2022-10-18 13:12:17
中金：首予翰森制药(03692)“跑赢行业”评级 目标价16港元
中金发布研究报告称，首予翰森制药(03692)“跑赢行业”评级，预计2022-23年EPS为0.46/0.52元，同比增速1%/12.2%，目标价16港元，较当前股价有21%上行空间。公司作为国内转型较早的综合药企，研发重心较早从首仿切换至创新，1H22年公司创新品种收入超23亿元，收入占比52%。另通过产品开发合作等方式拓展管线至自免罕见病、RNA疗法等新领域。
报告中称，目前公司已有至少6个新药品种获批上市，1款新药处于上市审评阶段。该行预计未来公司创新品种有望维持较高增速，以国内市场计，核心产品阿美乐(三代EGFR抑制剂)有望实现60亿元以上的销售峰值，孚来美(长效GLP-1)有望实现20亿元以上销售峰值，豪森昕福(BCR-ABL)、恒沐(乙肝口服药)有望实现15亿元销售峰值，伊奈利珠单抗(CD19)等多个品种均有望实现10亿元以上的销售峰值。此外，公司已就阿美乐海外市场权益与EQRx达成了合作，2022年6月，EQRx在英国递交了阿美乐上市申请，迈出了海外商业化的第一步。
国盛证券：维持安踏体育(02020)“买入”评级 全年收入有望实现15%左右增长
国盛证券发布研究报告称，维持安踏体育(02020)“买入”评级，预测2022-24年归母净利润预测为81.06/97.74/117.64亿元。公司作为全球运动鞋服龙头之一，旗下多品牌布局成果显著。虽然Q3疫情仍有影响，但居民运动鞋服的购买需求仍较好，同时伴随国家对于运动消费以及儿童体育事业的支持，公司多产品业务优势将继续体现。合营公司Amer的经营表现健康，该行预计全年合营公司将会为安踏集团报表贡献利润。综上所述，该行认为公司全年收入有望实现15%左右增长，全年业绩预计增长5%左右。
报告中称，公司Fila品牌方面，1)流水：Q3流水恢复明显，Fila品牌Q3流水增长低双位数。拆分品类和渠道看，基于该行跟踪判断，预计Q3Fila线下大货流水增长中单位数、Fila线下儿童/潮牌流水增长双位数/超20%，得益于线上抖音、小红书等新渠道的扩展、线下流量在疫情期间的转化，以及同期的低基数，Fila电商流水增长预计超过60%，总体来看Fila品牌迈过Q2拐点后终端零售稳步恢复。2)库存与折扣：由于线上占比增加，该行判断Q3Fila折扣略有加深至75折左右，考虑到后续销售活动的备货情况，该行预计目前Fila大货渠道库存在7-8倍，在双十一活动对公司积压货品的消化下，该行判断后续库存压力将得到缓和。长期来看，Fila仍将专注顶级渠道、顶级品牌、顶级商品战略，Fila主品牌在时尚户外、慢跑、舞蹈等领域积极投入的同时，未来Fila儿童与潮牌业务的拓展也将助力整体收入增长。
小摩：予中海油(00883)“增持”评级 目标价15港元
小摩发布研究报告称，予中海油(00883)“增持”评级，目标价15港元。公司Q3净利润符合该行预期，并略高于市场预期。
该行指出，自9月13日起，中海油累计回购4480万股H股，占H股流通股0.18%。涉资约4.44亿港元或4亿元人民币。截至9月30日，所有回购的股票都被注销。如果假设中海油用12.5-25亿元人民币回购H股，以目前的股价计算，意味着可能会再回购9600万-2.37亿股H股，该行认为回购有可能在业绩公布后恢复。
大和：上调华晨中国(01114)评级至“买入” 目标价升39.3%至3.9港元
大和发布研究报告称，将华晨中国(01114)评级由“持有”升至“买入”，目标价由2.8港元升39.3%至3.9港元。该行以现金流折现模型(DCF)评估华晨目标价，当中假设华晨宝马在2023-30年派息比率稳定在40%，在2031-40年则稳定在30%。
该行表示，宝马(BMW)收购华晨宝马25%股权的代价为279亿元人民币(下同)。截至今年6月底，华晨持有179亿元的现金及现金等价物，该行预计集团将于年底前公布派特别息或股份回购的计划。由于华晨表示目前没有任何战略投资项目，该行预计，特别息或回购金额将达到宝马收购代价的7成。另估计华晨会继续经营其汽车融资及汽车零件业务。
小摩：首予招商局港口(00144)“增持”评级 目标价12港元
小摩发布研究报告称，首予招商局港口(00144)“增持”评级，目标价12港元。该行表示，公司被低估的可持续收费增长，或将支持今年下半年至明年盈利表现，总体而言仍认为其为积极投资案例，同时股息支付纪录具持续性，即派息比率为40%-50%，并提供具吸引力的10%经常性收益率。
报告中称，自今年港口收费广泛上调后，公司一直是当中的受惠者，与东盟港口类似，其由定价带动的盈利增长有望持续至明年。另公司多元化以及发展成熟的港口组合，均提供了足够防御能力，以应对经济的不确定性，并有助于更好地捕捉由内地港口整合及疫后结构走势等影响因素，而带来吞吐量上升的上行空间。
（亚汇网编辑：熙云 ）
