2025-08-22 17:57:59
今日盘面：
A股今日延续强势表现，沪指一举突破3800点，再创十年新高。截止收盘，沪指涨1.45%，收报3825.76点；深证成指涨2.07%，收报12166.06点；创业板指涨3.36%，收报2682.55点；科创50指数涨8.59%，收报1247.86点。沪深两市成交额达到25467亿，较昨日放量1227亿。
七大机构下周股市行情大盘走势观点汇总：
华金证券认为A股将延续震荡上行态势。在经济与盈利修复方面，7月出口增速超预期回升，后续出口有望保持韧性，消费增速也可能进一步提升，基建和制造业投资将维持高增速。同时，反内卷政策促使PPI回升，企业盈利增速持续上升，中报数据也显示全A盈利增速在回升。政策与外部环境上，积极政策加速落地，最高层表态促进民营经济发展，央行和财政部公布个人消费贷款财政贴息政策，“两新”政策持续推进，且短期内外部事件风险较低。流动性层面，宏观流动性维持宽松，历史上上证综指估值分位数上行突破60%后，股市资金多会继续流入A股，当下慢牛行情下，外资、融资和新发基金有望加速流入。
中信证券指出，当下信用周期、宏观价格以及A股盈利正迈向周期上行新起点。随着化债加码，地方政府与企业轻装上阵，将推动新一轮信用周期上行，预计2025年社融存量同比增速呈“先上后下再平稳”走势，年中或现高点，逼近8.5%，全年约8.0%，预算赤字率将提至4.0%。宏观价格方面，政策起效促使地产分区止跌回稳，下半年物价温和回升，PPI同比负增长改善，四季度GDP平减指数同比有望转正。A股盈利上，下半年至2026年将开启新一轮上行周期，非金融板块ROE在杠杆率和资产周转率驱动下回升。基于此，下周大盘有望稳中有升，配置上建议关注绩优成长（如半导体先进制程、AI终端等）、内需消费（政策落地后从必选拓展至可选）以及并购重组（产业整合和新质生产力发展方向）三大赛道。
中金公司认为2025年投资者风险偏好好于2024年，结构性机会增多。宏观上，国内经济内生动能改善面临挑战，需求不足和低通胀需积极政策应对。盈利方面，企业盈利增长明年有望好于2024年，全A/非金融盈利同比预计分别为1.2%/3.5%，改善拐点或在年中出现。资金面上，国内居民储蓄积累、A股投资环境修复、外资低配等因素，有望带来积极资金配置变化。下周市场变化频率或较高，建议关注景气成长、韧性外需、新型红利以及政策支持等结构性机会板块。
中信建投对A股“信心重估牛”持乐观态度，随着政策逐步发力见效，2025年牛市有望从“流动性牛”向“基本面牛”转变。当下A股市场增量资金改善，流动性充裕，且中国经济政策目标实现前，流动性宽松将持续，实际与名义利率下行，提升股票估值吸引力。不过，短期内市场受各类因素影响，或呈现震荡态势。下周操作上，建议关注“两重”“两新”政策加码方向，如新型城镇化、大规模设备更新等，预计A500将是核心指数，可构建A500增强策略。
华泰证券认为，2025年A股盈利表现或强于收入及国内宏观增长，且国内库存周期有望在四季度率先复苏，相对海外权益市场，A股分子端表现将转优。但短期内，美国“顺周期式”宽财政预期带来美元上行风险，压制上半年A股估值中枢，下半年或有更好机会。下周处于上半年范畴，预计市场呈哑铃风格，货币宽松加码、通胀未复苏、市场微观流动性活跃且实体经济流动性诉求不强，叠加美元上行风险，利于小盘股表现。投资者可关注小盘成长及高股息类资产。
国信证券预计下周股市将处于震荡整理格局。从经济数据来看，虽有部分积极信号，但整体经济复苏仍面临一定压力。政策方面，后续政策的持续发力与落实情况将成为影响市场的关键因素。在行业配置上，看好大盘蓝筹、科技创新以及兼并重组相关板块。大盘蓝筹股具备稳定的现金流和较低的估值，在市场震荡时起到稳定器作用；科技创新领域符合国家发展战略方向，政策支持力度大，成长空间广阔；兼并重组主题则受益于产业结构调整和企业做大做强的需求，有望催生投资机会。
国泰君安判断下周大盘将在一定区间内震荡运行。市场目前处于多空因素交织状态，一方面经济修复进程缓慢，企业盈利增长面临一定不确定性；另一方面，政策托底意图明显，为市场提供支撑。在此背景下，建议投资者把握主题投资机会，如并购重组、数据要素、低空基建及自主可控等领域。并购重组有助于企业优化资源配置、提升竞争力；数据要素作为数字经济时代的关键资产，发展潜力巨大；低空基建顺应新兴产业发展需求；自主可控则是保障国家经济安全和产业升级的重要方向，这些主题有望在震荡市场中脱颖而出，为投资者带来收益。
（亚汇网编辑：章天）
