2015-04-10 13:52:00
“中国股市近来涨得有点太猛、太快了”
坦普尔顿新兴市场集团执行主席马克?默比乌斯(Mark Mobius)称，近来中国股市涨势过快。近一段时间，股市的大幅反弹推动中国基准上证综合指数飙升至7年来最高水平，上涨行情“牛”冠全球。
默比乌斯在香港对记者说，中国股市回调20%的“可能性非常高”。默比乌斯是坦普尔顿新兴市场集团(Templeton Emerging Markets Group)执行主席，该公司的资产管理规模高达400亿美元。上证综指在过去12个月累计上涨了90%，涨幅在彭博追踪的92个全球基准股指中称冠。
虽然默比乌斯表示中国A股牛市行情仍然“完整”，但他短期内转向谨慎。此前，中国上海和深圳两个交易所新增A股开户数创下记录新高，且两市融资融券余额也刷新了历史纪录。
他说，中国A股今年不太可能被纳入摩根士丹利资本国际(MSCI Inc.)的MSCI系列股指，而这将抑制国际投资者对A股的需求。
默比乌斯说：“中国股市近来涨得有点太猛、太快了。”
截至3月27日当周，沪深两交易所新增A股开户数达到170万个，创历史新高。与此同时，沪深两市融资余额也超过了人民币1万亿元（合1610亿美元）。
在股票融资交易中，投资者自有资金只占股票购买金额的一小部分，其余从券商借入，借款由投资者的股票头寸。这意味着，如果股价下跌，投资者可能会被迫平仓以偿还借款。周三，上证综指收于3994.81点，涨幅0.8%，盘中一度突破4000点。
托管风险
“从长远来看，融资融券规模太高不是件好事，”默比乌斯说。“当市场反转时，这可能会成为一个大问题。”
默比乌斯不愿通过沪港通购买A股，因为该机制对持股设有“限制性”规定。
“根据中国法规，境外投资者通过沪港通购买的A股必须通过中国境内托管人托管，而我们的托管银行是不允许这种做法的，”默比乌斯说，“这是一个问题。我目前看不到可以解决的办法。除非他们修改规则，允许境外托管人托管A股，否则沪港通很难行得通。”
周三，境外基金通过沪港通净卖出人民币22亿元（约合4.6亿美元）的A股，有望创下记录新高。
在默比乌斯管理的亚洲基金中，中国股票占比最大，接下来是印度和泰国。默比乌斯称，在A股中，他青睐银行类股，因为看好中国金融改革。此外，他还看好汽车和科技类股的成长性。
牛市
“A股牛市仍然完好，”默比乌斯说。“这轮牛市可以维持5至10年。”
他说，随着中国逐步放开资本市场，A股最终会被纳入MSCI全球基准股指，从长远来看，A股在这些因素助推下将进一步攀升。
在前沿市场中，坦普尔顿新兴市场集团还看好越南和尼日利亚，理由是估值吸引力和增长潜力。默比乌斯说，他最近买进了一些澳门*类股。此外，他还在等待印度股市出现回调，以借机增持当地股票。
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