2024-04-07 16:46:06
本周香港股市：
本周港式市场表现：港股今日高开低走，午后一度翻红，但随即回落走低。截止收盘，恒生指数跌0.01%或1.18点，报16723.92点，本周累计涨1.1%，全日成交额736.15亿港元；恒生国企指数跌0.19%，报5863.57点；恒生科技指数跌0.29%，报3450.89点。当下市场基本面仍未有明显起色，资金面环境则在降息预期的反复中不确定性较强，情绪面在节后快速反弹结束后趋于平稳，估值修复行情也基本结束，当下港股年报业绩期，市场有望切至基本面驱动行情。当下港股基本面预期仍未实质改善，该行对于短期后续走势保持谨慎态度。对于中长期走势，港股当下估值仍处于底部区间，底部分批配置的性价比较高。科技股多数承压下挫，美团、百度逆势涨超1%；生物医药股、中资券商股、基建股、电力股、内房股、物管股等纷纷走低。另一边，家电内销有望受益于旧换新政策落地，家电股逆势上涨；香港银行股普遍上扬，汇丰控股涨超2%创逾6年新高；此外，重型机械股、光伏玻璃股等飘红。
本周港式市场表现
1. 生物医药股走低，CRO方向领跌
截至收盘，昭衍新药（06127）跌10.92%，报8.24港元；康龙化成（03759）跌7.52%，报8.86港元；药明康德（02359）跌5.51%，报35.15港元；泰格医药（03347）跌5.27%，报27.85港元。CXO龙头年报近期已相继出炉。从财报数据来看，药明康德、康龙化成的业绩实现了不同程度的增长；此外，泰格医药各项业绩指标增长稍显乏力。2023年，公司实现营业总收入73.84亿元，同比增长4.21%；归母净利润20.25亿元，同比增长0.91%；昭衍新药、凯莱英业绩则明显下降。仅从业绩表现的数字而言，行业企业集体降速。
西南证券此前指出，美联储维持高利率，医药一级投融资在宏观大背景影响下或将持续修复。1）基于目前的经济数据看，市场预测美联储或在Q2降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链将产生估值修复机会；2）头部CXO企业新冠商业化订单基本消化，地缘博弈有待落地，板块估值体系重塑在即；3）板块估值回落至历史底部，个股估值仍呈现分化。
2. 中资券商股普遍下挫
截至收盘，广发证券（01776）跌5.38%，报7.56港元；东方证券（03958）跌5.19%，报2.92港元；光大证券（06178）跌5.15%，报4.97港元；招商证券（06099）跌4.75%，报5.82港元。截至4月4日，30家券商披露了2023年年报。目前，百亿净利润的上市券商仅有中信证券和华泰证券。其中，申万宏源、华泰证券、招商证券、中国银河4家头部券商实现营业净利双增长，中金公司、广发证券等净利润两位数下滑，中信证券和中信建投分别下滑7.49%和6.45%。东兴证券认为，整体上看，证券行业2023年显现出增收不增利的问题，是基于权益市场持续大幅波动的背景之下，市场低迷造成交易活跃度下降，同业高度竞争下信用业务利差缩水，资管业务和投资、直投类业务收入波动剧烈且大幅分化，以及严监管环境下2023H2股权投行业务增量空间承压。
3. 内房股继续疲软
截至收盘，美的置业（03990）跌7.79%，报3.55港元；远洋集团（03377）跌5.26%，报0.27港元；万科企业（02202）跌4.2%，报4.33港元；越秀地产（00123）跌1.72%，报4.01港元。根据克尔瑞数据，2024年一季度，中国房地产市场整体保持低位运行，企业销售持续承压。百强房企1-3月实现销售操盘金额7792.4亿元，同比下降47.5%。开源证券指出，2024年一季度销售整体仍处筑底阶段，房地产市场继续承压，市场预期支撑不足，仅核心一二线城市在政策利好下出现点状复苏。天风证券则认为，4月百强销售或仍具压力，主要因二手房以价换量的分流影响可能阶段性持续，房企集中推盘的供给因素或减弱，而影响基本面预期的关键因素如价格止跌等因素仍未见明显信号。有无新政策出台或是影响未来修复持续性的关键因素。
4. 家电股逆势上涨
截至收盘，海信家电（00921）涨6.35%，报27.65港元；VESYNC（02148）涨5.93%，报5.18港元；海尔智家（06690）涨2.6%，报25.65港元；TCL电子（01070）涨0.78%，报3.9港元。国投证券指出，根据产业在线数据，空冰洗2024M1-2内销量分别增长16%/6%/-1%，外销量分别增长19%/38%/40%。白电品类1-2月整体呈现了内销稳健，外销延续高增的趋势。其中家空内销出货量增速环比Q4进一步提升，显示家空内销景气度仍然较高。冰洗外销增速表现亮眼，主要因欧美终端补库带动。厨电品类上，油烟机及集成灶2024M1-2内销量分别增长7%/2%，且行业龙头线上零售增速快于行业。该行认为，家电内销有望受益于旧换新政策的落地，外销高景气延续，行业Q1业绩有望延续稳健增长。
5. 中海油田服务（02883）股价重挫。截至收盘，跌16.11%，报8.28港元
中海油田服务宣布一名中东客户要求暂停四个钻油平台运作，公司正在和客户商讨具体暂停执行时间、后续安排及相应解决方案。据美银证券估算，若有关钻油井全年停运，公司今年税后净利将减少5%至8%或2亿至3亿元人民币。
本周港股市场盘点
1. 中木国际（01822）绩后飙升。截至收盘，涨394.29%，报0.173港元
中木国际今早复牌后持续飙升，该公司昨日发布2023年度业绩，收益3.23亿港元，同比增长122.5%；公司拥有人应占溢利12.01亿港元，上年同期亏损1.50亿港元。期内收益增加主要由于木材相关业务的营业额同比取得增长。
2. 朗廷-SS（01270）复牌暴涨。截至收盘，涨41.38%，报0.82港元
朗廷公布，大股东鹰君拟提出通过协议安排方式将公司私有化及撤销其股份合订单位上市地位。目前，鹰君持有公司已发行股份合订单位约70.23%。然而，鹰君或任何其他人士尚未就与该信托及公司有关的证券提出确实要约。因此，私有化或其他要约可能或不会进行。
3.恒大突发！纽顿集团战略投资终止
据恒大汽车公告，纽顿集团战略投资终止，公司此前拟议的交易及债转股的条款修订尚未取得任何进一步进展。恒大汽车表示，将不会召开股东大会以批准，也不会刊发任何内容有关（其中包括）特别授权、纽顿集团股份认购协议、拟议交易、清洗豁免、建议修订、债转股认购协议、抵销协议及债转股的通函。公司将不再就拟议交易及债转股的进展进一步刊发每月公告。由于股份认购不再进行，根据收购守则规则26的规定，认购人无义务就其及与其一致行动人士尚未拥有或同意收购的所有已发行股份提出无条件强制性全面要约。公司将不会向执行人员提出申请，寻求其同意特别交易。
4.心动公司（02400）涨近4% TapTap增长亮眼《出发吧麦芬》国服上线有望贡献业绩增量
心动公司（02400）涨近4%，截至发稿，涨3.69%，报14.06港元，成交额1708.86万港元。消息面上，据App Store，《出发吧麦芬》5月15日将上线国服。据悉，该作自1月24日上线港澳台地区后，保持在iOS畅销榜前列，根据dataai数据，2月份流水1800万美金，排名出海游戏第15名。此外，据面包财经梳理点点数据的监测信息，截止3月29日，《出发吧麦芬》在港澳台市场的净收入（IAP）超过2.8亿人民币，含平台分成的总收入估算已经超过4亿人民币。
开源证券指出，《出发吧麦芬》国服及其他地区上线有望延续良好表现，贡献可观业绩增量。此外，储备游戏《伊瑟重启日》《心动小镇》表现值得期待。该行还指出，2023年公司TapTap平台收入达12.97亿元，同比增长32.63%。随游戏版号稳定发放及版号数量增加，新游戏投放需求或继续增长，带动TapTap收入持续增长。同时，对TapTap的持续优化或驱动MAU继续回升。
5.鞍钢股份（00347）跌超5% 钢材利润承压 全年纯利由盈转亏
鞍钢股份（00347）跌超5%，截至发稿，跌5.26%，报1.26港元，成交额582.4万港元。消息面上，鞍钢股份2023年取得营业收入1135.02亿元（人民币，下同），同比减少13.4%；归母净亏损32.57亿元，同比盈转亏。华泰证券指出，亏损主因建筑用钢需求偏弱，国内钢铁产能过剩情况仍存，受下游需求及上游成本端双重压力下，钢材利润承压。汇丰环球研究发表报告指出，鉴于内房产业的不确定性，该行预期钢铁需求不会大幅反弹。将鞍钢的目标价由2.5港元下调至1.6港元。
市场机构观点预测
1.高盛：予中国生物制药（01177）“买入”评级 目标价下调至4.02港元
高盛发布研究报告称，予中国生物制药（01177）“买入”评级，将2024年及2025年的盈利预测下调22.4%及22.8%，以反映去年下半年的业绩表现及资产剥离情况，目标价由4.3港元下调至4.02港元。该行同时预期公司于未来两年的获利增长将变得强劲，未来或会有更多业务拓展（BD）交易。
2.大摩：予嘉里建设（00683）“与大市同步”评级 目标价上调至15港元
摩根士丹利发布研究报告称，将嘉里建设（00683）目标价由14港元上调至15港元，评级“与大市同步”。报告中称，将公司2024年及2025年的每股盈利预测，分别下调13%及15%，以反映中国市场的合约销售及房地产销售放缓情况。加上公司于去年将住宅公寓转换为开发物业，因此该行决定降低嘉里建设于香港的租金收入预测。大摩同时预期，嘉里建设于2024年至2026年间的每股派息将维持不变。该行还认为，嘉里建设目前的估值颇具吸引力。不过在同一时间，公司于上海项目的高负债率及高潜在资本支出，或会限制嘉里建设的股息增长。另外，得益于中国市场未来大量IP的竣工，带动公司经常性收入一直上升，加上公司转向大众市场的新策略，或会为嘉里建设带来更快的资产周转。
3.美银证券：降中海油服（02883）评级至“跑输大市” 目标价降至9.3港元
美银证券发布研究报告称，油价近期上升基本由油组与伙伴国（OPEC+）减产推动，石油勘探及生产资本开支上望空间有限，油价上升对中海油服（02883）利好亦需要时间才能反映。该行下调对中海油服今明两年税后净利润预测4%至5%，目标价由10.8港元降至9.3港元，投资评级由“买入”降至“跑输大市”。报告中称，公司宣布一名中东客户要求暂停四个钻油平台运作，同为去年迁至沙地阿拉伯离岸的七个钻井。该行指事件有两项不明朗因素，包括暂停时间长短及客户会否补偿。
4.瑞银：维持猫眼娱乐（01896）“买入”评级 目标价升至12.5港元
瑞银发布研究报告称，维持猫眼娱乐（01896）“买入”评级，预期线下表演活动需求累积，将有助推动公司市场份额提升，加上今年电影内容管道理想，不少焦点大作将于今年内上映，估计今年全年猫眼整体线上票务收入将增长3%，目标价从12.05港元升至12.5港元。
报告引述公司去年度收入同比增长105%，符合市场预期，经调整净利润同比增长342%，较该行及市场预期高11%至12%，相信是来自于期内成本控制措施奏效及其他金融收益所推动。该行指出，2023年中国电影票房达到549亿元人民币，恢复至疫前水平约86%，而年初至今中国电影票房已达到166亿元人民币，同比增长3%。因去年同期高基数影响，预测全年票房将同比持平，令猫眼今年线上电影售票收入预期亦将同比持平，将全年总收入增长预测下调至4%，并将经调整净利润预测下调6%至9.8亿元人民币。
5.花旗：维持锦欣生殖（01951）“买入”评级 目标价下调至6港元
花旗发布研究报告称，维持锦欣生殖（01951）“买入”评级，考虑到深圳新院区延迟开业及武汉医院的利润，将2024及2025年收入下调10%和16.8%，每股盈测下调37.7%及40.9%，目标价由11.5港元下调至6港元。该行认为其估值仍然具有吸引力。同时，先前的医疗事故和诉讼造成的业务中断已经解决，预计集团的业务将会逐步恢复。
报告中称，锦欣生殖去年收入同比增18%至27.89亿元人民币，净利润升1.94倍至3.47亿元人民币，经调整净利润增72%至4.72亿元人民币，表现符合盈警预告。随着疫情和成本控制后业务复苏，公司毛利率从2022财年的37%扩大至42.1%。销售及行政支出比率降至24.1%；净利润率为12.4%。管理层给予指引2024财年的经调整净利润将同比升15%。
（亚汇网编辑：书瑶）
