2022-10-09 17:13:36
恒生指数本周涨3.00%，报17740.05点；恒生科技指数本周涨2.60%，报3539.84点；国企指数本周涨2.72%，报6074.65点。
本周港式市场表现
1、港股大市值股仍将存在估值溢价状态
在今年4月底至8月下旬这波行情中，A股市值结构分化特征较为显著。以中证1000为代表的小盘股反弹强势，涨幅高达35%；而以沪深300为代表的大盘股在7月初便结束了反弹进入新一轮下跌。A股行情在市值上巨大的分化让我们对港股大小盘风格的变化产生了兴趣。在本报告中，我们首先对港股的市值特征进行了总结，然后对港股大小盘股票的价格走势和估值变化进行了回顾，最后对港股中存在众多“仙股”的问题进行了探讨。
回顾历史，2000年至今，港股小盘风格占优的区间一共4段，分别为2001年1月-2007年10月、2008年11月-2010年11月、2012年10月-2014年3月以及2020年4月-2021年9月。估值方面，在流动性、盈利稳定性以及南向资金等因素的作用下，港股小盘股票相对于大盘股票在大部分时间里存在估值折价。
对于港股市场中的“仙股”现象，我们认为，其存在的原因可能与港交所对强制退市标准的设置较为宽松有关。同时我们发现，大部分市值低于5亿港元的股票都或多或少的存在一些 “仙股”的特征。
市场对港股的认知通常为“大盘股占优”。虽然大盘股在估值上相对小盘股长期存在溢价，但并不等于能涨得更好，在大盘股溢价时期投资小盘股仍可创造超额收益。
2、截止10月7日收盘，有2只股票创52周新高
截止10月7日收盘，有2只股票创52周新高，其中艾美疫苗(06660)、双财庄(02321)创高率位于前2位，分别为56.36%、8.46%。另外有119只股票创52周新低，其中嘉耀控股股权(02966)、中华燃气(08246)、新威国际(00058)创低率位于前三位，分别为-47.22%、-25.00%、-14.29%。
3、近期港股的表现反映了投资者仍相当审慎
10月3日，恒生指数失守17000点关口，为2011年10月初以来首次；10月4日休市一天后，10月5日港股强势反弹，恒生指数大涨5.9%，拉升1008.46点重回18000以上关口；10月6日-7日，港股连续两日低迷。
本周港股市场盘点
1、港股周二暴涨1000点，香港拟新增人民币股票交易柜台
港股10月5日强劲拉升，恒生指数当日涨超5%，恒生科技指数涨超7%。香港特区财经事务及库务局局长许正宇出席特区立法会财经事务委员会会议时，提出有关豁免市场庄家就双币股票进行特定交易涉及的股票买卖印花税的立法建议。
2、腾讯已连续34个交易日回购股票，年内回购近220亿港元
据腾讯公告文件数据统计，自2022年8月19日以来，腾讯已连续34个交易日回购，共计4015万股，耗资119.63亿港元。腾讯年内累计回购次数已达71次，回购金额达到219.76亿港元。
3、中芯国际：获中国信息通信科技集团增持400万股
APP获悉，香港联交所最新资料显示，9月29日，中国信息通信科技集团有限公司增持中芯国际(00981.HK)400万股，每股作价16.2344港元，总金额为6493.76万港元。增持后最新持股数目约为11.89亿股，最新持股比例为15.01%。
市场机构观点预测
1、多国扩大数字货币测试范围，恒指颓势短时间难改变，观望至明年一季度或可趁低吸纳
环球银行金融电讯协会SWIFT 指出，目前全球有超过9成央行正在不同偕段研究或测试数字货币CBDC。会方经过8个月在不同地区的货币，或不同技术的测试后，将进一步制定全球中央银行数码货币CBDC的网络蓝图。今次试验跟德国及法国央行、瑞士银行、（5）汇丰银行、（2888）渣打银行及全球银行等，齐联手研究在国际上共同使用数码货币。未来会再扩大测试范围，包括以代币化资产、或将股票、债券等转为数码货币等。预计明年可开始测试。
恒指周内仅4个交易日，也仅有一天是升收市，升幅更超越千点。全星期累计仍录得517点升幅。更曾升穿18000关口，高见18143。周初连跌多日，曾低见16906，失守17000关口，更创出近11年低位。日成交额则连日减少至年内最低570亿港元，周内日平均成交也仅是720亿港元。
目前香港的实体经济正面对多个未曾遇过，或未曾见过的复杂问题。情况更比2008年的金融海啸更见恶劣。相信短时间内任何一地也难改变这等劣势。因此港股仍可再试新低。暂时不要想趁低吸纳，继续抱着观望的态度。估计要持续到明年第一季，始可再定夺是否有足够条件可以趁低吸纳。
2、港股通人民币计价获市场热烈回响，留意周一北水“开闸”后港股走势
年内由金管局、证监会及港交所联手成立的工作小组，再研究可否延续以人民币计价的股份再度上市。香港财政司司长陈茂波指，港股通增加人民币股票交易柜台获得市场的支持和热烈回响，未来会继续朝着这些方向深化发展，加速推进。”
金管局指出，可以优化市场在双币股份交易之特定交易印花税处理。希望在港股通的机制下再新加入以人民币计价的股份同步在交易所上市，以供两地投资者可以选择买卖港元或人民币计价的股票。目前已有港交所、腾讯、京东、阿里巴巴等超过16家已上市的企业支持。
恒指周三大幅反弹过千点收市，为自3月中旬以来最大单日升幅，更是亚洲区内最大升幅的股票市场。本周主要仍是香港在假期中，相信要待下星期A股市场复市，再有北水流入，始可确实了解走势如何。
3、先狂欢后受挫！航空股还是机构“心头好”？
受国庆节假日利好刺激，港股航空股近一周异动频繁，成为市场关注的焦点！
消息面，十一黄金周假期出行人数暴增有望推动行业景气度复苏。
据飞常准民航看板数据显示，国庆假期间（10月1日-7日）日均执行客运航班量或在1万班次以内，出行高峰期集中于假期首末日，民航旅客运输量预计超780万人次。机票价格方面，9月30日、10月1日、10月7日机票价格偏高，假期首末日平均票价在800元左右。
其次，航空股的大涨还与近日人民币汇率反弹有着一定关联。
据悉，目前我国许多航司飞机大多通过租赁或者贷款买入的，需要支付大量的美元，而收入则以人民币为主。这也导致受汇率影响较大，因此人民币升值有利于航空公司的经营。
不过，历经短暂狂欢，受隔夜外围市场大跌影响，10月7日航空股普遍受挫。截至收盘，美兰空港（00357.HK）跌超4%、中国国航下跌2.51%、中国东方航空股份、中国南方航空股份均出现一定程度的下跌。
当然，针对今日航空股的小幅下跌，并未能影响机构后市布局的决心。
东方证券指出，供需反转推动全局量价齐升。短期多重利好催化，政策不断向好，行业总体恢复确定性强。此外，长期坚定看好航空大周期弹性。
国泰君安研究报告称，建议四季度逆向增持航空。行业短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。疫情未改中国航空需求结构与长期增长动能，且空域瓶颈长期存在，拥有高品质航网的航司长期盈利终将超预期上行。
（亚汇网编辑：熙云）
