文 / 小亚 2025-04-30 23:07:05 来源:亚汇网
瑞银发布研报称,中国建材(03323)发盈喜,预计6月止六个月利润约13.5亿人民币,相较上年同期亏损20.18亿人民币,预期投资者对其第二季胜预期初步业绩会有正面的反应。该行维持中国建材“买入”评级,目标价5.2港元。 瑞银认为中国建材的显著利润增长来自水泥及新材料业务。水泥业务转亏为盈,根据中国建材主要水泥子公司天山材料(000877.SZ)的盈利预告,其第二季度业绩有望转亏为盈,净利为4.94亿至6.94亿人民币。
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花旗发布研报称,经过上周股价调整后,老铺黄金(06181)目前以预测今明两年市盈率分别30倍及22倍交易,对该股维持“买入”评级,并启动30天上行催化剂观察。花旗又基于预测2025年市盈率36倍,对应0.34倍市盈增长率,将目标价定为1084港元。花旗指,鉴于其快速增长前景,受益于强劲的产品竞争力和黄金价格上涨,认为老铺黄应享有较全球奢侈品同行更高的估值溢价。 该行近期检查了老铺黄金天猫店和北京SKP店的销售表现,估算两者合计贡献老铺约40%的收入,并认为它们是表现最佳的渠道,因为促销力度高于其他渠道。花旗预计老铺黄金今年上半年收入将增长198%,达到105亿元人民币(下同),净利润将增长260%,达到21亿元。2025年及26年全年,花旗预计净利润将分别增长220%和37%,达到47.27亿元和64.59亿元。 报告指出,预计老铺黄金2025年上半年线上销售额达23亿元,同比增长500%,线下销售增长160%。但预计毛利率由2024年上半年的41.3%轻微下降至2025年上半年的40.5%,因产品价格上涨幅度低于黄金价格且存在时间滞后。此外,强劲销售带来经营杠杆效应,预计营运费用增长110%,销售及管理费用占销售比率将由18.9%降至13.5%,净利润率预计由2024年上半年的16.7%提升至2025年上半年的20.3%。 花旗表示,老铺黄金中期业绩强劲,潜在的正面利润将成为股价
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瑞银发表研究报告表示,当美元走弱,全球流动性环境趋于宽松,海外资金净流入新兴市场,则H股将受惠更大,由于港股因在新兴市场中权重更大,受益于美元走弱带来的海外资金流入更为明显,且上半年南向资金净买入创历史新高。 瑞银称,于下半年,在美元进一步走弱的背景下,除非A股吸引大量场外新增资金,A股较H股的溢价或将维持在中期的低位水平。 瑞银亦表示,A股亦受惠于由人民币汇率小幅走强所带来的部分外资回流,但幅度相对有限,因外资在A股的持股比例仍然较低。总括而言,A、H股溢价与美元指数在中期的走势方向趋同。而在企业层面来看,进口成本或美元债占比较高的公司将更易受惠于美元走弱。
大和发布研报称,指中国燃气(00384)具吸引力,其今年3月底止2025财年业绩胜预期,明年3月底止财年业绩指引合理,并料中燃每股派息50港仙具可持续性,其6.4%的股息收益率相较于同行达4.1%至5.5%具吸引力,有助支撑股价,遂将中燃评级从“持有”上调至“跑赢大市”,目标价从7.3港元上调至8.3港元。 大和表示,中国燃气24/25财年燃气销售业务基本符合指引(由于暖冬,燃气销售量略低于指引,但单位利润率超预期),新增接驳数量达到指引上限140万户,增值业务也达到10%的盈利同比增长,认为其25/26财年指引在同行中最为合理,燃气销售量料同比增2%。 该行认为,每股派息增长或股息收益率是股价表现的关键。在2025财年,中燃维持每股50港仙的股息(24/25财年派息比率83%),部分解释了业绩公布后股价上涨约7%的原因。大和建议投资者在8月财报季前继续持有高收益率股票。在2026财年预测中,大和预计中国燃气将维持稳定每股50港仙股息。
摩根士丹利发布研报称,上调极兔速递-W(01519)2025至27年各年经调整净利预测分别12%、24%与34%,反映东南亚市次季超预期表现及后续年度增长预测获上调,目标价由7.1港元升至9.5港元,维持“与大市同步”评级,当前股价对应2025年预测自由现金流收益率2.4%。 极兔速递今年采用第三方物流(3PL)的TikTokShop正积极抢占市占率,令次季经营表现超预期。该行料极兔今年上半年经调整净利达约2.35亿美元,而去年同期为6300万美元,东南亚增长前景更乐观。
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