2022-10-06 13:02:02
花旗：予周大福(01929)“买入”评级 行业整合趋势下市场份额持续提升
花旗发布研究报告称，予周大福(01929)“买入”评级，公司在疫情期间盈利风险较低，同时在行业整合的趋势下市场份额持续提升，预期可为公司带来更高估值。此外，该行对公司展开30天正面催化剂观察，预测2023财年第二季及下半财年收入将表现强劲，主要来自于黄金首饰的潜在需求具有韧性，以及公司持续推进开店计划。
高盛：维持渣打集团(02888)“买入”评级 目标价由83港元升至87港元
高盛发布研究报告称，维持渣打集团(02888)“买入”评级，对今年每股基本盈测维持不变，2023-25年分别升4%/7%/3%，目标价由83港元上调至87港元。该行表示，鉴于外汇市场持续呈大幅波动，公司金融市场(FM)收入或有正面惊喜，并预料其交付按季持平，同比呈温和增长，占总收入的35%至40%。
报告提到，公司将于10月26日公布第三季业绩，该行预计公司第三季银行净利息收入同比升16%，按季升7%，主要受惠于净息差有约12个基点的强劲改善。公司在重点市场的融资压力小，市场利率快速上涨，预计公司会继续处于融资的最佳位置。
瑞信：维持比亚迪股份(01211)“跑赢大市”评级 目标价400港元
瑞信发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“跑赢大市”评级，目标价400港元。今年9月销量创纪录，达20.1万辆，同比升151%及环比升15%，表现稍好过预期，主要由于部件供应增加。该行表示，以今年第三季计，公司销量同比增160%及环比增52%，至53.9万辆，同时产品组合有改善，因此，预期季度纯利或可同比提升300%至51亿元人民币。
法巴：首予赣锋锂业(01772)“买入”评级 每股合理值75港元
法巴发布研究报告称，首予赣锋锂业(01772)“买入”评级，每股合理值75港元。该行认为，公司将继续受惠于全球汽车电气化趋势，认为H股较A股折让37%，亦较该行公允价值估计折让30%，具有吸引力，但A股的估值为合理水平。受惠于电动汽车数量及采用率增加，锂需求量从2019年的28.5万吨碳酸锂当量(LCE)升至2021年达到47.3万吨LCE。预计到2030年，全球锂需求将上升至230万吨LCE，意味着增长近四倍。
该行预计，公司的锂化合物销量在2021-24年将取得18%的复合年增长率。由于锂供应短缺的情况预计将持续存在，预计2021-24年的收入复合年增长率为50%，化合物平均售价的复合年增长率为34%。公司至2024年纯利或以46%的三年复合年增长率增长至162亿元人民币。
报告提到，鉴于满足需求所需的供应以及新项目投产所需的时间，该行认为，锂市场在这十年剩余时间内仍将供应不足。供应短缺将支撑锂价格高于预期。此外，预料较低质量的锂精矿将进入生产以满足需求，惟这需要更高的转换成本，并将永久地令成本曲线上移。虽然该行预计价格将略有放缓，但料2023年碳酸锂的平均价格为每吨7万美元，较当前水平下降少于一成。
瑞信：维持新世界发展(00017)“跑赢大市”评级 目标价由43.5港元降至30.1港元
瑞信发表研究报告称，维持新世界发展(00017)“跑赢大市”评级，看好公司不断增加的经常性纯利、优质土地储备和有吸引力的估值。考虑到预期发展物业项目售价下降、更高的融资成本和长期财务费用，惟料录得更高的租金收入，下调明后年盈测分别17.6%和13%，目标价由43.5港元下调至30.1港元。此外，公司2022财年基本纯利升2%至71亿元，分别较该行及市场预期低6%和4%，全年股息维持2.06元，意味着股息收益率为9.2%，净负债率微升至43.2%。
该行引述公司管理层指，2023及2024财年的整体年度销售目标分别为300亿元，以及350亿至400亿元，并对香港房地产市场保持审慎乐观。公司的发展物业入账将在2023财年加速，将迎来250亿元的未确认应占销售额。另外，公司的K11投资组合表现较好，收入及营业利润分别增长4%和17%，有21个在建K11项目，总建筑面积为150万平方米，管理层料2022至2026财年的租金收入复合年增长率约30%。
大摩：削中远海控(0)评级至“减持” 目标价由13.3港元降41.4%至7.8港元
大摩发布研究报告称，将中远海控(0)评级由“与大市同步”削至“减持”，上调2022年经常性净利润预测5%，但下调明后年预测各3%，另预计明后年盈利同比跌50%及40%，以反映该行认为行业进入下行周期，目标价由13.3港元降41.4%至7.8港元。该行认为，上海出口集装箱运价指数(SCFI)在过去9周调整了50%，截至9月30日已跌穿2000，同比跌58%。考虑到贸易前景黯淡，以及明后年的新交付令供应方面压力增加，该行认为现货市场的基本面支持有限。
该行估计，公司隐含市值远低于其净现金，不过未来分派存不确定性及有潜在价值摊薄投资，净现金难以支持估值。进一步的下行压力预期来自现货市场持续调整及市场情绪疲弱、合约运费下调，以及价值摊薄投资。
（亚汇网编辑：熙云 ）
