2022-09-22 13:41:56
花旗：太阳能玻璃销售毛利率下降 下调信义光能(0968.HK)目标价至13港元
花旗发研报指，对信义光能(0968.HK)2022至2024财年纯利预测下调4%至6%，主要由于其太阳能玻璃销售的毛利率下降。当中，对其2022财年的纯利预测，较市场预期低17%，主要归因于在多晶硅及组件价格高企的情况下，太阳能玻璃销量放缓；市场新产能增加导致竞争加剧，太阳能玻璃销售价格下跌；毛利率下降。
该行预期，尽管今年第三季信义光能太阳能玻璃销售的毛利高过首季的低谷，但料环比将录得下跌。预料其毛利将于今年下半年至明年上半年持续低企，估计随着行业新增产能减少，毛利于明年下半年或有所改善。对其目标价由16港元下调至13港元，评级“买入”，认为其估值相当于预测2022年市账率约2.6倍，于内地主要太阳能股中相对较低。
摩通：中资电讯股受惠中国数字化转型 首选中电信(0728.HK)
摩通发研报指，预计在中国数字化转型的背景下，2022至2025年中国云市场将录得32%的复合年增长率，随着国有企业/政府成为主要的云需求驱动力，市场份额或会转向电信营运商。该行预计，电讯营运商的综合云市场份额将在2022至2025年之间，料由37%增长到58%，而在云业务规模经济的推动下，其利润率下降速度将放缓。
摩通重申中电信(0728.HK)是行业首选，评级“增持”，目标价3.5港元，吁投资者收集中电信，迎接内地云市场结构升级机遇及电讯营运商市占扩张；其后依次看好中移动(0941.HK)，予评级“增持”，目标价65港元；最后为联通(0762.HK)，予评级“中性”，目标价4.1港元。
中金：维持波司登(03998)“跑赢行业”评级 目标价5.41港元
中金发布研究报告称，维持波司登(03998)“跑赢行业”评级，预测FY2023/24年EPS为0.23/0.28元，目标价5.41港元，较当前股价有35%的上行空间。公司9月20日官宣波司登品牌新代言人，并在9月21日举办大秀宣传创新款轻薄羽绒服。该行认为创新款轻薄羽绒服有望继续驱动波司登品牌力、产品力提升，增强公司业绩稳定性。
报告中称，波司登新一代轻薄羽绒服采用了“五大轻暖科技”，保暖性能提升70%，面料减轻18%，同时融合法国马赛绗缝工艺及中国唐朝拼接技术，产品力显著提升，并获得法国NDA设计创新金奖。创新款轻薄羽绒服在波司登天猫旗舰店定价999-2199元，覆盖中高端消费人群需求。此外，由于公司产品销售旺季较为集中，轻薄款羽绒服可以在旺季前和春节后延长售卖周期，提升业绩稳定性，并进一步增强销售的灵活性。
交银国际：维持海丰国际(01308)“买入”评级 目标价降至26.8港元
交银国际发布研究报告称，维持海丰国际(01308)“买入”评级，目标价由33.5港元下调至26.8港元。进入9月底，虽然公司管理层表示亚洲区内市场的货运量正逐步回升，但第四季的传统旺季会否如常到来仍需拭目以待。第四季的客户订单将取决于国庆假期后的需求、库存水平及汇率环境。
报告中称，目前区域船舶供应仍维持在合理水平，而公司管理层强调尚未看到跨太平洋航线部署的运力重返亚洲市场。基于高基数效应，该行预计东南亚现货运费在今年余下时间面临下行压力，但跌幅可能小于远洋航线。此外，海丰估值创10年新低，主要受全球贸易前景放缓，以及远洋航线即期运价暴跌拖累。但亚洲区内的贸易及公司营运仍完好无损，该行认为其盈利前景及高股息收益率对投资者仍有吸引力。
高盛：升时代电气(3898.HK)评级至“买入”，目标价上调至49港元
高盛发表报告指，虽然时代电气(3898.HK)在绝缘栅双极电晶体(IGBT)领域拓展已久，但随着公司在进口替代趋势下抢占市场份额，以及有竞争力的技术和多种应用的提升，其盈利增长终于加速，并提升自身IGBT的规模。因此该行将其2022至2025财年每股盈测提高5%至21%。高盛指，时代电气H股本年至今已回调24%，目标价由39.6港元升至49港元，评级升至“买入”。
国盛证券：维持波司登(03998)“买入”评级 创新品类“秋羽绒”正式上市
国盛证券发布研究报告称，维持波司登(03998)“买入”评级，预计FY2023-25归母净利润为24.9/29.8/35.7亿元;判断短期资金层面因素带来股价波动，估值具备吸引力。作为国民羽绒服第一品牌，长期看品牌升级、产品迭代、渠道优化，盈利增长有望持续。跟踪行业及其近况，该行估算FY2023收入有望增长中高双位数/业绩有望增长20%左右。
报告中称，天气转冷，波司登创新品类“秋羽绒”正式上市，丰富多场景羽绒服生态。1)据该行跟踪，近日公司举办新品发布会“重新定义轻薄羽绒服”，重磅推出秋冬新品轻量羽绒系列，有望有效平滑终端销售不确定性。2)产品盘整体升级持续，高端产品风衣羽绒服、登峰系列等今年预计继续迭代、拔高品牌力。该行判断主品牌产品价格带有望继续上行。FY2022波司登品牌线上1800元以上产品销售占比提升至46.9%(FY2019仅14%)，带动同期毛利率再创新高达60.1%。
（亚汇网编辑：熙云）
