2018-08-06 10:27:11
还记得今年4月底美国10年期国债收益率4年来第一次涨破3%引起市场恐慌的情景吗？最近两天，美债惨遭抛售又把美债收益率送到3%以上了！
“山姆大叔”经济数据强劲导致美债惨遭抛售
一直以来，投资者都将美国10年期国债视为一种避险资产。另外，当投资者对美国当前的经济状况感到灰心时，也会争先恐后购买国债，导致国债价格上升，收益率下降；而当人们看好美国当前的经济状况时，就抛售美债，增持美元，导致国债价格下降，收益率上升。
今年4月份，美国10年期国债收益率持续攀升的原因是市场察觉到通胀的迹象，同时美联储坚持逐步加息的计划。2月份收益率一度超过2.9%，引发了美国股市的回调。6月份中美贸易争端不断升级导致避险情绪升温，投资者进入美债等资产的安全领域，美债收益率有所回落。
但是最近几周，美国一系列经济数据都十分强劲，劳动力市场强劲、失业率低、GDP增速高以及薪资增长等周期性因素有益于美国经济的短期发展，连美联储都罕见地称经济增长“强劲”，加上美欧贸易摩擦缓和，投资者的避险需求大幅下降，导致市场抛售美债，美债收益率再次“涨上天”。
收益率到3%了，3.5%还会远吗？
为什么10年期美债收益率达到3%就会引发市场关注呢？作为一个重要的心理关口，收益率破3%意味着超过美股市场上70%-80%的股票分红，在现有股票点位水平下持有这类股票的收益并不能覆盖持有此类股票的资金成本，资金将从股市流入债市。也就是说，当10年期美债收益率超过3%时，离美股暴跌也就不远了。
如果3%只是一个信号，那么当收益率达到3.5%时，市场就该恐慌了。Polar Capital Partners基金经理人Ben Rogoff就表示：“当债券收益率逼近3.5%，甚至更高时，才真正应该感到恐慌。债券收益率在3%和4%之间会带来很大的问题，这才是引起市场波动变化的原因。”
问题是，目前美债收益率已经达到3%，3.5%还会远吗？摩根士丹利的答案是：不远了！该投行的分析师称，美国10年期国债收益率突破3%意味着，3.5%已经不再遥远。随着风险回报较低，美国国债市场已处于“战术中立”的模式当中。
俄罗斯狂砍九成美债持仓，美国会面临债务危机吗？
今年4月至今，俄罗斯已经清仓了近九成的美债，目前持有的美债总额已经从962亿美元降到149亿美元。俄罗斯的分析师认为，由于美国对任何国家、任何企业甚至任何商品施加制裁的影响比世界其他国家的危害要大得多，从这个角度看，美国成为其他国家最大的威胁；持有大量美债也成为一种风险。
金融博客零对冲8月2日撰文称，现在除了收益率破3%外，美国还面临另一大风险——赤字高企。文章称，美国财政部第二季度增加了10亿美元的债券，而8月份还将发行同等规模的债券，而收益率上涨意味着未来的偿债负担加重。目前美国的减税政策导致美国政府收入锐减，美国未来是否会陷入债务危机值得深思！
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