2018-07-03 10:21:25
近日，港股频现首日破发。6月29日，有才天下猎聘登陆港交所上市，开盘价31.6港元，较33港元的发行价下跌4.2％，截至当日收盘，报收32.50港元，跌幅1.515％；6月15日，汇付天下上市首日开盘报6.98港元，较7.5港元的招股价下跌7％，当日收报6.62港元，跌幅达11.73％。而这些并非个案，据统计，今年上半年，港股市场新股破发率高达70.3％。
东北证券新三板研究中心总监付立春对《上海金融报》记者表示，在港股市场，新股破发并不少见。“首先，从市场属性看，港股的一二级市场定价较为市场化，新股上市后并非一定会连涨。其次，港股的分化现象比较严重，既有腾讯这种全球范围内具有很大影响力的‘独角兽’企业，也有连国内新三板都不符合挂牌条件的企业。”付立春进一步表示，“此外，新股频频破发与今年市场形势密不可分。美元持续走高、美联储加息进程超预期，造成了国际资本流动加剧，影响港股流动性。“
“海外二级市场新股破发较为常见，只是内地市场习惯了新股连续上涨的状态，而且，今年上半年权益市场整体表现不好。”华泰资产管理有限公司量化投资部总经理吴明义也对《上海金融报》记者表示，“同时，对于一级市场的估值模式，二级市场也存在不买账的情况。如众安、猎聘近几年业绩亏损，但一级市场习惯用流量、潜在客户等来估值，而二级市场并不认同。毕竟，发展潜力只是假设，许多发展潜力巨大的公司，成长并没有特别快。”
虽然新股频频破发，但港股上半年却迎来了IPO大年。据统计，今年上半年，共有101只新股登陆港交所，同比增加49％，IPO数量位居全球首位，且新经济类公司赴港上市热情高涨。德勤预计，今年至少还将有5家融资额超百亿港元的公司和10家“独角兽”企业赴港上市。但值得关注的是，今年上半年101只新股合计募资金额仅503亿港元，为2016年同期以来低位。
付立春指出，随着A股融资门槛的提高以及行情走势不佳，很多企业选择到港股和其他海外市场上市。“但目前港股遭遇了切实的挑战，这在小米IPO时已经有所体现。”付立春指出，“与此前预计相比，小米赴港上市的发行难度、估值高低以及募资额度，确实存在比较大的差距。在分化严重的港股市场，募资额度与股价表现，将主要取决于公司的基本面。”
某私募基金投资分析师表示，今年港股市场整体表现不佳，IPO企业过多造成资金面的进一步紧张，对市场影响偏负面。“未来计划在港股上市的优质企业并不缺乏，但好的公司也要在估值合理的前提下才具有投资价值。”
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