2018-09-13 10:20:09
摩根士丹利在最近的报告中指出，已经将美股配置下调至+0%，并正在消除自2017年4月以来对美股的正面观点。
该投行的策略师预期今年美股的回报有限，部分原因在于市场担心每股收益增长率的顶部即将出现，以及近期防御性股票领涨市场。
此外美股近期相较非美股票，以及其他风险资产来说异常强势。
在未来2-3个月中，市场存在重大的潜在风险事件，包括美联储议息以及美国中期选举等。
摩根士丹利担心以下三个关键的长期趋势将会增加市场风险：
1。周期指标转向将降低美股的预期回报率。
2。实际利率走高以及金融环境收紧：若美国利率上升，但是增长/生产率未能提升，则将压缩美股和新兴市场之间的风险溢价。
3。利润/每股收益的见顶信号：摩根士丹利预期美股的每股收益将于今年3季度见顶。
若信用利差在今年2月初形成周期性的波谷，则平均的美国股市峰值将滞后10个月，也是就是今年12月出现，利率峰值已经在7个月后(也就是9月)见顶。
综上，摩根士丹利不再持有美股，从每股收益等指标来看，美国股市或将于今年12月见顶。
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