2025-10-22 08:53:48
昨日行情
A股三大指数昨日集体走强，沪指收复3900点整数关口。截止收盘，沪指涨1.36%，收报3916.33点；深证成指涨2.06%，收报13077.32点；创业板指涨3.02%，收报3083.72点。沪深两市成交额达到18739亿，较昨日放量1363亿。
十大劵商
中信证券：保持景气赛道配置的同时，逐步加大对宏观相对敏感的传统行业的配置
居民收入信心虽继续回落，但预期指数上升，就业情绪有所波动，通胀预期小幅走强，各线级城市房价信心均有下挫，A股投资方面多数居民乐于维持配置而非加仓，黄金热度随着金价上涨而攀升。
银河证券：指出2025年三季度北京、上海等地陆续出台楼市放松政策
进一步刺激居民的改善性需求，在政策的加持下，地产板块的配置价值凸显，头部房企展现优秀的运营管理能力且具有资金优势，市占率有望进一步抬升。
中信建投：认为短期震荡承压，但主线趋势不改，结构性机会凸显
A股大概率将呈现“先抑后扬、震荡整固”的格局。操作层面，可重点关注科技成长（如AI应用/半导体、国产算力等）、红利价值（如银行/煤炭）、景气改善方向（如军工/储能）三条主线。中长期而言，科技和核心资产仍是核心配置方向。
申万宏源策略：表示高切低进行时，但攻守有别
岁末年初，顺周期关键催化时机未到，科技成长产业趋势催化更集中的格局未变。A股有效突破，最终还是要等科技引领。短期更偏向于防御和对冲属性的资产占优（银行、食品饮料）。
信达策略：认为9月以来市场波动加大
短期内关税变化可能会带来9月以来的第二次调整，时间上可能仍需要2-3周。消化完成后，指数可能在政策催化、盈利企稳预期、增量资金流入等因素的驱动下继续上行。配置方面，建议关注金融、电力设备、周期等板块。
广发证券：通过复盘历史上的主线行情
认为当前横盘的主线行情尚未终结，后续仍有新高可能。光模块、PCB、创新药等产业趋势依然向上，且临近三季报披露，高景气方向更容易有业绩催化，同时特朗普对华态度再度软化，也提高了本轮“TACO交易”的可能性。
国金证券：认为调整有望放缓，主线变化仍会继续
上周A股市场的调整更深层次的原因是美国金融资产与GDP比值处于高位，服务业走弱且科技发展过程中矛盾开始出现扩散。配置方向上，短期关注内需行业，中期关注上游资源、资本品等，同时非银金融将受益于全社会资本回报的见底回升。
光大策略：认为短期市场受中美关系不确定性加大等因素影响整体下行，但无需悲观
短期关注防御及消费板块，如银行、公用事业、煤炭、食品饮料等。中期继续关注TMT和先进制造板块。
兴业证券：认为随着海外扰动影响最大的时刻或正在过去
而内部积极催化因素逐步增多，后续应以我为主，布局内部的确定性。重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。
华西证券：认为A股修复行情将在10月下旬缓慢展开
美国政府释放贸易摩擦缓和信号，“TACO”交易再现，且10月下旬海内外积极因素仍多，“稳市机制”将发挥股市稳定器作用。行业配置上，指数颠簸期低位的红利、金融可承接资金的流入，待结构再平衡后，市场向上突破大概率还是依靠景气成长。
（亚汇网编辑：章天）
