2023-01-28 16:15:04
美股表现得好像美联储不存在一样，因为它在今年年初迅速回升。预计美联储主席杰鲍威尔将在本周加息时提醒这一点。是什么推动了这种反弹，这并不是什么大秘密。通胀一直在下降，市场认为美联储将看到足够的改善，从而在不久的将来停止加息。当然，这是个好消息，因为投资者最担心的是美联储会收紧货币政策，导致经济陷入衰退。
这一切都非常令人鼓舞，但美联储将于周三宣布一项声明，它很有可能会觉得有必要推翻多头的预期。几乎可以肯定，FOMC将把联邦基金利率将上调25个基点。
但无论是反映在CPI还是PCE上的通货膨胀率仍高于美联储设定的2%的目标。而且，每当股市反弹时，美联储都不会对金融状况的放松感到满意。预计鲍威尔对此会有话要说。
“鲍威尔可能会强调利率将在一段时间内保持在高位……尽管通胀数据疲软，”花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst特写道。
美联储收紧货币政策的愿望可能会阻止（至少是暂时的）股市涨势。纳斯达克指数本月已上涨11%，是2001年以来1月份表现最好的一次。尽管微软和德州仪器等公司继续引导盈利走低，但这一涨幅使标准普尔500指数的市盈率从2022年底的16.7倍升至17.9倍，看起来仍很昂贵。Piper Sandler全球资产配置主管Benson Durham写道：“过高的估值预示着一些有意义的下行趋势。”
抛开估值不谈，标准普尔500指数目前处于一个此前难以超越的水平。尽管最近几日该指数已突破200日移动均线，但仍略低于4100点，这是卖方多次进场压低的水平。
Macro Risk Advisors首席技术策略师John Kolovos表示，即使美联储听起来温和鹰派，该指数也可能会缓慢升至这一水平，但如果没有更确凿的证据表明经济正在走向软着陆，就不太可能出现更大幅度的反弹。
最终，在FOMC会议之前，这对市场来说并不是一个很好的安排。富国证券首席美国股票策略师Chris Harvey表示：“在美联储会议即将到来之际，风险/回报似乎并不大。”“鲍威尔将在更长时间内继续关注紧缩政策，这不是市场想听到的。”
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