2025-07-09 19:30:23
一、指数分化与市场情绪：关税政策扰动下的震荡格局
周三（7月9日），美股三大股指期货呈现分化态势：标普500指数期货上涨0.17%至6235.50点，纳斯达克100指数期货上涨0.11%至17245.80点，道琼斯工业平均指数期货上涨0.17%至44608.90点。这一走势反映出市场对特朗普政府关税政策的复杂心态：一方面，投资者担忧8月1日生效的高额关税（如对铜征收50%、药品可能达200%）将推升企业成本并抑制全球贸易；另一方面，科技巨头的盈利韧性和能源板块的避险属性为市场提供支撑。
从情绪指标看，VIX恐慌指数微跌1.56%至16.38，处于历史偏低水平，显示市场短期风险偏好仍较稳定。然而，特朗普关税政策的不确定性（如对14国加征25%-40%关税）可能在未来一周持续扰动市场，尤其是依赖进口原材料的制造业和跨国企业。
二、板块轮动与个股表现：科技股领涨与能源板块逆势逞强
科技股：英伟达再创新高，AI算力需求驱动估值扩张
英伟达（NVDA）股价盘中触及160.98美元历史新高，市值突破3.9万亿美元，年内涨幅超44.5%。公司受益于全球AI数据中心建设浪潮，主权国家（如中东、东南亚）2025年订单贡献数十亿美元，2026年需求预计翻倍。尽管市场担忧高估值（远期市盈率32倍），但AI芯片的技术壁垒（H100/A100市占率超90%）和生态效应（每1美元支出带动产业链8-10倍收益）支撑其龙头地位。
其他科技巨头涨跌互现：特斯拉（TSLA）上涨1.3%，因Robotaxi测试扩展至西班牙及V4超充桩国内落地提振信心；奈飞（NFLX）、亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOGL）则因广告业务疲软和成本压力下跌逾1%。
能源板块：红海危机与关税政策双重驱动
受红海航运危机升级（胡塞武装袭击商船）和特朗普对铜加征50%关税影响，能源板块逆势领涨，标普500能源指数上涨2.72%。雪佛龙（CVX）、埃克森美孚（XOM）等油企受益于原油运输成本上升（WTI原油涨至68.33美元/桶）和铜价飙升（COMEX铜期货涨13.25%至5.6450美元/磅）。此外，OPEC+增产预期（日均增加41.1万桶）与隐性需求（亚洲炼厂囤货）的博弈，推动油轮股（如Frontline）上涨超5%。
中概股：政策预期改善与基本面修复共振
纳斯达克中国金龙指数收涨0.71%，爱奇艺（IQ）涨超3%，京东（JD）、新东方（EDU）涨超2%，阿里巴巴（BABA）涨1.62%。中国6月CPI同比由降转涨（+0.1%），核心CPI回升至0.7%，显示消费需求边际改善。此外，美国对华关税暂缓期延长至8月1日，市场预期中美贸易谈判可能取得进展，提振中概股情绪。
三、核心驱动因素与风险提示
1.关税政策：短期扰动与长期不确定性
特朗普7月8日宣布对14国加征25%-40%关税，其中日本、韩国面临25%税率，泰国、柬埔寨达36%，老挝、缅甸达40%。尽管关税暂缓期延长至8月1日，但市场担忧若谈判破裂，可能引发全球供应链重构和通胀压力回升。摩根大通警告，关税冲击可能使美国2025年GDP增速下调至1.3%，并推高企业成本。
2.美联储政策预期：降息节奏成关键
市场预计美联储可能在9月启动降息（概率75%），全年降息幅度或达75个基点。若7月10日公布的会议纪要释放鸽派信号，可能进一步提振科技股估值；反之，若强调通胀风险，高估值板块可能面临回调压力。
3.地缘政治风险：红海危机与中东局势
红海航运危机导致原油运输成本飙升，日本、欧洲能源进口依赖度较高的经济体承压。此外，俄乌冲突升级（俄军发动三年来最大规模空袭）推升避险情绪，黄金（COMEX黄金期货跌0.77%至3316.9美元/盎司）与美债的避险需求分化。
（亚汇网编辑：冰凡）
