回顾美股2019：股指连创新高 波音遭遇史上最大噩梦

  虽然美股并不完全是“荒野西部”（Wild West），但就短期价格走势而言，它却可能是“蛮荒”和不可预测的。你总能指望市场出现一些“意外情况”，但自己却很难确切知道这些意外究竟会是什么，而这恰恰就是意外的本质。

  回顾已经过去的2019年美股市场，我们发现期间至少发生了15起重大意外、趋势或事件，其中许多都以不可预测的方式影响了全球金融市场。

  1.美国前10大公司规模巨大——而且还在不断扩大

  大多数美国人都熟悉美国10大公司，或至少是它们的产品。如今，美国市值最高的十大品牌听起来就像全球最受欢迎的品牌之一，它们分别是苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Facebook、伯克希尔哈撒韦公司、摩根大通、Visa、强生和沃尔玛。

  令人惊讶的是，随着这些企业在今年估值的飙升，加上自身增长，这10只美国股票的总市值超过了任何一个非美国市场规模。这是一个令人印象深刻的数据，它清楚地概括了美国头部企业相对于金融市场其他企业的实力。

  2.令人失望的优步

  优步的首次公开募股是多年来最受期待的IPO之一。早在2017年，这家共享出行企业就宣布了自己的上市计划，这也让人兴奋不已。但当这只独角兽最终上市时，其支持度已经开始下降。这支历史上最受期待的IPO股票在2019年的表现令人沮丧，在5月以每股45美元的价格上市后，优步的股价在12月已跌至30美元左右，这还是在市场整体上涨的情况下。上月，优步公布季度亏损11.6亿美元，是其营收的三分之一左右，这对其股价没有任何帮助。

  3.Lyft折戟

  优步最大竞争对手Lyft在2019年4月，以每股72美元的价格先于前者试水公开市场。当时，人们对Lyft IPO的预期几乎与优步一样高。但迄今为止，Lyft也遭遇了类似的命运。该股在2019年10月跌破40美元，到12月才回升至45美元。和优步一样，Lyft也在持续亏损，在2019年第三季度财报中亏损4.635亿美元。

  这种严峻的财务状况也引出了一个基本问题：在两家网约车明星企业都仍然面临商业模式这个基础问题时，投资者是否应该避开这个行业？

  4.弹劾案不会损害市场

  正如市场讨厌利率的不确定性一样，它也讨厌政治层面的不确定性。尽管特朗普的推文经常是市场的推动者，但美国国会众议院投票表决、通过了两项针对总统特朗普弹劾的决定似乎对华尔街影响不大，这可能是因为在参议院通过弹劾定罪似乎不太可能。因此事实是，尽管今年晚些时候的弹劾听证会占据了媒体头条，但美国股市仍继续走高。

  5.美联储的货币政策

  股市讨厌不确定性，尤其是在联邦基金利率方面。意外通常会导致剧烈的市场波动，要么上涨，要么下跌。对2019年的股市多头来说，他们所碰上最不寻常的事情之一是——即使面对美联储的不确定性，股市仍呈现出相对平稳、持续的上涨趋势。市场权威人士今年初曾预计，“在2018年加息四次的基础上，今年还会进一步加息”。但在2019年，美联储最终开出三次降息，几乎抵消了前一年的加息幅度。与此同时，美股则全年不断创下新高。

  6.加密货币崩盘

  加密货币一直以来都是一种不稳定投资，最知名的比特币（Bitcoin）价格一度在2017年飙升至2万美元以上，但此后其价值暴跌了60%以上。到2019年底，加密货币市场总体来说遇到了困难。尽管市场专家汤姆·李（Tom Lee）曾表示，比特币价格到2019年底将达到4万美元，但他后来还是将这一预测下调至了2022年的2.5万美元。事实是，如今比特币的交易价格“仅为”7250美元左右。

  7.路威酩轩收购蒂芙妮

  在今年最大的并购案之一中，奢侈品牌集团路威酩轩集团（LVMH）以约162亿美元的价格收购了老牌奢侈品珠宝商蒂芙尼（Tiffany & Co.）。自1837年创立以来，蒂芙尼这个名字就一直都是钻石和其他奢华珠宝的同义词。LVMH的官方名称是“LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton”，旗下拥有Dom Perignon、Christian Dior、Givenchy、Fendi、Marc Jacobs、TAG Heuer等知名品牌，当然还有Louis Vuitton。分析指出，此次收购将扩大蒂芙尼的触及消费者范围，并为这两个全球最著名的奢侈品牌带来协同效应。

  8.股指创新高

  股市在2019年的强劲表现，与专家此前预测的大规模抛售形成了鲜明对比。之前，专家们基于一系列因素预测股市将出现大规模抛售，这些因素包括政治层面的不稳定、收益率曲线反转、国际贸易紧张局势、盈利增长放缓、对经济衰退的担忧以及美联储不断变化的利率政策等。然而，标准普尔500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）却在年内不断创下新高。

  9.沃伦-巴菲特（Warren Buffett）的庞大现金储备

  沃伦·巴菲特是世界上最成功和最知名的投资者之一，这要归功于他作为伯克希尔·哈撒韦公司创始人和首席执行官积累的巨额财富。一直以来，巴菲特被称为“奥马哈先知”（The Oracle of Omaha），甚至有能力通过谈论一个行业或股票来改变市场。因此，当巴菲特的公司在2019年11月初手握超过1280亿美元现金储备时，华尔街也敏锐的注意到了这一点。

  巴菲特是否准备进行一次大规模收购？还是他对投资于一个屡创新高、难以找到高价值股票的市场感到不安？截至12月，这个问题的答案仍然未知。

  10.全球最大IPO：沙特阿美

  史上最大规模的公开募股出现在2019年。12月初，沙特石油公司沙特阿美将其IPO定价为每股8.53美元，使该公司的市值达到1.7万亿美元，远超过苹果成为世界上市值最高企业。然而，这一数字仍远低于沙特阿美市值2万亿美元的最初预期。

  本月，该公司在利雅得证券交易所（Riyadh stock exchange）上市，发行量为30亿股，占公司股权1.5%，融资规模约为256亿美元，超过了阿里巴巴集团此前的250亿美元融资记录。

  11.过山车式的特斯拉股价

  特斯拉创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）的人生丰富多彩，但也颇具争议，该公司的股价也在过去一年迎来大幅波动。该公司股价在2017年创下历史新高，达到每股385美元，并在2018年底再次接近这一高点。随后在2019年6月开始暴跌，导致股价跌破177美元。自那以后，特斯拉股价实现了惊人逆转，11月股价完成翻身仗，再次达到359美元以上区间。分析指出，特斯拉股价再次走高很大程度上得益于该公司在十月公布了超出预期的第三季度利润数据。

  12.嘉信理财260亿收购TD Ameritrade

  行业向零佣金的竞争挤压了在线券商的利润率，使它们更难实现自己的利润目标，因此许多分析师预计该行业会出现并购，美国券商巨头嘉信理财（Charles Schwab）和TD Ameritrade已经率先采取行动。嘉信理财于2019年11月宣布，以260亿美元收购TD Ameritrade。合并后的实体应能削减成本、消除冗余，并将每家公司在转为无佣金后的利润损失降至最低，预计该交易将在2020年下半年完成。

  数据显示，两家券商的合并将创造一个庞然大物，其客户资产超过5万亿美元，其中嘉信理财拥有3.8万亿美元，TD Ameritrade拥有1.3万亿美元，合并后的公司将为超过2400万客户提供服务。

  13.Slack直接上市

  与Uber和Lyft一样，Slack是2019年最受期待的IPO之一。相反，这家基于云计算的即时通讯平台选择了在纽约证券交易所直接上市，而不是传统公开上市募股。6月20日，Slack股价开盘报38.50美元，远高于纽约证交所一晚前设定的26美元的参考价格。但华尔街的热情并没有持续多久，Slack股价随后迎来下跌，此后一直呈持续下跌趋势，如今股价在21美元左右徘徊。

  14.波音的噩梦

  过去10年，波音一直是华尔街的宠儿，其股价不断上涨就是明证。这一趋势一直持续到了2019年初，当时这家航空巨头的股价创下历史新高，超过446美元。但在今年3月，情况发生了戏剧性的变化，波音的情况突然急转直下。当时，联邦航空管理局（FAA）停飞了737 MAX客机，原因是机械故障可能导致两起空难事件。尽管FAA的停飞令是暂时的，但截至2019年12月初，737 MAX机队仍全部停飞，波音股价则仍远低于2019年的高点。

  15.对2020年预期保守

  尽管股市不断攀至新高，但2019年的股市上涨依旧被一些华尔街观察人士称为“历史上最令人讨厌的牛市”（the most hated bull markets in history）之一。用著名投资者约翰?邓普顿爵士（Sir John Templeton）的话来说，“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡”，但当前的牛市似乎并非如此。

  事实上，华尔街的分析师估计“到2020年，股市将继续小幅上涨5%”，这几乎已经算不上是一个“令人振奋”的前景预期。