2022-03-19 15:22:25
高盛集团(Goldman Sachs)首席策略师克里斯蒂安穆勒-格利斯曼表示，美国经济已经达到了“滞胀”，并解释了这对市场可能意味着什么。
这位高盛投资组合策略和资产配置董事总经理表示，滞胀令投资者很难在资产价格下跌时买入。滞胀指的是类似于20世纪70年代首次出现的一种情况，即通货膨胀率高、经济增长缓慢、失业率持续高企。
“我们在宏观上有一个重大的制度转变，我们正在应对滞胀。在过去的300年里，发生了两次主要的通货膨胀事件，分别是地缘事件和疫情，而我们在大约两年的时间里就经历了这两次，”他表示。
他说，是否在低位买入股票取决于两个条件。Mueller-Glissmann认为，第一个是“对称性”，即上涨空间需要比下降空间大，但考虑到目前商品供求之间缺乏平衡，这一点很难评估。
他补充说，第二个条件是有利的势头，无论是在增长方面还是在货币政策方面。他说：“增长势头开始减缓，因为你看到能源危机破坏了需求，你看到金融环境收紧，所以人们对增长有很多担忧。”
俄罗斯和乌克兰的事件已经让石油供应紧张，一些人说，这将导致一场类似于上世纪70年代的石油危机。
在政策方面，Mueller-Glissmann表示：“如果你看一看政策，我们没有得到多少来自美联储方面的支持，因为他们在抗击通胀。”此外欧洲央行今年也将今年的通胀预期从3.2%上调至5.1%。
“然后就到了俄罗斯-乌克兰危机，当然，我们都望有更好的结果，但目前似乎还有一些把不确定性。所以，我完全理解为什么市场很难企稳，因为你没有太多东西可以支撑。”他说。
关于油价上涨的影响，穆勒-格利斯曼警告说，未来的道路将是崎岖不平的。上周，高盛提出了随着俄乌地缘事件继续，可能出现的油价情景，其将布伦特原油现货价格预测调高至每桶135美元，并将2023年的预测调高至每桶115美元。
Mueller-Glissmann称，“如果你看看股市和油价之间的关联度，就会发现两者之间的关联度非常低。”他说：“油价上涨将打压经济增长，进而打压股市。可悲的是，这有点自我实现的意味。因为股市承受的压力越大，金融状况越紧，对经济增长的压力就越大，从而在市场和经济、商品和股市之间形成恶性循环。如果油价猛涨到每桶135美元，而且没有任何正面的增长消息，那么我当然认为，未来的日子会很艰难。”
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