2025-12-20 19:26:49
2025年12月14-20日当周，A股IPO市场呈现“审核高效化、板块差异化、标的优质化”的显著特征。全周审核过会节奏延续高景气，5只新股完成申购，硬科技与行业龙头企业成为发行主力，叠加监管层持续强化募投项目合规性审核，市场融资生态进一步优化。以下从审核动态、新股表现、板块分布及监管导向四大维度展开详细梳理。
审核节奏方面，全周IPO审核效率维持高位，过会率保持100%。继前一周7家企业全数过会创下年内单周审核数量新高后，本周虽审核家数有所回落，但审核质量持续提升。从申报进度来看，多家企业展现出“快节奏推进”特征，6家过会企业中近半数获受理不足一年，其中5家为2025年5-6月申报，仅半年左右即完成审核流程，充分体现了资本市场服务实体经济与科技创新的核心功能。截至12月20日，A股IPO排队企业总数为265家，较上周减少3家，其中北交所排队企业167家仍占主导，科创板、创业板分别有34家、28家，沪深主板合计39家，板块分布延续多元均衡格局。
新股发行与交易端，本周5只新股完成申购，覆盖主板、科创板及北交所三大板块，行业龙头企业备受市场关注。具体来看，周一申购的科创板新股健信超导作为全球超导磁体龙头企业，顶格申购需配沪市市值10万元，凭借稀缺的行业地位引发市场广泛关注；周五集中申购的3只新股中，深市主板的双欣环保作为国内聚乙烯醇行业龙头，本次发行2.87亿股，为年内发行规模排名第六的新股，高发行量有望提升中签率；同批申购的誉帆科技（智慧城市地下管网修复服务商）与强一股份（国产半导体探针卡龙头）均为国家级专精特新企业，凸显硬科技领域的发行导向。从近期上市新股表现来看，上周挂牌的摩尔线程、中国铀业等个股延续高景气，其中摩尔线程上市首日涨幅达425.46%，成交额超153亿元，反映市场对优质硬科技企业的认可。
板块分布呈现鲜明差异化特征，硬科技与制造业成募资核心方向。本周申购及过会企业中，科创板聚焦高端制造与半导体领域，如强一股份、健信超导均深耕核心技术领域，符合科创板科创属性评价标准；创业板侧重新能源与民生服务赛道，誉帆科技的地下管网修复业务契合城市更新政策导向；北交所则持续服务中小企业，本周申购的江天科技作为江苏省专精特新企业，专注标签印刷细分领域，2022-2024年净利润年均增长15%以上，展现出良好的成长韧性。从募资投向来看，所有企业均聚焦主业发展，无一家计划将募集资金用于补充流动资金，契合监管层“严审募资投向、聚焦主业发展”的政策要求。
监管导向方面，募投项目“三严”审核持续深化，融资生态不断优化。近期监管层仍重点强化对募投项目产能消化、资金测算合理性的核查，严禁过度融资与资金挪用。从实践来看，超过四成企业在审核过程中主动压缩募资规模，平均压降幅度超20%，其中“补充流动资金”项目成为主要缩减方向，不少企业通过精简募投项目、按比例优化资金配置等方式提升募资使用效率。同时，财务合规性核查持续加码，监管层明确板块财务准入红线，强化收入确认、研发费用资本化等核心环节的监管，通过飞行检查等方式保障申报企业质量，从源头提升上市公司质地。
展望下周，A股IPO市场将维持平稳推进节奏。从发行安排来看，暂无明确的审核与申购计划，预计市场将进入年末阶段性调整期。长期来看，随着审核机制持续优化与监管政策精准引导，硬科技企业、行业龙头及优质中小企业将持续成为IPO市场的核心供给，资本市场服务实体经济的质效有望进一步提升。投资者可重点关注具备核心技术壁垒与明确成长逻辑的拟上市企业，同时警惕新股上市后的波动风险。
（亚汇网编辑：章天）
