奔跑吧 “新三板” 指数时代是否会带来更多牛股？

　　有着中国版纳斯达克之称的“新三板”发展越来越火爆，从开年至今，不到三个月的时间内，三板成指涨幅为45.29%，三板做市涨幅为68.26%。如今，“新三板”又发布了两项指数，更是为其腾飞奠定了基础。

　　新三板迈入指数时代

　　3月18日，全国股份转让系统（俗称“新三板”）正式发布两只指数：全国中小企业股份转让系统成份指数(简称：三板成指，指数代码：899001)、全国中小企业股份转让系统做市成份指数(简称：三板做市，指数代码：899002)，意味着“新三板”正式迈入指数时代。

　　“三板成指”以覆盖全市场的表征性功能为主，包含协议、做市等各类转让方式股票，并考虑到目前协议成交连续性不强，该指数拟每日收盘后发布收盘指数；“三板做市”则聚焦于交投更为活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求，并于盘中实时发布。

　　成为新三板成指的指数样本股，需满足“挂牌以来有成交”以及“流通股本不为零”两个条件，并按过去三个月日均成交金额和总市值的综合排名进行降序排列。由于新三板挂牌公司增长太快，上述两个指数将采用市值覆盖率的覆盖方法，不定股数，样本股要覆盖85%的市值，每三个月调整一次。

　　全国股转公司总经理谢庚在发布会上表示，指数的编制与发布需要市场满足三方面的条件：

　　首先，市场应具备一定规模。数据显示，截至2015年3月17日，挂牌公司数达到2113家，总市值达到7966.23亿元，其中做市股票达到200只，为指数编制提供了充足的样本。

　　其次，挂牌公司具有足够高的行业覆盖度。目前新三板已经覆盖了所有的18个行业大类和82个细分行业。

　　第三，市场流动性逐步加强。截至2015年3月17日，交易量已接近160亿元。

　　谢庚透露，公募基金投资新三板的政策很快也将落地。目前已有公募在积极准备新三板相关指数产品。另外，全国股转公司副总经理隋强则表示，2015年是新三板持续创新之年，未来还有持续创新举动，包括分层管理、竞价制度和转板制度等。据其介绍，分层管理年内会落地，预计9月份推出相关方案。

　　细数“新三板”中的大牛股

　　来自证券时报的相关数据显示，“新三板”挂牌企业中累计涨幅超过10倍的达到31家，超过100%的达到250家，新三板铸造了不少“牛股”。而涨幅靠前的100只牛股中，放眼望去皆私募。持有“牛股”让这些私募基金收益颇丰。

　　31家公司涨幅超10倍 最高涨99倍

　　相关数据显示，截至3月18日，新三板挂牌公司中有31家公司自挂牌以来（包括协议转让和做市转让）涨幅超过10倍，其中华恒生物涨幅99倍、博富科技涨幅超过80倍，中科国信、普滤得涨幅超过40倍。新三板中涨幅超过100%的企业达到250家。

　　去年8月做市商制度推出以来，新三板流动性大大改善。截至3月18日，在202家做市企业中，做市以来涨幅超过100%的有98家，其中普滤得涨幅最高，为40倍，成交均价为24.13元；新达通涨幅超过20倍，成交均价为13.18元；捷世智通涨幅超过18倍，成交均价为14.08元；点点客涨幅超过12倍，成交均价为39.55元。按照Wind行业分类，涨幅居前的企业多为信息技术、工业、可选消费、医疗保健等。

　　更值得注意的是，100家新三板“牛股”中有九成潜伏着私募的身影，比如七维测航、德鑫物联、星昊医药、中搜网络、泰谷生物、行悦信息、点点客、沃捷传媒、诺思兰德、联飞翔等都是多家PE追捧的对象。

　　这些潜伏的PE机构中，启迪创投、达晨创投、中关村[0.00% 资金 研报]创投、九鼎投资等大型PE均投资了多家企业，还有朗玛峰创投、银桦投资、北京金慧丰投资、上海呈瑞投资等中小型私募，此外有大量不知名的各地小私募，多数难以查到太多公开信息。

　　赶上“新三板”浪潮 收益究竟能有多辉煌？

　　举个例子来看。上海呈瑞投资公司潜伏多只新三板“牛股”，据该公司投资经理杨类禹介绍他们的投资策略是这样的：

　　“我们看好新三板未来的成长股，而且当时做市商制度推出，我们认为对新三板的流动性会带来很大改善，积极投入其中。”

　　投资新三板走精品路线，看的企业多，但选的少，只投确定看得懂的、成长性好的企业，“我认为新三板最终有5%-10%的企业能跑出来，我们需要选择最终能跑出来的企业。”

　　“每个产品投资10个左右项目，但第一个产品投了20个项目，因为当时新三板企业融资规模较小，老股转让也比较少。目前1期产品净值超过2元，牛股对净值贡献比较大，普滤得占到1期25%的仓位。”

　　另一个例子是北京金慧丰投资公司，该公司介入新三板市场较早，据证券时报，该公司董事长周丽霞表示，“首都在线和联飞翔两只‘牛股’，我们在2010年就开始投资，当时都以自有资金投资，资金规模都不大，首都在线300万，联飞翔200万。但目前盈利都比较高，首都在线最新回报19.9倍，四年间每年都有分红送股，成本从11元降到了0.73元。”

　　周丽霞也表示，目前他们投资了十几家新三板企业，但每家企业的规模都比较小，而且融资量也不大。“因为投入时间较早，我们已退出一些企业，比如联飞翔我们通过新三板市场陆续退出，当时看它横盘较久，考虑时间成本就退出了。”北京金慧丰自去年开始成立基金产品进行投资，目前有两只产品。