2022-09-30 13:12:36
国泰君安(香港)：维持中国铁建(01186)“买入”评级 目标价升至8.1港元
国泰君安(香港)发布研究报告称，维持中国铁建(01186)“买入”评级，预测2022-24年每股盈利2.13/2.37/2.61元人民币(同比增速17%/11%/10%)，目标价升至8.1港元，对应3.5/3.1/2.8倍2022-24年市盈率。该行认为，公司业务结构将持续优化，新能源业务新签合同爆发式增长。此外，公司加快进入碳减排相关业务，这将成为长远增长动力。
报告提到，公司估值重估空间巨大，因其作为世界级的基建工程承包商，在向“设计商+投资商+承包商+运营商”的综合企业集团转型升级上亦渐见成效，同时其加快了碳减排等高增长业务的布局。但现时市场给予的估值处于10年低位区间。
风险提示：1)经济过热可能导致通胀超预期，2)政策收紧，3)基建投资完成额或低于预期，4)疫情可能出现波动。
国盛证券：维持邮储银行(01658)“买入”评级 积极关注估值修复潜力
国盛证券发布研究报告称，维持邮储银行(01658)“买入”评级，公司公告称拟调整代理吸收个人存款业务中，向邮政集团支付的储蓄代理费率。作为“成长型”国有大行，在代理网点带来稳固负债端优势基础上，本次调低代理费率有望进一步降低成本，增厚利润。未来邮储银行将持续兑现提升存贷比、扩大中收、加速集约化改革等一系列中长期成长逻辑，当前22PB水平仅0.59x，可积极关注未来估值修复的潜力。
报告中称，公司调整方案如下：活期、1年期存款费率提升3/2bps至2.33%/1.1%;2年、3年、5年期费率下调15/20/20bps至0.35%/0.1%/0%，其余期限类别的存款代理费率保持不变，本次调整方案待股东大会批准后将正式生效。本次调整将直接节约代理费用10亿元，增厚利润。以2021年末存款期限结构为基础计算，本次调整后，综合代理费率将从1.29%下调至1.27%，总代理费用将下降10亿，相当于增厚利润1.3pc左右。
光大证券：首予361度(01361)“买入”评级 目标价5.03港元
光大证券发布研究报告称，首予361度(01361)“买入”评级，预测2022-24年营业收入为69.73/80.22/91.56亿元，归母净利润为7.19/8.35/9.62亿元，看好在赛道景气、国潮崛起趋势及自身品牌升级背景下公司未来的成长性，目标价5.03港元。361度定位于大众、高性价比的运动鞋服市场，产品在核心科技驱动下不断升级，经营质量取得明显改善。
361度主品牌方面，产品：跑鞋作为公司拳头系列矩阵完整，定位大众、高性价比市场，推出的碳板竞速家族系列助力马拉松跑者斩获个人最好成绩。同时公司通过持续推进科技创新投入、驱动产品革新，近年来研发费用率位于3-4%左右、高于同业;渠道：线上增长亮眼，2022H1线上收入占比为21.4%、收入同比增长60.3%，线下收入同比增长9.65%;营销：公司已连续四届成为亚运会官方合作伙伴、23年杭州亚运会期待继续扩大声量，且公司自主创立跑步和篮球自有赛事“三号赛道”、“触地即燃”等。
361度儿童方面，2016-21年公司成人/童装收入CAGR为2.16%/11.19%，未来在“双减”政策助力下，儿童愈发注重加强体育运动，童装业务景气度有望继续向上。产品：延续主品牌的专业运动基因，2022年4月成为中国跳绳国家队官方合作伙伴，同时与多款知名IP的联名丰富产品的时尚潮流性;渠道：近年来为扩充儿童业务规模，童装门店加速拓展，截至2022年6月末童装门店数量达2097家、较年初增加10.6%。
国元国际：维持中国同辐(01763)“买入”评级 目标价22.7港元
国元国际发布研究报告称，维持中国同辐(01763)“买入”评级，预计2022-24年收入为58.3/67.73/78.85亿元人民币(下同)，目标价22.7港元，较现价有35%的上涨空间。公司2022年中期业绩在疫情下，维持稳定增长态势实属不易。核药及相关服务领域有较严格的管理体系，较高的准入门槛，以及生产方面还需解决辐射防护、人员资质等一系列问题，行业壁垒较高，公司龙头地位稳固，同时还积极进行科研创新与市场开拓。
报告中称，期内中国同辐积极参与核医学诊疗工作推进示范基地建设项目、大力开展学术推广、引进钇[90Y]玻璃微球，为国内首批该药物治疗肝癌手术提供保障、向马来西亚TG公司顺利交付首批钴源、与阿根廷DIOXITEK公司签署钴60产品合作协议、全面推进高端国产化放疗设备的落地和市场前期推广以及完成新型头体合一伽玛刀设备的研发工作。公司研发管线有7款产品，主要针对肿瘤和神经退行性疾病等核药优势领域，其中碘[131I]MIBG注射液和氟[18F]化钠注射液已进入临床Ⅲ期。此外，公司中核海得威新设深圳市海得威医药有限公司作为早筛早诊等新兴业务的孵化与落地平台，新设海得威科学(香港)生物科技有限公司作为其国际化平台。
美银证券：维持玖龙纸业(02689)“中性”评级 目标价降至5.7港元
美银证券发布研究报告称，维持玖龙纸业(02689)“中性”评级，考虑到最新指引和Q3业绩表现，将2023-24财年盈利预测下调13%至35%。目前假设2023财年每吨净利润为114元，销售量为1700万吨，意味打后几季的利润率将逐步回升，目标价由7港元降至5.7港元。
该行表示，与玖龙纸业(02689)首席财务官进行业绩后海外投资人会议，在Q3出现每吨100至300元的行业性亏损后，公司对10月份扭亏为盈持乐观态度，预计第四季将实现收支平衡，甚至取得利润。另提到公司称本周出货量已转好，超过每日6万吨，是今年以来最好的水平。管理层对10月10日落实加价通知表示乐观，并预计所有纸厂在国庆节假期后将满负荷运转，可能会推高再生浆的需求，从而有利于再生浆的价格和纸张价格的上涨。
野村：维持邮储银行(01658)“买入”评级 目标价7.6港元
野村发布研究报告称，维持邮储银行(01658)“买入”评级，目标价7.6港元。对于邮储银行调整储蓄代理费率，该行大致上持正面看法，主因其或能有效地降低其综合利率，当中较长期定期存款费率下调幅度较大，活期存款和一年期定期存款的费率上调幅度较小。该行认为，在调整后，综合费率的下降幅度很大程度上符合预期。
该行表示，即使早已在投资者预期内，但储蓄代理费率结构经调整后，能为代理人提供更强劲的动力，去吸引更高费率的短期存款，从而减低承担的存款成本。该行相信，本次调整有助其进一步优化负债结构，加强其与中国邮政集团旗下广泛的分支机构的存款业务。
（亚汇网编辑：熙云）
