是为蓄力新高，与战略看多中国股市并不相悖，贴现率下降推动中国股市走向“转型牛”将在金秋时节进一步表现。配置上，偏强震荡高低切换，金融股行情未结束，成长题材轮动。投资者在操作上应顺应这种短期市场特征，合理调整持仓结构。
申万宏源证券：中枢偏高震荡
申万宏源证券指出，短期A股市场，上证综指突破推动风险偏好提升和赚钱效应扩散，稳定币、国防军工、反内卷，包括保险配置银行股等演绎主题性行情。当前市场微观结构依然割裂，关注基本面趋势的投资者普遍相对谨慎。近期A股强势提示市场关注积极因素，但当下基本面预期和赚钱效应累积还不是牛市级别。大势研判观点不变：2026-2027年是牛市核心区间，2025年四季度指数可能有效突破，2025年三季度维持中枢偏高震荡市判断。配置方面，保险配置高股息（包括银行）长期正确，但短期已在反映保险加速买入，不是稳态，建议待市场关注度降低再配置；互联网平台资本开支可能迎来改善，构成国内AI算力产业链股价驱动力；反内卷结构中，短期市场关注度高的方向是电力设备、钢铁和建材，2026年中游制造供需格局改善的细分行业会明显增加。投资者可依据其对市场节奏和行业配置的判断，把握不同阶段投资机会。
招商证券：“反内卷”和AI是推动A股向上的两股核心力量
招商证券认为，6月24日以来，受益于“反内卷”和AI大产业趋势，创业板指、科技龙头、质量类指数涨幅居前，行业中钢铁、新能源、建材、传媒、通信、电子等领涨。从中期趋势看，“反内卷”是推动指数走牛的关键力量，其驱动上市公司削减资产开支、出清过剩产能，使经济供求关系边际改善，企业盈利能力和内在回报稳步提升，吸引更多中长期资金流入市场，“高质量”股票有望成为推动指数突破的关键力量。另一方面，AI是驱动本轮技术革命的关键力量，围绕AI的基础设施建设和应用所扩散出的投资机会，辐射A股多行业多主题，成为推动A股向上的第二股核心力量。投资者可围绕这两大核心力量，挖掘相关行业和主题的投资标的。
兴业证券：市场依然有大量结构性机会
兴业证券表示，虽然指数层面接近新高，但从拥挤度、各行业股价分布来看，当前市场依然有大量结构性机会可积极挖掘。7月进入行情规律偏强阶段，随着中报预告陆续披露、重大会议窗口临近，叠加夏季高温季节来临，业绩和季节性对行情结构影响显著提升，有望为市场提供更多结构性指引。一方面，7月是全年最看业绩月份之一，市场更注重交易现实，关注基本面兑现，景气投资或更有效，军工、新能源为代表的成长板块，以及钢铁、化工、有色等资源品胜率较高。另一方面，7-8月是钢铁、化工、有色等资源品传统高胜率窗口，近期“反内卷”政策部署有望强化这一逻辑。投资者在7月可重点关注这些因业绩和季节性因素占优的板块。
浙商证券：大盘仍在多头周期
浙商证券预计市场大概率仍处于多头周期，行情仍有纵深发展可能，金融与科技齐飞。大盘确立突破形态后，上周在权重板块带领下继续上攻，主要宽基指数多数收涨，整体格局“大强小弱”。建议投资者不“恐高”，继续持有当前中线仓位、享受上涨成果，但考虑到上证距离3500点较近，不建议随便追高。配置方面，坚持“1+1+X”配置原则，对于大趋势完好的银行板块，继续以长线视角看待。投资者可遵循其配置建议，在多头周期中优化投资组合。
银河证券：短期震荡行情应对
银河证券认为，技术上看，目前市场处于重要压力位附近，中期维度下，中国核心资产估值较低，美元走弱有利于全球资本回流中国等叙事继续被强化。操作层面，半年报依然是提供超额收益关键，出口链、涨价链、国产科技、金融等方向业绩预期相对较稳。需注意，上周业绩预喜公司有连板表现，但龙虎榜有不少量化机构身影，业绩预喜右侧交易难度加大。小微盘股方面，量化新规并非核心矛盾，建议关注下半年经济基本面是否改善，若基本面改善+政策预期良好，小微盘股大概率阶段性跑输核心资产，反之资金大概率继续围绕小微盘股短线博弈。中期维度下，消费、科技和股息资产三足鼎立还会继续，七月中旬之后，政策预期升温大概率带来更多股价表现。投资者在短期震荡行情中，可参考上述思路，应对市场变化。
（亚汇网编辑：章天）
