2022-11-23 16:16:52
机构最新研报观点汇总：
野村：维持京东健康(06618)“买入”评级 目标价升至84港元
野村发布研究报告称，维持京东健康(06618)“买入”评级，仍然看好，相信其将成为内地经济复苏主要受惠者。由于消费者对药品的需求增加，将2023财年收入和每股盈利预测分别提高3%和5%，目标价由70港元升至84港元。
报告中称，公司第三季表现稳健，总收入同比增长42%，高于该行预测的下半年同比增长39%，以及早前所指引下半年同比增长32%至39%。强劲收入增长可能是由消费者对医药商品的弹性需求所推动。此外，non-GAAP经营利润率同比增长1.5个百分点至6.2%，而该行预测为下半年经营利润率同比持平，相信是由于第一方业务利润率稳定和对经营支出更好控制。
海通证券：维持腾讯控股(00700)“优于大市”评级 合理价值417.26-480.15港元
海通证券发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“优于大市”评级，预计2022-24年Non-IFRS归母净利润将分别-0.2%/+3.7%/+10%至1235/1280/1408亿元，合理价值区间为417.26-480.15港元。
报告中称，公司22Q3收入同比下滑1.6%为1401亿元(略低于机构预期1414亿元的0.9%)，IFRS下归母净利润同比增长1.1%至399亿元(其中处置Sea股权投资收益413亿元)，Non-IFRS下归母净利润同比增长1.6%至322.5亿元(高于机构预期301.6亿元的7%)，扭转连续四个季度下滑趋势。该行认为利润超预期主因广告业务收入、云计算业务毛利增长好于预期和降本增效持续推进。
该行表示，视频号自8月底推出竞价广告后需求强劲，且管理层预计22Q4季度收入有望超10亿元，同时视频号广告对于微信为增量收入，除去视频号收入，微信广告收入也实现同比增长，其中小程序DAU突破6亿，同比增长超30%，日均使用次数同比增长超50%，推动小程序广告收入增长迅速。而媒体广告仍承压较大主因腾讯视频广告收入减少及去年同期东京奥运会高基数影响。
华安证券：维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价153港元
华安证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，预计FY2023-25年营业收入可达8967/9838/10778亿元(原9029/9940/10953亿元)，增速为5%/10%/10%，经调整净利润预测为1168/1311/1643亿元，增速为-14%/12%/25%，目标价153港元。阿里巴巴中国商业中淘宝天猫、淘特、点淘相比竞争对手均具备一定程度比较优势，在淘宝天猫消费超过1万元消费者达到1.24亿，且留存率高达98%，达成2023财年提升消费者体验和留存的目标。
报告中称，阿里巴巴2023财年第二季度营业收入为2071.76亿元，同比增长3%，略低于机构一致性预期的2088.53亿元。盈利能力方面，本季度公司经调整净利润和经调整EBITA为338.2/361.64亿元，yoy+19%/+29%，均高于市场预期，收入和盈利有显著拐点。其中，云计算分部收入为207.57亿元(yoy+4%)环比减速，经调整EBITA为4.34亿元(yoy+10%)，收入不及市场预期1.7%，经调整EBITA大幅超市场预期22.5%。该行认为造成较低增速原因包括：(1)部分项目交付延期，无法顺利完成收入确认;(2)客户对数字化、云服务的需求强烈，但投入意愿不足或存在时滞。公司三季度营收取得3%正增长，消费的拐点正逐渐明朗，预计Q4云计算收入将迎来拐点。
中信证券：维持京东物流(02618)“买入”评级 目标价22港元
中信证券发布研究报告称，维持京东物流(02618)“买入”评级，长期看预计盈利将明显提升，2024年核心净利率有望达1.5%，目标价22港元。公司2022Q3实现non-ifrs净利润4.5亿元，同比扭亏。同期外部收入占比增长至69.5%，同时布局直播电商物流，该行预计此板块收入占比或持续提升。另2022Q3毛利率同比提升2.5pcts至7.4%，预计随着规模效应释放、服务能力升级以及成本管理持续，盈利水平有望进一步提升。同时预计公司(不含德邦)全年能够实现经调净利盈亏平衡，德邦将进一步贡献正利润。
报告中称，截至2022年9月底，公司(含德邦)运营1500+仓库，仓储网络管理面积超过3000万平方米(含云仓)，覆盖航空货运航线1000+条，2022年8月底获得民航局颁布的CCAR-121部《航空承运人运行合格证》，标志京东物流航空正式投运。目前南通往返北京的自有全货机航线已正式运营。京东航空有望从成本、效率等方面为供应链服务提供支撑，提高资源壁垒和业务竞争力。此外，通过德邦获得覆盖全国的快运网络，期待双方在客户和网络方面协同效应的不断释放，该行预计德邦全年有望贡献正利润。
花旗：香港公用股最新评级及目标价 首选粤海投资(00270)
花旗发布研究报告称，基于美国10年期国债收益率上升，下调中电控股(00002)及港灯-SS(02638)评级，在香港公用股中，首选粤海投资(00270)，因其收益率最高，今年预将达8.6%。另中电公布2022年预计资本开支为129.84亿元，同比增12%。由于其2018-23年发展计划下的新管制计划(SOC)资本开支仍为560.95亿元，该行对其盈利预测维持不变。
该行表示，明年1月起，中电控股及港灯-SS香港净电价与本月相比，分别上调6.4%和5.5%，在燃料成本出现调整后，集团完全将成本转嫁给客户，因此对盈利没有影响。加上两者在港的回报率保持在8.24%资产报酬率(ROA)的最高水平，故该行认为，电费加幅符合预期，不会影响股价。
瑞信：维持快手-W(01024)“跑赢大市”评级 目标价升至88港元
瑞信发布研究报告称，维持快手-W(01024)“跑赢大市”评级，预计第四季收入将升10%，符合市场预期，明年次季经调整后盈利也或将呈正面增长，主要是毛利率上升。另将公司盈利预测上调7%至8%，目标价由80港元上调至88港元。公司第三季收入同比增13%，符合该行预期。毛利率也胜于预期，内地业务仍有利可图，营运利润达3.75亿元人民币。
（亚汇网编辑：陌尘）
