2022-11-16 13:08:13
富瑞：维持H&H国际控股(01112)“买入”评级 目标价下调至12港元
富瑞发布研究报告称，维持H&H国际控股(01112)“买入”评级，考虑到财务开支较高，下调2022-24年盈利预测1%至2%，而收入增长预计由成人营养及护理用品业务和宠物营养及护理用品业务带动，目标价由12.6港元下调4.8%至12港元。按同类比较基准，公司今年第三季销售同比增13.9%至32.29亿元人民币，符合该行预期，主要由成人营养及护理用品业务和宠物营养及护理用品业务增31%及8%带动。
该行表示，展望第四季，在婴幼儿营养及护理用品业务方面，集团希望在明年初新国家标准实施前，通过策略性渠道拓展及专注品牌投资，稳定地位，同时继续推动益生菌业务增长。成人营养及护理用品业务方面，管理层预计今年下半年平均增长会轻微低于第三季，因受双十一前备货时间影响，但维持全年中国市场及集团整体业务有双位数增长目标。至于宠物营养及护理用品业务，其目标为第四季美国业务继续有双位数增长，而中国业务渠道进一步渗透至线下。
中信证券：维持瑞声科技(02018)“增持”评级 目标价24港元
中信证券发布研究报告称，维持瑞声科技(02018)“增持”评级，考虑到非光学业务后续成长性，上调2023/24年EPS预测至0.98/1.12港元(原0.95/1.09港元)，目标价24港元。公司为世界领先的电声器件供应商，立足客户优势扩展无线射频结构件及振动马达等业务，并积极向光学方向延伸。
报告中称，公司2022年前三季累计实现营收147.8亿元，同比+15%，业绩增加主要受益于海外客户传统旺季、电磁传动及精密结构件业务合并部分收入增长。展望未来，短期看，公司仍然处于去库存阶段，马达业务持续成长并有望在大客户中增加料号，此外在结构件方面也积极布局;长期看，公司基于手机逐步布局车载光学/声学以及AR/VR业务，或贡献后续成长动能。
大摩：维持新华保险(01336)“减持”评级 目标价降至17港元
大摩发布研究报告称，维持新华保险(01336)“减持”评级，由于调整业务及外汇预测，目标价由18港元下调5.6%至17港元。基于公司公布今年第三季业绩，该行更新估值模型以反映该季趋势。
该行预计，公司今年全年盈利预测将下调14%，以反映第三季盈利增长趋势，而明年预测维持相对稳定，2024年预测则上调3%，当中考虑到中期复苏。另将2022-24年新业务价值预测下调12%/15%/12%，反映今年首9个月销售趋势较弱。
瑞银：维持特步国际(01368)“买入”评级 目标价降至12.2港元
瑞银发布研究报告称，维持特步国际(01368)“买入”评级，将2022-24年每股盈测下调3%至6%，以反映折扣更多及订货订单较为保守，目标价由12.7港元下调至12.2港元。
报告中称，在双11活动期间，公司网上总销售额同比升30%，为了控制库存水平，在双11期间采用较去年更加进取的折扣优惠;另管理层提出第四季折扣水平在30%-35%之间的指引，符合早前高于30%指引;基于近期库存水平高，预计在12月举行的产品订货会上，其订单或会保守。
该行指出，即使近期经营环境存不利因素，管理层重申在2025年特步品牌及小型品牌的收入目标分别为200/40亿元人民币;在扩大销售渠道方面，管理层提出2023/24年分别开设200间新店的指引，主要位于二至四线城市，以及更加关注特步儿童未来以独立店铺的经营方式。
花旗：予敏华控股(01999)“买入”评级 目标价升至10港元
花旗发布研究报告称，予敏华控股(01999)“买入”评级，续予内地中型股首选，将2023-25财年盈利预测上调6%/2%/1%，目标价由8.3港元上调至10港元。集团2023H1收入跌8%至95.33亿元，应占利润升10.5%至10.92亿元，较预期高12%。管理层并未就2024财年开店目标作出指引，但该行相信数量将与2023财年相近，但若疫情影响缓和，开店量将会增加。
高盛：维持H&H国际控股(01112)“中性”评级 目标价上调至9.4港元
高盛发布研究报告称，维持H&H国际控股(01112)“中性”评级，上调2022-24年每股盈利预测5%至7%，主要基于对婴幼儿营养及护理用品业务收入及利润率预测较高，目标价由8.8港元上调6.8%至9.4港元。公司今年第三季收入同比增21%至32.29亿元，超该行预期。
报告中称，在行业面对不利因素之下，公司期内婴幼儿营养及护理用品业务收入较预期更具韧性，而成人营养及护理用品业务也维持稳健增长。展望今年第四季及明年，该行估计集团各主要业务收入增长均稳定，利润率略为改善。另预计其明年收入将同比增5%，经营溢利增6%，经常性净利润增13%，因婴幼儿营养及护理用品业务利润率或将轻微改善，以及宠物营养及护理用品业务利润率复苏。此外，集团融资条件维持稳定，而现金流产生及现金余额健康。
（亚汇网编辑：熙云 ）
