2022-10-10 13:25:58
国泰君安：首予海吉亚医疗(06078)“增持”评级 目标价62港元
国泰君安发布研究报告称，首予海吉亚医疗(06078)“增持”评级，预测2022-24年经调整净利润为6.1/7.9/10.2亿元，同比增35%/30%/29%，目标价62港元，疫情下业绩超预期、外延并购扩张项目落地为股价催化剂。公司顺应中国肿瘤医疗服务市场日益增长需求和资源分布不均现状，持续加速全国布局，随着可开放床位数和单产增加，稳健持续增长可期。
行业方面，根据弗若斯特沙利文分析，预计2025年肿瘤医疗服务市场收入将超过7000亿元。公司差异化布局非一线城市，凭借放疗一体化、丰富人才储备、模块化矩阵式管理等优势实现复制扩张，并通过标准化、精细化管理提升效率和盈利能力。疫情反复下肿瘤医疗服务刚需属性尽显，不考虑并表贡献，存量医院22H1收入增速约15%，显著好于其他细分专科，彰显强大经营韧性。
公司方面，坚持内生增长和外延并购双轮驱动的发展战略，不断拓展服务网络的广度和深度，扩张计划标准化、可预见、可持续。内生方面，聊城海吉亚医院今年4月投入运营并顺利爬坡，重庆海吉亚二期、单县海吉亚二期、成武海吉亚二期，德州海吉亚、无锡海吉亚(预计24年投用)等自建项目均有序推进。外延方面，加强投后整合，激发医院潜力，苏州永鼎和贺州广济22H1就诊人次提升77%和12%，毛利提升173%和270%，同时积极寻找优质并购标的推动项目落地。另预计22-24年底可开放床位数有望超过7000/10000/12000张。此外，公司去年单床产出约为57.57万元(+24.1%)，对标公立医院和成熟医院，仍有较大提升空间。
安信国际：维持兖煤澳大利亚(03668)“买入”评级 目标价49.57港元
安信国际发布研究报告称，维持兖煤澳大利亚(03668)“买入”评级，上调2022-24年EPS预测至3.77/2.37/1.51澳元，目标价49.57港元，较当前股价有65%的上升空间。公司拟于2022年10月4日以可用现金提前偿还10.0亿美元的债务，提前偿还包括支付兖煤的银团融资及其无抵押关联方贷款。提前偿还于贷款期内令融资成本总额减少约2.07亿美元。
报告中称，截至2022年6月30日，公司账上留有流动计息负债0.66亿澳元，非流动计息负债35.49亿澳元。此次公司提前偿还10亿美元债务，再加上在2022年7月偿还7.85亿美元贷款，使得其剩余有息负债总额为7.92亿美元，其中大部分为2024年下半年到期的3.01亿美元及于2026年下半年到期的3.07亿美元。在美联储加息，美元走强背景下，公司提前还债有利于减少融资成本，提前偿还的这10亿美元于贷款期内令到融资成本总额减少约2.07亿美元。据该行测算，在此前假设背景下，提前还债有利于提升2022-24年EPS分别至3.77/2.37/1.51澳元分别提升0.5%/1.7%/2%。
此外，公司于7月实现零净负债状态，目前已达到净现金状态。截至2022年6月30日公司的现金达到33.8亿澳元。在公司今年不在现金层面交税的前提下，根据该行假设，预计公司2022/23/24年底的现金余额将分别达到47.62/39.81/44.88亿澳元。
小摩：维持东方海外国际(00316)“增持”评级 中远海控(0)目标价降至12港元
小摩发布研究报告称，将东方海外国际(00316)目标价由340港元下调至180港元，中远海控(0)目标价由19港元降至12港元，均维持“增持”评级，将今年、明年及2024年的平均现货海运费预测分别下调35%/40%/15%，而平均合同运费则升70%/降35%/降15%。
该行表示，在集装箱海运方面，其现货运费比率已连续16周下跌，最新运费率的水平已低于2000美元，被视为该行业的低谷;该行预计，现货或合约运费率将于明年底全面恢复正常，而正常化的运费率或回报率会更高。
富瑞：维持恒安国际(01044)“持有”评级 目标价降至37.7港元
富瑞发布研究报告称，维持恒安国际(01044)“持有”评级，将2022-24年纯利预测下调3%/2%/2%，以反映纸浆成本压力略高、以及销售相近，目标价由40.31港元下调至37.7港元。另预计纸巾销售表现将持续强劲，Q3市场份额或呈双位数增长，主要是邀请肖战为品牌代言人，助力提升产品形象。
该行表示，当前纸业市场竞争较为温和，但纸浆价格仍然高企，基于去年下半年基数低，今年次季及第三季价格分别上升3%及13%，而且该行相信，公司今年下半年毛利率仍承压，预测为22.9%，上半年则是23.1%。
大摩：电影股最新投资评级及目标价(表) 看好猫眼娱乐(01896)
大摩发布研究报告称，给予猫眼娱乐(01896)电影行业中唯一的“增持”评级，目标价7.5港元，认为其为票务及分销业务领域的主导者，发展前景稳定，在行业下行周期中制作业务取得良好进展，增长潜力巨大。
报告中称，今年中国电影市场疲弱情况投资者已有所共识，但该行预测，明年市场将复苏，主要受需求完整、疫情影响缓解、新片排队上映及补贴增加所推动，维持明年票房增长50%至510亿元人民币的预测，在中国电影行业中看好猫眼娱乐，主要由于其估值水平便宜，现价仅对应2023年预测约8倍，以及定位与财务状况都良好。
华泰证券：首予中国中车(01766)“买入”评级 目标价4.4港元
华泰证券发布研究报告称，首予中国中车(01766)“买入”评级，认为虽然铁路客运量短期内下降对动车组为代表的铁路装备主业带来暂时压力，但考虑“十四五”高铁/铁路建设稳步推进，中国铁路密度远期提升空间大，铁路装备中期需求具备修复潜力，长期需求空间广阔;同时考虑城轨业务扩张、盈利能力提升，高铁深厚技术底蕴赋能新产业多元化发展，预计2022-24年净利润为94/104/116亿元，目标价4.4港元。公司是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，在规模、技术研发、产业化、生产制造等多方面全球领先，已形成以轨交装备为核心、战略性新兴产业为主体的多元架构。
报告中称，虽然铁路装备采购短期承压，但中期具备修复潜力，且长期需求空间广阔。1)短期来看，2020年以来铁路客运量较2019年有所下降，对以动车组为代表的铁路装备需求暂时有一定抑制;2)中期来看，据“十四五”规划，2020-25年，铁路/高铁里程将有望从14.6/3.8万公里提升至16.5/5万公里，铁路投资有望保持较高强度，或将持续拉动装备需求释放，铁路装备市场具备较大修复潜力;3)长期来看，目前中国铁路/高铁里程位居世界前列，但综合国土、人口、经济体量等因素，据世界银行数据，21年中国铁路面积密度、人均密度仍低于美、日、德等经济体，铁路GDP密度低于美、德，相比于发达经济体，中国铁路密度提升潜力深远，装备需求空间广阔。
（亚汇网编辑：熙云 ）
