2025-07-15 08:48:37
昨日行情
市场昨日震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.46万亿，较上个交易日缩量2534亿。板块方面，贵金属、电力、人形机器人、电网设备等板块涨幅居前，多元金融、游戏、房地产、证券等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.27%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.45%。
十大劵商
中信证券：低位制造板块迎来修复契机
中信证券认为，6月以来市场逐步从存量转为增量，机构易于接受的板块短期内涨幅较大，已进入高位震荡阶段。而处于低位的受价格因素主导的制造板块，在当下“反内卷”这一长期叙事推动下，随着增量资金流入，有望获得持续修复。此外，港股估值洼地特征重现，保险资金投资范围扩圈趋势下，南下资金有望回暖，当下是增配港股的时机。A股方面，有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块将继续轮动。
财信证券：期待“反内卷”行情演绎
财信证券指出，8月份之前宏观层面无明显风险事件，市场处于新一轮做多窗口期，投资者情绪改善且增量资金入场，指数仍有上行动能，预计以震荡偏强运行为主，投资容错率提升。若“反内卷”政策落实到位，将缓解“增收不增利”困境，指数或进入新一轮戴维斯双击阶段并向上突破震荡调整区间。建议关注反内卷相关方向，如光伏、锂电、汽车等，以及稳定币相关方向如金融科技、券商，还有中报预告有望超预期的标的。
中信建投：关注AI新材料等领域
中信建投表示，贸易战缓和带动有色持续走牛，金属新材料迎来长期增长趋势。未来重点关注AI新材料（如磁材），其技术全球领先、竞争格局优异且产业趋势确定；贵金属（黄金、白银）因美元信用体系重构未结束，震荡上行趋势不改；工业金属（铜、铝）受中美博弈阶段性缓和，需求韧性叠加供给瓶颈，价格中枢有望抬升；战略小金属因新质生产力需求爆发，供给刚性下价格弹性显著；稀土磁材因地缘冲突强化战略金属定位，戴维斯双击凸显投资价值。
平安证券：聚焦内外需共振的科技成长
平安证券认为，尽管外部存在不确定性扰动，但国内政策支持与产业升级积极变化累积，“反内卷”推进带动困境反转预期升温及政策博弈扩散，部分公司中报业绩景气向上，支撑权益市场震荡偏强。建议关注三条主线：一是内外需共振下景气向上的科技成长，如军工、半导体、创新药等；二是受益于“反内卷”催化且行业景气有望改善的新能源、建材、传统周期等板块；三是受益于金融改革开放且兼具高股息优势的金融板块。
中金公司：关注供给出清前期行业
中金公司指出，“反内卷”政策有望加速行业去产能进程，带动盈利及市场表现改善，处于供给出清前期的行业改善空间更大。目前钢铁、水泥、新能源汽车、锂电池等供给侧出清较充分，未来需求侧提振及改善行业无序竞争是主要影响因素；光伏设备、风电设备、基础化工等仍需供给侧进一步改善。
信达策略：季度内偏价值，后期增加弹性行业配置
信达策略认为，7月季报期风格易短暂高低切。新消费和AI投资方法类似，股价扩散后季报期易回撤，但产业逻辑仍在，后续或有第二、三波机会，AI已进入左侧观察区。金融周期中银行可持续超配，关注政策变化，年内或现类似2014年Q4行情。配置行业方面，建议关注进可攻退可守的银行、非银；左侧布局房地产；有色金属；传媒；军工。
国金证券：推荐上游资源品及资本品
国金证券表示，未来国内资本回报下降、海外资本回报维持高位的状态将扭转。国内“反内卷”、债务停止收缩与海外发展制造业，将使国内制造业企业资本回报逐步企稳回升，A股更具优势和性价比。推荐同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品（铜、铝、油）及资本品（工程机械、重卡、叉车）、中间品（钢铁）；关注非银金融；消费上关注酒店餐饮、旅游休闲等。
招商证券：关注中报业绩向好方向
招商证券指出，截至本周末披露数据，A股中报业绩向好率较去年同期提升，非银金融、美容护理等行业超预期占比靠前，但整体预计A股2025年中报盈利改善幅度有限或仍有压力。建议关注中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的方向，包括高景气的TMT领域、具有全球优势制造竞争力的中游行业、扩内需政策持续催化的行业以及其他业绩有望改善的行业。
华安证券：看好银行保险行情，地产有估值修复空间
华安证券认为，海外关税风险可能加剧，但A股正在逐步脱敏。二季度经济数据即将发布，预计弱于一季度但好于市场预期，对政治局会议政策期待后延，市场波动将有所加剧。配置上，继续看好银行保险趋势性行情，地产阶段性估值修复仍有较大空间，关注有景气支撑领域如稀土永磁、贵金属等。
申万宏源：A股积极因素累积，牛市氛围显现
申万宏源表示，上证指数突破后，A股积极因素持续累积，大波段上行线索愈发清晰，市场提前反映远期改善机会，短期已演绎出“牛市氛围”。但2025年三季度牛市不会一蹴而就，赚钱效应扩散至高位后，市场反复可能增加。2025年三季度算力链机会或来自互联网平台资本开支改善，2026年中游制造是重点。
（亚汇网编辑：章天）
